基金二季報預示中期底部來臨(2)

2010年07月26日 09:57
來源：股市動態分析

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花絮——2010年基金第二季報精彩語錄

地球引力對新股泡沫同樣有用

一季度最大的泡沫——中小盤新股在二季度重挫，證明了地球引力對它們同樣適用。4月13日上市新股單次申購回報率為1.5%，根據歷史經驗，出現了新股見頂信號。美麗的故事激發無窮的想象力，但歷史無疑是最客觀的。全球的創業板市場，真正成功的只有美國納斯達克。而就在那個市場上，在微軟、谷歌、蘋果等勝利者的光芒背后，是無數失敗者的累累尸骨，無數投資者的財富灰飛煙滅。

——博時穩定價值債券基金

沖浪是未來股市競賽的常規動作

未來資本市場將可能有兩個明顯的變化：其一是市場的寬幅震蕩將是常態，波動加劇且波動次數會顯著增加。把握市場波動，克服貪婪和戰勝恐懼、參與市場的沖浪將成為獲取巨大收益的一大渠道；其二是未來的股價結構將明顯分化，一大批1元以下甚至500元以上的股價的出現將是常態。

——工銀瑞信中小盤成長股票型基金

高調言辭，有時對行動是種障礙

說到展望未來，很多時候我們可能都有安德森類似的看法：安德森目前是索羅斯基金管理公司的投資總監，他一貫拒絕電視采訪、不在公開場合發表講話。安德森的退避三舍是有原因的：如果把自己的觀點公之于眾，他可能要去捍衛這些觀點，而在新信息出現的時候往往會不便做出調整。在七月初這時刻，回顧過去十年的上證指數，漲幅約在20%附近，十年累計收益就跟一年期定期存款的累計收益差不多。我們有更好選股能力之外，還需要更強的靈活性，而不是拘泥于已經發表的看法。

——博時策略靈活配置混合型基金

靜心潛伏傳統行業

我們試圖通過測算在最壞的經濟下，上市公司還能值多少錢，以此尋找下一步投資依據。我們把目光投向那些在舊經濟模式下受益最多，經濟轉型后行業盈利受損但依然不可或缺的支柱性產業，發現這些公司目前的股價所包含的預期不僅僅是新經濟模式下行業盈利的下降，也不僅僅是中國經濟的二次探底，而是如同08年那樣的全球經濟崩潰。只要全球經濟不崩潰，這些傳統行業股票長期價格一定高于現在的水平。

——銀華核心價值優選基金

短期股市預測是毒品

巴菲特曾說過，短期股市的預測是毒藥，我們更愿意理解為，短期股市的預測是毒品。毒藥吃了就會死人，但毒品吃了會上癮，短期的市場預測，一次兩次或者會正確，并帶來不小的收益，但時間長了一定會上癮，將精力放在短期股市走勢的判斷上，忽略其背后的真實價值，一次錯誤帶來的損失會超過多次正確帶來的收益，最終得不償失。

——寶盈鴻利收益基金

警惕“新經濟”如絢麗泡沫般破裂

在未來的宏觀環境下，小企業抵御經濟波動的能力較差，估值壓力將顯著增加。而所謂的新經濟絕不僅限于口號，技術底蘊、研發投入、市場需求、企業管理等等都將成為投資者權衡企業的要素。投資者或許將更加審慎地對待那些打著新經濟旗號即能享受50倍市盈率、20倍市銷率估值的上市公司。可能大部分標榜為“新經濟絕的企業——正如每次絢爛的泡沫破滅——他們的結局無法改變，塵歸塵，土歸土。

——易方達科翔股票型基金

超跌藍籌股的藍圖已展開

我們將重點關注以下機會：一是超跌的大盤藍籌股。當前11、12倍市盈率的傳統行業和40倍的新興行業而言，我們認為前者更有吸引力。二是真正具有核心競爭力的以消費和新興行業為代表的成長股，站在穿越周期的角度上看，這些領域具有更大的成長空間。目前困擾我們的僅僅是過高的估值水平，而近期這些股票的補跌無疑為我們提供了較好的買入機會。

——國投瑞銀成長優選股票型基金

看多看空？古老而永恒的“占卜術”

在經歷上半年A股市場較大幅度下跌后，市場的估值水平已經接近08年最低點。本基金小組痛定思痛后認為，雖然在上半年我們對市場風險的控制不夠理想，但在目前的時點過分看空也可能犯較大錯誤。

——泰信先行策略開放式基金