光大A股下周一網上路演定價區間已上報

2010年08月06日 02:35
來源：每日經濟新聞

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每經記者萬敏發自北京

8月5日是光大銀行路演推介進程中的最后一日，由于上市日程緊湊，該行在結束了8月4日的一對多北京地區路演后，5日又對北京地區的大型基金和保險機構進行了一對一的路演推介。

8月5日晚間，光大銀行公布了網上路演安排的公告。據知情人士透露，初步詢價的定價區間已經上交給證監會，但暫不對外披露。

定價或將有折扣

一位基金公司人士表示，考慮到目前A股銀行板塊估值已處于歷史底部：股份制銀行2010年的預測市凈率僅為1.8倍，相較2006年以來完整經濟周期中超過2.3倍的平均市凈率已有超過20%的折扣；加之，基金公司銀行股持倉比例依舊偏低，市場上流動性也依然充裕，如果光大銀行在當前股份制銀行平均市盈率的基礎上再提供一個適度的折扣，將為投資者提供一個非常難得的投資機會。

針對有媒體報道稱中金公司給出的定價一路走低，中金公司銀行業分析師毛軍華表示，“我所給出的合理價值投資區間，是在對公司基本面及未來發展預期進行審慎研究的基礎上確定的，并已在研究報告中進行了詳細分析，目前研究報告已在監管機構備案。”毛軍華表示：“在整個路演過程中，我們與市場專業投資機構就光大銀行的投資價值進行了充分溝通，并沒有對光大銀行的合理價值投資區間進行任何調整。”毛軍華還指出，在路演中從來沒有談到過發行價格下限是2.95元。

在毛軍華出具的研究報告中，建議估值區間為3.52-4.08元，對應1.81-2.10倍動態市凈率。

但是機構人士普遍給出了3元左右的定價分析。

中銀國際分析師認為，目前除招行外的六家股份制銀行平均市凈率為1.76倍，平均市盈率為13.5倍。光大合理市凈率水平在1.57-1.88倍之間，對應股價為3.02至3.61元。

根據光大銀行的公告，公司新股定價將于周日晚間披露。

多家央企加入戰略配售

據接近光大銀行人士透露，已入圍戰略配售對象的30家企業中，既有實力雄厚的央企，如五礦集團、中國船舶、中國大唐集團，又有專業性較強的財務公司及資產管理公司，如兵器財務公司和光大金控資產管理公司，多家地方龍頭企業，如上海港和廣東交通集團等亦入圍。

據了解，目前30家戰略投資者的認購協議均已簽署完畢，最終名單將于近期正式公布。

根據光大銀行的公告，本次發行采用向戰略投資者定向配售、網下向詢價對象詢價配售與網上資金申購發行相結合的方式進行。其中，戰略配售不超過30億股，約占超額配售選擇權(或稱“綠鞋”)行使前發行規模的49.2%，若綠鞋全額行使，則戰略配售不超過綠鞋全額行使后發行規模的42.9%；回撥機制啟動前，網下發行不超過15.5億股，約占綠鞋行使前發行規模的25.4%，若綠鞋全額行使，則網下發行不超過綠鞋全額行使后發行規模的22.1%；其余部分向網上發行。網上路演時間為2010年8月9日14時至18時。