嘉實基金：謹(jǐn)慎看待三季度行情 下行空間不大

2010年08月13日 17:53
來源：全景網(wǎng) 作者：成亮

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全景網(wǎng)8月13日訊 “首屆中國基金投資者網(wǎng)上集體接待日”活動今天下午在全景網(wǎng)舉行，嘉實基金表示，未來一個季度，基于物價壓力和各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)高位下降，市場在“滯漲”和各衰退”中搖擺，對市場持相對謹(jǐn)慎的看法，但指數(shù)下行空間不一定很大。

另外市場也面臨一些證明因素，一是股票市場經(jīng)過大幅下挫之后，整體估值水平已經(jīng)處于比較合理的位置，雖然部分小盤股和題材股估值還是偏高，但大盤股的估值已經(jīng)非常低，比海外市場也出現(xiàn)了少見的折價現(xiàn)象。

第二、由于CPI水平連續(xù)多月超越定期存款利率，實際利率已經(jīng)處于負(fù)的階段，這也對股票資產(chǎn)有支撐。相對于房租收益和債券收益，股票資產(chǎn)也更加有價值。

第三、下半年信貸絕對額超過去年同期。經(jīng)濟先行指標(biāo)回落預(yù)示著實體經(jīng)濟對流動性需求減弱，實體經(jīng)濟不再搶奪資本市場資金。如果絕對信貸額達(dá)到7.5萬億，那么下半年進入資本市場的資金量可能超出預(yù)期。

第四、雖然二級市場投資人的情緒偏負(fù)面，但產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)在逐漸進入股票市場，顯示部分產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)感受到股票市場的吸引力。

“看得更遠(yuǎn)一些，中國經(jīng)濟十年一周期，當(dāng)前處于兩個大周期的過渡期。現(xiàn)在看來，國有經(jīng)濟存量中，土地資源性資產(chǎn)、行政事業(yè)性資產(chǎn)，以及技術(shù)創(chuàng)新、人力資本，都存在巨大資本化空間。”嘉實基金表示。(全景網(wǎng)/成亮)

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