8月機會窗口定價看3元光大上市最后沖刺16天

2010年08月02日 07:37
來源：理財周報

0人參與0條評論

A股即將迎來第16只銀行股。

2010年7月29日下午，光大銀行從監管部門獲得了關于A股首次公開發行的批文；7月30日，光大銀行正式刊登首次公開發行A股招股意向書，擬發行不超過70億股A股。隨著農行和光大的上市，再次迎來銀行IPO時代。

16天沖刺，或8月18日登陸A股

光大銀行也像農業銀行一樣啟動了綠鞋機制，光大銀行計劃發行不超過61億股A股(未考慮本次發行的超額配售選擇權)，其中戰略配售規模為30億股，約占“綠鞋機行使前發行規模的49.2%。

刊登招股意向書后，光大銀行高管團隊將于8月起在北京、上海、廣州、深圳等城市開始巡回路演，向投資者進行推介。

經歷了兩年多的等待，緣何在今年8月，光大要以光速沖刺A股市場。

一位消息人士對記者說：“該解決的障礙已經基本解決，現在距離年底，是一個機會窗口，光大銀行自己也認為現在是今年唯一的上市機會，無論市場條件、光大銀行自身的狀況都適合上市，因此可以理解光大一定要在8月把這件大事解決。”

有媒體稱，光大銀行已完成IPO戰略配售投資者的初步遴選，并已將結果呈報給監管部門。消息人士表示：“光大銀行將于8月2日起展開路演，8月18日登陸上交所。”

如果按照8月18日上市，從8月2日起開始路演，離上市僅僅剩下16天。16天的時間要完成路演、詢價、戰略配售、網下與網上申購，這一日程被業界稱為“光速上市”。

截至2009年12月31日，光大銀行每股凈資產為1.44元，由經審計凈資產除以發行前總股本計算得來，達到上市要求的每股1元。

對于外界關注的光大最終的發行定價，分析師普遍認為，光大銀行的發行價將在3元左右。

兩年的資金補充和不良資產處置

2008年2月22日，光大銀行董事會敲定中金公司、中投證券及申銀萬國為其A股上市保薦人(主承銷商)，光大證券(601788)、宏源證券(000562)為財務顧問。光大銀行擬先發行A股股票并在上交所上市，然后再擇機發行H股。

而此次正式上市A股，聯席保薦人(主承銷商)為中金公司、建銀證券、申銀萬國，其中，建銀證券代替了此前的中投證券。

2008年，唐雙寧就表示，光大銀行要處理好五個方面的工作：一是抓緊彌補37億元的歷史累積虧損；二是適度發行次級債補充資本金；三是集中處置約150億元不良資產；四是確定中介機構和引進戰略投資者；五是實現公開上市。

從實際情況看，2007年至2009年，光大銀行總資產年復合增長率27.3%，凈利潤年復合增長率為23.2%，手續費及傭金凈收入年復合增長率為62.9%。

截至2009年底，光大銀行總資產規模約12000億元，同比增長40.6%；凈利潤達76.4億元；截至2009年底，光大銀行不良貸款率為1.25%，撥備覆蓋率達194.1%，資本充足率10.39%，核心資本充足率6.84%。

2009年8月，經財政部和銀監會批準，光大銀行向8家投資者實施增資擴股，共發行521790萬股，每股發行價為2.20元，增資擴股完成后，光大銀行注冊資本由282.17億元增加至334.35億元。

并且光大銀行還分別于2008年4月、6月、12月及2009年3月發行四期總額為160億元次級債券補充附屬資本。

唐雙寧稱，光大銀行的機構建設也取得明顯進展，目前已經超過510家。截至2009年12月31日，資產總額為11977億元，貸款總額為6490億元，存款總額為8077億元。

在不良資產方面，截至2009年12月31日、2008年12月31日和2007年12月31日，光大銀行的不良貸款率分別為1.25%、2000%和4.49%。

根據有關規定，金融企業應當于每年年度終了按一定比例從稅后利潤中提取一般準備，一般準備余額不低于風險資產期末余額的1%，并需要于2010年7月1日前足額提取。截至2009年12月31日，光大銀行需要在稅后利潤中計提一般準備缺口約為27億元，截至2010年6月30日，光大銀行已經足額提取一般準備。

為上市，光大與匯金“爭權”暫時擱置

歷時2年，光大銀行的改革重組過程堪比“長征”。

截至本次發行前，匯金公司直接持有光大銀行200億股，占本次發行前已發行股份的59.82%，是其控股股東。

光大集團總公司持有光大銀行股份21.41億股，占本次發行前已發行股份的6.40%，是光大銀行的第二大股東。

目前光大銀行有239家股東，已經有一家上市公司——凌鋼股份(600231)公告將參與光大銀行戰略配售，金額為2億元。凌鋼股份2009年年報顯示，截至2009年年末，公司持有光大銀行713.9萬股，占公司總股本的0.0214%。

有消息人士也表示，光大之所以將上市推遲至今，也緣于與匯金公司之間的博弈。

而一些已有的矛盾也制約光大上市的進程，當年匯金公司注資之前，光大銀行法人股市場價格已達每股8元，匯金公司要1元1股進來，老股東不同意。還有就是匯金公司提出光大銀行13名董事中，僅給光大集團兩個名額，這也是后者不能接受的。

2007年經國務院批準，匯金公司以股本形式向光大銀行注資等值于200億人民幣的美元，以充實光大銀行資本。注資之后，光大銀行第一大股東變為匯金公司，持股70%多；新的董事會共有13名董事，匯金公司提名7名，也占有絕對多數。因為股權結構的變化，控股的主體發生了變化，以前是光大集團控股，現在是匯金公司控股。

“后來光大集團借光大銀行上市之機，希望劃撥匯金手中的股權。雙方僵持不下，成為光大銀行上市的最大障礙。”

從光大銀行招股說明書申報稿中看，截至招股說明書簽署日，光大銀行共有董事15名，其中有6名由匯金公司提名，相比之前的7名減少1名。

光大上市之后，匯金公司仍舊是光大銀行的控股股東，與光大的控股權爭奪隨著上市停滯下來。

可以看出，目前光大銀行的戰略是先保上市，上市是當前的第一要務。光大銀行表示，A股上市之后，還要擇機于H股上市，據香港媒體稱，光大銀行已經密切接觸香港機構，為在H股上市做鋪墊。