光大銀行獲A股入場券 或8月亮相

2010年07月27日 01:49
來源：第一財經日報

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緊隨農行預設“綠鞋”機制，分析師預計發行價3元上下

周靜雅

緊隨農業銀行的上市腳步，光大銀行或于8月亮相A股。

證監會昨日晚間公告，在發審委召開的第112次發審會上，中國光大銀行的首發申請獲得通過。光大銀行隨后稱，將在獲得發行批文后立即刊登招股意向書和發行公告，在北京、上海、深圳和廣州等地展開路演，并通過網上路演與投資者進一步交流，最終根據投資者需求及簿記情況確定發行價格，擇機在上證所上市。

根據此前該行計劃，預計將于8月登陸A股市場。市場人士預計，光大銀行發行價在3元上下，募集資金約200億元。

股權糾葛

光大集團的股東背景和綜合金融平臺，被市場視為是光大銀行的一大“賣點”，但據《第一財經日報》了解，股東糾葛正是該行上市遲緩的原因之一。

早在2007年，光大集團改革重組方案獲國務院批復，即稱將改革重組光大銀行，完善公司治理機制，適時引入戰略投資者，擇機公開發行上市。

隨后的11月，匯金公司以股本形式向光大銀行注資200億元人民幣等值美元，獲得光大銀行超過70%的股權，光大集團對于光大銀行的控制權就此旁落。

“光大銀行的上市時間點本來在一季度，在農行之前。”知情人士透露，彼時，光大銀行的財務數據還算“可觀”，上市方案和計劃也獲得了各監管部門的首肯。

而據光大銀行人士此前在公開場合稱，去年11月已向證監會重新遞交了上市申請材料。

但今年年初，光大集團出于重獲光大銀行控制權的考慮，動議了一套股權設計方案，醞釀希望匯金公司或以債權、或以設想中光大金控的股權作抵的方式，減少對光大銀行的持股比例。

不過，這一方案并未得到大股東匯金公司的認同，也沒有獲得監管層的批復。

此后，農行飛速啟動了上市計劃，光大銀行的上市時點落在農行之后。

不得不發

“現在不得不上了。”知情人士稱，由于銀監會對商業銀行的指標要求愈發嚴格，光大銀行的核心資本充足率已低于底線。“再不上市，就不達標了。

數據顯示，截至去年末，光大銀行的資本充足率為10.3%，核心資本充足率為6.84%。按照銀監會的要求，核心資本充足率低于7%的銀行都不能發行次級債補充資本。

今年上半年，光大銀行的資產規模由1.2萬億增至1.4萬億，預計資本充足率將比去年末有所降低。

更何況，這已是光大銀行的二度上市計劃。

早在2008年年初，該行即啟動了上市計劃，并于6月向證監會遞交了上市申請材料，該行董事長唐雙寧屢次表示，希望能在北京奧運會前上市。但由于金融危機的影響，國內資本市場環境惡化，該行上市計劃最終擱淺。

“股權的問題短時期內未必能解決。”知情人士稱，不如抓緊時間先解決上市問題，以免實況再出意外。

或許股權糾結要暫告一段落，一切都要等到上市落定。

因為招股說明書稱，匯金公司已約定了上市后三年的股權鎖定期。

適度定價

唐雙寧昨日晚間對記者表示，對于該行的發行定價和未來發展將把握三個“適度”：一是適度定價，為股票的后市表現留有空間；二是適度增長，致力于提升銀行盈利水平；三是適度分紅，為投資者提供長期穩定的回報。

唐雙寧昨日還稱，將設置戰略配售安排30億股，以減輕發行對市場的壓力，也給戰略伙伴提供投資機會。

根據光大銀行的計劃，此次發行不超過61億股，發行后總股本為不超過395.35億股，并啟動了9億股的綠鞋機制(超額配售選擇權)，總發行不超過70億股。

分析師預計，光大銀行A股約為2倍PB發行，發行價在3元上下，募資約200億元。也有部分分析師稱，這一價格并不具有吸引力。

光大銀行上市對市場的“殺傷力”似乎并不大。從22日晚間證監會公告至今，銀行股并未“聞聲大跌”。受訪分析師普遍認為，光大銀行這樣的IPO容量，市場有能力接受，影響更多的是體現在心理層面，不過光大銀行2008年即啟上市，市場早有預期。

市場人士稱，此后光大銀行將很有可能啟動H股發行。

來自香港市場的消息稱，光大銀行H股動議已久，且與投行有所接觸，部分投行已經視之為自己年末的大項目。

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