首只人民幣基金熱身 小QFII或惠及港資機構

2010年08月12日 07:29
來源：21世紀經濟報道 作者：曹詠

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曹詠

8月11日，香港證券市場迎來首只公募人民幣基金。

由海通證券旗下海通資產管理(香港)(下簡稱海通資管)發行的首只人民幣基金——“海通環球人民幣收益基金”11日起面向香港散戶投資者銷售，該基金將首次使用人民幣為結算和計價單位。

此次人民幣基金發行的分銷銀行主要是匯豐銀行、中銀香港、渣打銀行、交通銀行。

這只規模上限達50億元的人民幣基金，約占當前香港人民幣存款余額的5%左右，被香港業內人士理解為，在小QFII正式出臺前的一次“熱身”

“就我了解，香港投資者對本款人民幣基金很感興趣，銷售目標應該會順利實現。”一外資投行人士預測。

但截至記者發稿時，尚未獲悉當日發行數量。

此外，本報記者獲得的信息顯示，小QFII制度的最終成行，很有可能將突破中資機構范圍，有實力的香港本土機構也有望納入試點范圍。

圈地運動

本報記者了解到，“頭一份”人民幣基金的背后，海通資管的準備時間尚不到4個月。

早在今年1月，海通資管便聯同中銀香港，向中國證監會提交了在香港發行人民幣基金的系列方案，其中便包括本次發行的人民幣收益基金；3個月后，海通資管聘請律師著手“海通人民幣投資基金”的法律注冊，推出人民幣基金的工作正式啟動。

7月初，母公司海通證券更是火速向香港子公司增資8.7億元人民幣，海通資管董事總經理李柏宏8月9日在香港舉行的新聞發布會上明確表示，注資是希望加強香港公司在發行人民幣產品上的主動性。

此后不久，香港市場上人民幣投資產品蜂擁而至。

“7月19日，央行與香港金管局簽署了修訂后的人民幣業務清算協議，取消原有對人民幣賬戶資金跨行轉賬的限制；這之后，市場上出現了不少人民幣掛鉤的理財產品。”一香港中資券商高層對記者解釋。

這波熱浪下，海通資管順勢推出了醞釀僅四個月的人民幣基金。這也是香港證券市場的首只人民幣產品。

據該公司介紹，基金投資范圍在中國大陸之外，主要是以人民幣計價的定息或浮息債務工具的投資組合，可能是由不同的發行人，例如政府代理機關、銀行或法團所發行的人民幣債券，或是在中國大陸以外發行的人民幣存款。

“從當前市場看，這只基金的可投資產品有限。”一港資券商負責人評價稱，這只人民幣基金的主要對象是人民幣債券，但在香港市場，此類產品數量極其有限。

路透整理的數據顯示，從2007年7月第一只人民幣債券在香港發行以來，到最新在今年7月由香港合和公路基金發行的公司債，3年時間內累計僅14只人民幣債券，規模總計393.8億元人民幣。

“從50億元規模來看，恐怕會有錢投不出去的可能。”上述人士稱。

此外，海通資管也未公布本只基金的預期收益率，但從市面上14只人民幣債券的收益率來看，多在2-3%區間，這也將成為該人民幣基金的預期收益。

但相關文件顯示，海通人民幣收益基金不保本，首次認購費上限為投資額的3%，每年管理費及基金轉換收費分別為1%，如此一來，投資者的實際獲益空間并不樂觀。

“雖然最近出現的人民幣產品都宣稱有突破，但實際上，這些產品還是只能夠投資境外的人民幣資產，之所以各家金融機構態度積極，看中的是小QFII推出后，能搶先占領市場先機。”該券商負責人表示。

而前述外資投行人士也表示，“這只人民幣基金最大的看點是搶占先機，等小QFII政策一明確，直接就可以用現有的人民幣基金進行投資了。

小QFII或惠及港資機構

海通人民幣基金顯然意在小QFII。

在周一舉行的新聞發布會上，香港證監會執行董事及行政總裁張灼華對媒體表示，海通環球人民幣收益基金已設預留機制，待小QFII開通后，若該產品投資組合欲增添內地人民幣債券，只需一個月前通知投資者有關風險，就可免再審批，不過只可投資債券產品。

海通金控行政總裁林涌也在同一場合宣布，只要政策放行，海通會爭取成為首批、且額度最大的小QFII試點。

業內流傳，國泰君安、申銀萬國以及華泰金融等近10家在港中資機構已向證監會提交小QFII申請，并有望躋身首批試點。

“實際上香港沒有任何一家機構提交小QFII申請。”一在港上市券商高層對記者明確表示，“證監會尚未公布試點標準、申請流程，我們又何從申請？”

據其介紹，從2009年開始，監管部門曾多次分批對在港中資機構進行調研，征詢對推出小QFII的建議，并要求各家機構以文本形式上交其對于小QFII政策的方案，“包括參與門檻、申請額度、產品設計等，這應該就是目前流傳的各家‘方案’”

“最近一次關于小QFII的大規模調研是在今年年初。”該人士介紹，“就我們了解，監管部門之所以加強對小QFII推出力度，一是源于人民幣升值壓力，二是在跨境人民幣結算試點地區擴充后，希望能提供更多的人民幣投資渠道。

“但從目前中央和香港的互動來看，小QFII制度不應該是中資機構的特許優惠，有實力的香港本土機構，也有望納入小QFII的試點范圍。”前述在港上市券商高層透露。

業內預計，新鴻基等港資券商有一定競爭力。

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