光大銀行披露股東鎖定期不排除未來發H股

2010年08月10日 03:02
來源：每日經濟新聞作者：萬敏

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萬敏

上周五(8月6日)，光大銀行的初步詢價工作落下帷幕。周日(8月8日)晚間，光大銀行發布公告稱，將發行價格區間確定為2.85元～3.10元。8月9日，光大銀行開始本次IPO的網下申購，同時于當天下午進行了4個小時的網上路演。

定價預留上漲空間

分析人士認為，上述價格區間對應著1.47倍～1.57倍的2010年預測市凈率。即使最終價格定于區間上限，光大銀行的發行估值水平也較二級市場上股份制銀行2010年平均預測市凈率有超過10%的折扣。與光大在A股市場中最具可比性的中信銀行相比，發行折讓程度則接近20%。此外，即使按上述價格區間的上限3.10元定價，較此前主承銷商中金公司研究報告給出的3.52元～4.08元的合理投資價值區間也存在約14%～32%的上漲空間。經過測算與論證，此次A股發行能基本滿足該行未來2年的資本需求。

8月7日，光大銀行董事長唐雙寧表示，光大銀行完成了路演和網下詢價。74家詢價對象所屬的151家機構投資者參與報價，入圍的認購需求超過260億股，為網下初始發行規模的17倍。

中銀國際分析師袁琳認為，考慮到光大銀行基本面與其他上市股份制銀行的差距，光大銀行這一價格區間基本體現了目前市場所能接受的估值水平，相對合理的定價將對其上市后的表現有一定支撐。

年均增近百家分支機構

在網上路演中，針對有投資者關心的股權與管理之間的關系，光大銀行副董事長羅哲夫再次重申，匯金公司作為該行的控股股東，通過向董事會派駐董事的方式行使出資人職能，通過董事會幫助銀行加強公司治理建設，在促進該行改革經營發展方面發揮了積極作用。從經營角度來講，光大集團對該行實施垂直管理，而匯金公司則并不干預該行的日常經營活動。

據悉，上市后匯金公司依舊保持大股東地位。據光大銀行首席審計官林立在路演中介紹，匯金公司及其控股的中國再保險合計持有光大已發行股份215億股，上市后鎖定3年。而2009年7家境內引資投資者(除中再)合計持股37億股，鎖定超過2年。其他股東持有的股份合計持股82億股，鎖定期為1年。光大銀行此次將發行30億股戰略配售股，網下發行15.5億股，網下發行 (含綠鞋)24.5億股，

林立稱，本次公開發行完成后，光大銀行的流通股為24.5億股。一位資深基金人士認為，上市完成3個月~1年內的流通股僅為40億股，流通股規模整體相對較小，流通市值將是已上市的股份制銀行中最小的之一。從這一點看，光大銀行后市表現可能會超出預期。

唐雙寧表示，關于是否發行H股，要視情況而定?！叭绻行枰袌鰵夥找苍试S，不排除將來發行H股，但近期沒有做這方面的安排。

另據記者了解，在上海路演時，光大銀行曾透露，預期IPO融資能夠滿足光大未來兩年的發展，如果還有資本缺口，則會發行次級債、混合資本債，以及H股上市。光大銀行內部人員也向《每日經濟新聞》透露，未來2年，光大銀行有可能通過H股融資。

關于分紅，唐雙寧稱將“會參照其他上市銀行的情況確定一個適當的分紅比例?！绷至⒈硎?，下一步我們已向監管部門提出了申請，準備到新疆、貴州開設分支機構?！敖衲?、明年和后年，每年計劃新增網點80～100家。

房貸風險可控

針對有關房地產貸款的提問，光大銀行副行長李杰表示，“本行2010年最近一次房地產貸款壓力測試顯示，在輕度壓力(房價下跌10%且利率上升27bp)和中度壓力(房價下跌20%且利率上升54bp)的情況下，影響微乎其微；而在重度壓力(房地產價格下降30%、利率上升108bp)的情景下，本行的房地產開發貸款不良率將上升1.3個百分點，個人住房貸款不良率將上升0.81個百分點，整體影響處在可承受范圍之內。

截至2009年底，光大銀行對風險相對較小的土地儲備及園區貸款和經營性物業抵押貸款占整個房地產貸款的比例超過60%，房地產開發貸款僅占房地產貸款總額的30%，占貸款總額的比例僅為4%左右。新發放的房地產貸款中沒有發生一筆不良，房地產貸款的不良率持續下降，截至2009年底，房地產貸款的不良率僅為0.8%。

東方證券銀行業高級分析師金麟表示，光大銀行地方政府融資平臺貸款占比較高，不過大多在2009年之前投放，2009年投放部分多為參加銀團貸款，風險可控。