8月機會窗口定價看3元 光大上市最后沖刺16天

2010年08月02日 07:37
來源：理財周報

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A股即將迎來第16只銀行股。

2010年7月29日下午，光大銀行從監(jiān)管部門獲得了關(guān)于A股首次公開發(fā)行的批文；7月30日，光大銀行正式刊登首次公開發(fā)行A股招股意向書，擬發(fā)行不超過70億股A股。隨著農(nóng)行和光大的上市，再次迎來銀行IPO時代。

16天沖刺， 或8月18日登陸A股

光大銀行也像農(nóng)業(yè)銀行一樣啟動了綠鞋機制，光大銀行計劃發(fā)行不超過61億股A股(未考慮本次發(fā)行的超額配售選擇權(quán))，其中戰(zhàn)略配售規(guī)模為30億股，約占“綠鞋機行使前發(fā)行規(guī)模的49.2%。

刊登招股意向書后，光大銀行高管團(tuán)隊將于8月起在北京、上海、廣州、深圳等城市開始巡回路演，向投資者進(jìn)行推介。

經(jīng)歷了兩年多的等待，緣何在今年8月，光大要以光速沖刺A股市場。

一位消息人士對記者說：“該解決的障礙已經(jīng)基本解決，現(xiàn)在距離年底，是一個機會窗口，光大銀行自己也認(rèn)為現(xiàn)在是今年唯一的上市機會，無論市場條件、光大銀行自身的狀況都適合上市，因此可以理解光大一定要在8月把這件大事解決。”

有媒體稱，光大銀行已完成IPO戰(zhàn)略配售投資者的初步遴選，并已將結(jié)果呈報給監(jiān)管部門。消息人士表示：“光大銀行將于8月2日起展開路演，8月18日登陸上交所。”

如果按照8月18日上市，從8月2日起開始路演，離上市僅僅剩下16天。16天的時間要完成路演、詢價、戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下與網(wǎng)上申購，這一日程被業(yè)界稱為“光速上市”。

截至2009年12月31日，光大銀行每股凈資產(chǎn)為1.44元，由經(jīng)審計凈資產(chǎn)除以發(fā)行前總股本計算得來，達(dá)到上市要求的每股1元。

對于外界關(guān)注的光大最終的發(fā)行定價，分析師普遍認(rèn)為，光大銀行的發(fā)行價將在3元左右。

兩年的資金補充和不良資產(chǎn)處置

2008年2月22日，光大銀行董事會敲定中金公司、中投證券及申銀萬國為其A股上市保薦人(主承銷商)，光大證券(601788)、宏源證券(000562)為財務(wù)顧問。光大銀行擬先發(fā)行A股股票并在上交所上市，然后再擇機發(fā)行H股。

而此次正式上市A股，聯(lián)席保薦人(主承銷商)為中金公司、建銀證券、申銀萬國，其中，建銀證券代替了此前的中投證券。

2008年，唐雙寧就表示，光大銀行要處理好五個方面的工作：一是抓緊彌補37億元的歷史累積虧損；二是適度發(fā)行次級債補充資本金；三是集中處置約150億元不良資產(chǎn)；四是確定中介機構(gòu)和引進(jìn)戰(zhàn)略投資者；五是實現(xiàn)公開上市。

從實際情況看，2007年至2009年，光大銀行總資產(chǎn)年復(fù)合增長率27.3%，凈利潤年復(fù)合增長率為23.2%，手續(xù)費及傭金凈收入年復(fù)合增長率為62.9%。

截至2009年底，光大銀行總資產(chǎn)規(guī)模約12000億元，同比增長40.6%；凈利潤達(dá)76.4億元；截至2009年底，光大銀行不良貸款率為1.25%，撥備覆蓋率達(dá)194.1%，資本充足率10.39%，核心資本充足率6.84%。

2009年8月，經(jīng)財政部和銀監(jiān)會批準(zhǔn)，光大銀行向8家投資者實施增資擴股，共發(fā)行521790萬股，每股發(fā)行價為2.20元，增資擴股完成后，光大銀行注冊資本由282.17億元增加至334.35億元。

并且光大銀行還分別于2008年4月、6月、12月及2009年3月發(fā)行四期總額為160億元次級債券補充附屬資本。

唐雙寧稱，光大銀行的機構(gòu)建設(shè)也取得明顯進(jìn)展，目前已經(jīng)超過510家。截至2009年12月31日，資產(chǎn)總額為11977億元，貸款總額為6490億元，存款總額為8077億元。

在不良資產(chǎn)方面，截至2009年12月31日、2008年12月31日和2007年12月31日，光大銀行的不良貸款率分別為1.25%、2000%和4.49%。

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)于每年年度終了按一定比例從稅后利潤中提取一般準(zhǔn)備，一般準(zhǔn)備余額不低于風(fēng)險資產(chǎn)期末余額的1%，并需要于2010年7月1日前足額提取。截至2009年12月31日，光大銀行需要在稅后利潤中計提一般準(zhǔn)備缺口約為27億元，截至2010年6月30日，光大銀行已經(jīng)足額提取一般準(zhǔn)備。

為上市，光大與匯金“爭權(quán)”暫時擱置

歷時2年，光大銀行的改革重組過程堪比“長征”。

截至本次發(fā)行前，匯金公司直接持有光大銀行200億股，占本次發(fā)行前已發(fā)行股份的59.82%，是其控股股東。

光大集團(tuán)總公司持有光大銀行股份21.41億股，占本次發(fā)行前已發(fā)行股份的6.40%，是光大銀行的第二大股東。

目前光大銀行有239家股東，已經(jīng)有一家上市公司——凌鋼股份(600231)公告將參與光大銀行戰(zhàn)略配售，金額為2億元。凌鋼股份2009年年報顯示，截至2009年年末，公司持有光大銀行713.9萬股，占公司總股本的0.0214%。

有消息人士也表示，光大之所以將上市推遲至今，也緣于與匯金公司之間的博弈。

而一些已有的矛盾也制約光大上市的進(jìn)程，當(dāng)年匯金公司注資之前，光大銀行法人股市場價格已達(dá)每股8元，匯金公司要1元1股進(jìn)來，老股東不同意。還有就是匯金公司提出光大銀行13名董事中，僅給光大集團(tuán)兩個名額，這也是后者不能接受的。

2007年經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，匯金公司以股本形式向光大銀行注資等值于200億人民幣的美元，以充實光大銀行資本。注資之后，光大銀行第一大股東變?yōu)閰R金公司，持股70%多；新的董事會共有13名董事，匯金公司提名7名，也占有絕對多數(shù)。因為股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，控股的主體發(fā)生了變化，以前是光大集團(tuán)控股，現(xiàn)在是匯金公司控股。

“后來光大集團(tuán)借光大銀行上市之機，希望劃撥匯金手中的股權(quán)。雙方僵持不下，成為光大銀行上市的最大障礙。”

從光大銀行招股說明書申報稿中看，截至招股說明書簽署日，光大銀行共有董事15名，其中有6名由匯金公司提名，相比之前的7名減少1名。

光大上市之后，匯金公司仍舊是光大銀行的控股股東，與光大的控股權(quán)爭奪隨著上市停滯下來。

可以看出，目前光大銀行的戰(zhàn)略是先保上市，上市是當(dāng)前的第一要務(wù)。光大銀行表示，A股上市之后，還要擇機于H股上市，據(jù)香港媒體稱，光大銀行已經(jīng)密切接觸香港機構(gòu)，為在H股上市做鋪墊。

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