資本市場呼喚更多社會責任投資

2010年07月30日 03:00
來源：中國證券報－中證網(wǎng)

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□本報記者 周松林

紫金礦業(yè)“環(huán)保門”事件發(fā)生后，有兩個現(xiàn)象值得關(guān)注。輿論在譴責紫金礦業(yè)對環(huán)境保護極端不負責任且在信息披露方面缺乏誠信意識的同時，還將關(guān)注的重點轉(zhuǎn)向了證券市場的其他參與者，即投資者特別是基金的投資行為，明確提出了社會責任投資的要求。

這是中國證券市場上一個從未有過的現(xiàn)象。在以往發(fā)生的涉及環(huán)境污染、造假以及劣質(zhì)產(chǎn)品嚴重危害公眾案例等上市公司社會責任缺失案例中，特別是在最具典型意義的三氯氰胺奶粉事件中，輿論和投資者關(guān)注的焦點集中在企業(yè)的違法犯罪和缺乏誠信方面，基本上沒有關(guān)注到投資者投資行為的規(guī)范問題，沒有關(guān)注到資本本身的道德屬性和社會責任問題。從這個角度，我們可以認為，紫金礦業(yè)“環(huán)保門”事件或?qū)⒊蔀橹袊C券市場上社會責任投資發(fā)展進程的一個標志性事件。

從市場表現(xiàn)來看，紫金礦業(yè)股價在“環(huán)保門”事件后經(jīng)過一段短暫的下挫，開始受到資金的追逐，走出強勁的上漲行情，甚至連續(xù)出現(xiàn)大額融資買入的現(xiàn)象。個別重倉持有該股的基金公司經(jīng)理在解釋其投資行為時，更多關(guān)注的是“環(huán)保門”事件可能帶來多少直接的經(jīng)濟損失和資金成本，以此來權(quán)衡其間的投機機會。社會責任的考量并不包括在大多數(shù)投資者的投資決策中。

從這兩個現(xiàn)象可以得出兩個結(jié)論。其一，社會責任投資在中國已經(jīng)具備一定的社會基礎(chǔ)和市場基礎(chǔ)。其二，在目前的中國證券市場上，社會責任投資還很難自發(fā)地產(chǎn)生，需要管理層利用各種手段，包括行政的手段和市場的手段來有意識地推動。

此前，監(jiān)管部門已經(jīng)開始推動中國證券市場的社會責任投資，并且取得了一定的成效。早在2006年9月，深交所就頒布實施了《上市公司社會責任指引》，明確上市公司社會責任包括上市公司對國家和社會的全面發(fā)展、自然環(huán)境和資源，以及股東、債權(quán)人、職工、客戶、消費者、社區(qū)等利益相關(guān)方所應承擔的責任，并倡導上市公司發(fā)布自我評估的社會責任報告。2008年，上交所也發(fā)布了《關(guān)于加強上市公司社會責任承擔工作的通知》，其中的一個創(chuàng)新是提出了“每股社會貢獻值”的概念，試圖將上市公司承擔社會責任的程度進行量化，便于比較和投資。上交所去年正式發(fā)布上證社會責任指數(shù)，為投資者提供體現(xiàn)社會主題的投資標的，推廣社會責任投資理念。

專業(yè)人士認為，為推動和深化中國證券市場的社會責任投資，監(jiān)管部門還有許多工作可做。比如，證監(jiān)會可出臺上市公司社會責任指引，作為日常監(jiān)管的內(nèi)容之一，并將社會責任的標準引入IPO審核以及再融資審核的考量范圍。其實，在這方面證監(jiān)會已經(jīng)做了不少工作。2008年證監(jiān)會與環(huán)保部推出了綠色IPO政策，14個高污染行業(yè)的企業(yè)IPO前需進行環(huán)境評估，不合格的公司不予上市。

在投資者方面，專家認為，應首先要求社保基金、保險基金在社會責任投資方面先行一步，在投資條款中明確規(guī)定回避不積極履行社會責任的上市公司，以在市場上起到表率作用。

在滬深交易所的推動下，目前已有相當數(shù)量的A股上市公司特別是金融類上市公司在年報中披露社會責任報告。但專業(yè)人士指出，目前的社會責任報告主要是上市公司自我評價，主觀性較強。應該鼓勵和培育更多的專業(yè)性社會責任評價機構(gòu)，形成公認的標準，為社會提供更客觀、科學的社會責任評估體系和評估成果，滿足社會責任投資的需要。在此基礎(chǔ)上，鼓勵更多的機構(gòu)推出社會責任主題的ETF產(chǎn)品，并圍繞社會責任投資進行更多的產(chǎn)品創(chuàng)新。

從國際上數(shù)十年的經(jīng)驗來看，社會責任投資與追求合理收益并不矛盾。事實上，一個有道德底線、愿意承擔社會責任的公司，同樣會是一家更誠信、更愿意對股東負責并值得長期投資的公司。在環(huán)境危機日益嚴重的現(xiàn)代，倡導社會責任投資應該是資本市場本身的一項“社會責任投資如果紫金礦業(yè)的“環(huán)保門”事件確實提高了社會公眾對社會責任投資的理解和關(guān)注，無疑是市場之幸。

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