光大銀行發行價格區間2.85-3.10元低于預期

2010年08月09日 03:59
來源：證券日報作者：胡瀟瀅

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光大銀行發行價格區間2.85-3.10元低于市場預期

明日網上申購，若以上限發行，融資額將達217億元

本報記者胡瀟瀅

上周五，光大銀行的初步詢價工作落下帷幕，發行價格區間確定為2.85元-3.10元，該價格區間對應1.47倍-1.57倍的2010年預測市凈率。按照發行安排，光大銀行今日進行網上路演， 10日網上申購。若以上限發行，光大銀行融資額將達到217億元。

此前，曾有媒體稱光大銀行首發價格區間為3-3.3元，但最終價格區間顯然低于市場預期。

業內人士分析認為，比照農行(601288)上市情況，光大銀行很可能將最終價格定于區間上限。根據光大招股書顯示，光大銀行本次發行的初始發行規模為61億股，若A股綠鞋全額行使，則A股發行總股數將擴大至70億股。以此計算，如果按照上限3.1元發行，則融資金額將達到217億元人民幣。

即使按照3.1元上限價格發行，光大銀行的發行估值水平也較二級市場上股份制銀行2010年平均預測市凈率有超過10%的折扣；與在A股市場中最具可比性的中信銀行相比，發行折讓程度則接近20%。此外，即使按上述價格區間的上限3.10元定價，較此前主承銷商中金公司研究報告給出的3.52元-4.08元的合理投資價值區間也存在約14%-32%的上漲空間。這一最終確定的價格區間，以顯著的一級市場發行折扣及較大的上漲空間打消了部分投資者對于公司能否適度定價的疑慮，實踐了公司董事長唐雙寧先生此前做出的“堅持適度定價的原則，為股票后市表現留下空間”的承諾。

光大銀行董事長唐雙寧7日表示，公司日前完成了路演和網上詢價，74家詢價對象所屬的151家機構投資者參與報價，入圍的認購需求超過260億股，為網下初始發行規模的17倍。

目前包括銀河證券和國泰君安等多家券商發布了獨立的研究報告，普遍看好光大銀行的基本面和未來的高成長性，認為股價有望在后市獲得良好的表現。

平安證券研究員劉英華認為，光大銀行的成本收入比低于行業平均水平，成本控制能力較強是一大亮點。

國金證券銀行業分析師李偉奇指出，若光大銀行全額行使超額配售(綠鞋)，則其本次發行的70億股中僅有約24億股會在上市首日流通，其中9億股還受到綠鞋機制保護，因此網上申購的風險極小。