金牛基金經(jīng)理二季報(bào)觀點(diǎn)集錦

2010年07月30日 06:01
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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鵬華豐收債券證券投資基金基金經(jīng)理陽先偉：抓住債市上漲的良好時(shí)機(jī)，兼顧經(jīng)濟(jì)回落的風(fēng)險(xiǎn)控制，保持適中的久期配置。

二季度債市表現(xiàn)良好的主要原因仍是反映了國內(nèi)信貸受限及國外主權(quán)債務(wù)危機(jī)深化帶來的隱憂；但5月下旬之后，隨著資金面的迅速收緊，債市出現(xiàn)了一輪小幅的調(diào)整。2010年三季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速將有所回落，信貸控制也使得債市資金面整體上較為寬裕，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的威脅很可能使國際經(jīng)濟(jì)再度陷入疲態(tài)。上述因素都有利于債市走好，而對(duì)權(quán)益市場(chǎng)影響負(fù)面。另一方面，如果未來經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)加劇，也可能對(duì)長期債券帶來風(fēng)險(xiǎn)。

我們認(rèn)為2010年三季度債市整體環(huán)境中性偏暖，應(yīng)繼續(xù)保持適中的久期配置。

鵬華中國50開放式證券投資基金基金經(jīng)理黃鑫：關(guān)注消費(fèi)、服務(wù)、以技術(shù)升級(jí)為前提的進(jìn)口替代和國際分工領(lǐng)域，抓住下跌市場(chǎng)中的買入時(shí)機(jī)。

二季度市場(chǎng)的糟糕表現(xiàn)反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的擔(dān)憂：1、全球經(jīng)濟(jì)在刺激政策逐步到期后二次探底的可能；2、若經(jīng)濟(jì)二次探底，則刺激政策的不良后果將會(huì)集中爆發(fā)；3、中國經(jīng)濟(jì)未來增長動(dòng)力不足；4、資金面不再寬裕。

二季度市場(chǎng)的大幅度下跌為投資真正具有成長潛力的公司提供了較好的機(jī)遇。消費(fèi)、服務(wù)領(lǐng)域仍然是我們重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，同時(shí)以技術(shù)升級(jí)為前提的進(jìn)口替代和國際分工也將是我們關(guān)注的領(lǐng)域。

鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)股票型證券投資基金(LOF)基金經(jīng)理程世杰：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)依然是經(jīng)濟(jì)增長主要?jiǎng)恿碓矗芷陬惞善毕鄬?duì)估值優(yōu)勢(shì)明顯。

從目前的估值水平，我們認(rèn)為大盤股、特別是周期類股票的相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)較為明顯，至少從風(fēng)險(xiǎn)防范的角度看繼續(xù)調(diào)整的空間相對(duì)有限。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是一個(gè)長期的過程，因此，周期類股票也不會(huì)一下子變得一錢不值。同時(shí)我們也認(rèn)為我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨和迫在眉睫的重要工作，一部分優(yōu)秀的成長類公司也一定會(huì)脫穎而出，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和重倉持有這樣的公司是我們的主要工作和追求的目標(biāo)。(周婷婷 整理)

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