餐盒門引發(fā)利潤來源質(zhì)疑佛塑股份高估值嚇跑社保

2010年08月14日 22:17
來源：華夏時報

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本報記者張玉香北京報道

違規(guī)使用廢料做餐盒，被央視曝光之后，佛塑股份(000973.SZ)受到質(zhì)疑。

8月11日，佛塑股份正式發(fā)布公告，不僅承認了違規(guī)餐盒是由其“孫公司”生產(chǎn)，還表示這與公司的發(fā)展方向背道而馳。

“目前，鴻華公司的餐盒生產(chǎn)車間已經(jīng)被佛山市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局查封。公司對此也是非常重視。”8月12日，佛塑股份董秘辦人士對《華夏時報》記者表示。

但是大賺“黑心錢”的“孫公司”—— 佛山鴻華聚酯切片有限公司(簡稱鴻華公司)被佛塑股份幾乎撇清了關(guān)系之后，佛塑股份卻招來了更多關(guān)于其業(yè)績的質(zhì)疑。

“毒餐盒”事件引質(zhì)疑

8月11日，一位去過鴻華現(xiàn)場的業(yè)內(nèi)人士稱：“目前鴻華生產(chǎn)餐具的車間已經(jīng)被查封，進入廠區(qū)后只有右側(cè)的兩個車間還在生產(chǎn)。

鴻華相關(guān)負責人告訴他，目前鴻華業(yè)務主要包括聚酯切片、電化鋁以及餐具生產(chǎn)三部分。8月10日晚間，央視經(jīng)濟頻道曝出佛塑股份下屬鴻華分公司違規(guī)用廉價再生塑料顆粒生產(chǎn)一次性發(fā)泡塑料餐具。并稱，每月產(chǎn)量高達1000噸，約2億個“毒餐盒”流入市場。“質(zhì)監(jiān)局當晚派人過去查封了餐具車間。”這位業(yè)內(nèi)人士說。

佛塑股份11日發(fā)公告稱，鴻華公司的發(fā)泡制品2010年6月總產(chǎn)量為2539萬噸，涉嫌違規(guī)產(chǎn)品1667萬噸。另外，涉嫌違規(guī)產(chǎn)品的凈利潤為負104萬元。

“公告等于是告訴大家，之前鴻華公司一直是賠錢生產(chǎn)垃圾餐具？”一位佛塑股份的股民表示質(zhì)疑。

而隨著事件的發(fā)生，佛塑股份的股價也開始下跌。除11日股價略有上漲之外，12日以及13日，佛塑股份股價均呈下跌之勢。其中，8月12日，佛塑股份以12.40元每股開盤，收盤時跌至12.23元每股。8月13日，佛塑股份報收于11.98元，跌2.04%。

“這件事情對股價的影響或許是暫時的，應該說對上市公司聲譽的影響要更大一些。”民族證券分析師李奇對本報記者表示。

12億餐盒背后的利潤來源

盡管在公告中，佛塑股份盡力撇清與出事的這個孫公司鴻華公司的關(guān)系，但是鴻華公司的大股東鴻基卻與佛塑股份有著不同尋常的聯(lián)系。

7月29日，佛塑股份公布的2010年半年報顯示，佛塑股份對鴻基的投資收益為3879萬元，占其凈利潤的70.95%。2010年上半年，佛塑股份扣除經(jīng)常性損益后的凈利潤為5245萬元。

“鴻基是一家業(yè)務很雜的公司，我曾經(jīng)打算寫佛塑股份的有關(guān)報告，但是由于在公司那邊獲得的信息很少，因此就放棄了。”一位曾經(jīng)去過佛塑股份調(diào)研的券商人士這樣對本報記者表示。

公開資料顯示，鴻基是佛山塑料集團股份有限公司屬下的企業(yè)，具有40多年發(fā)展歷史，擁有在職員工900多人，占地面積18萬平方米，下設電化鋁、餐具、聚酯切片三個分廠及佛山市三水順通聚酯切片有限公司。

資料顯示，鴻基年生產(chǎn)電化鋁、燙金膜系列產(chǎn)品180萬標準卷；系列PET聚酯切片18萬噸；系列可降解PS環(huán)保餐具12億個。

另外可以證明二者關(guān)系密切的事情是之間存在的巨額關(guān)聯(lián)交易。根據(jù)2010年半年報預測，2010年全年，佛塑股份與鴻基之間的關(guān)聯(lián)交易金額大約1.6億多元，這僅次于與大股東廣東省廣新外貿(mào)集團的交易額。

高估值之憂

“佛塑股份股票的下跌，并不是完全由鴻華公司生產(chǎn)違規(guī)餐盒引起的，目前公司的估值已經(jīng)很高了，加之市場狀況不好，回調(diào)也是很正常的事。”李奇對本報記者表示。

該公司目前一直重點宣傳的是其電池隔膜和偏光片業(yè)務。其中，其旗下控股子公司佛山市金輝高科光電材料有限公司(簡稱金輝高科)負責運作電池隔膜業(yè)務，控股子公司佛山緯達光電材料有限公司(簡稱緯達光電)，運作偏光片業(yè)務。

據(jù)本報記者了解，目前公司在電池隔膜上的產(chǎn)能為1200萬平方米，根據(jù)計劃，2012年之前將再投4500萬平方米。另外，擬新建80萬平方米偏光片產(chǎn)能，預計將于2011年5月投產(chǎn)。

“市場注重的就是電池隔膜和偏光片這兩塊，其它而言公司則沒有什么亮點。”曾去公司調(diào)研的業(yè)內(nèi)人士表示，“我們?nèi)フ{(diào)研，也沒有見到負責汽車薄膜這塊的負責人，可以說得到的信息很少。這也是當時我們沒有寫報告的原因。

另外，佛塑股份對于這兩塊業(yè)務的重視程度從其半年報中可見一斑。2010年上半年超過20家基金以及證券公司到過該公司調(diào)研。在談論的主要內(nèi)容及其提供的資料中，均無一例外地提到了金輝高科、緯達光電的業(yè)務情況。

“目前該公司主要做傳統(tǒng)鋰電池的薄膜，未來大家比較關(guān)注的是汽車薄膜這一塊。這一塊的前景不錯，公司也有一定的技術(shù)基礎，但是目前其前景還存在很多不確定性。”李奇表示。

目前，佛塑股份的股價為12元多，而其動態(tài)市盈率已經(jīng)達到了68.5倍。“60多倍的市盈率，即使其未來看重的兩大業(yè)務獲得實質(zhì)性進展，差不多才是這個水平。”金元證券一位不愿透露姓名的分析師表示。

股價下行的另一個風險，就是二股東的不斷拋售。據(jù)2010年半年報顯示，佛塑股份的二股東佛山富碩宏信投資有限公司在半年之內(nèi)共減持1236萬股，剩余股份數(shù)4296萬股。

目前佛塑股份的前十大流通股東中有七家基金，此前華夏系的三只基金已經(jīng)有一只出逃，而原來駐扎的兩只社保基金也早已不見蹤影。

“應該說，機構(gòu)目前對于該公司的估值存在分歧，但是不排除近期一些機構(gòu)減持的可能，特別是二股東的減持，將會對股價造成更大向下的壓力。”上述金元證券分析師稱。

新聞背景

佛塑股份如何用洋垃圾制造餐盒？

8月10日晚間，央視財經(jīng)頻道《消費主張》欄目曝光佛山、深圳、珠海部分餐具生產(chǎn)企業(yè)使用來自佛山的廢舊原料聚苯乙烯生產(chǎn)一次性餐具。

根據(jù)央視節(jié)目，上市公司佛塑股份旗下子公司違規(guī)使用洋垃圾制作一次性發(fā)泡塑料餐具。該企業(yè)從佛山順德威控(塑膠)有限公司購入用進口洋垃圾制成的廢料顆粒，制成發(fā)泡餐盒進行內(nèi)銷，產(chǎn)量每個月高達1000噸，大約2億個餐盒。據(jù)專家介紹，這樣的一次性發(fā)泡餐盒，裝入滾燙的炒粉放置一晚后，會出現(xiàn)泡沫塑料絲，消費者無形中可能就吃進去了，而人體是不會分解這些東西的。

央視對佛塑用洋垃圾做餐盒事曝光后，《南方都市報》8月11日對其報道中涉及的佛塑上游產(chǎn)業(yè)順德區(qū)杏壇鎮(zhèn)塑料貿(mào)易及加工廠商進行了調(diào)查。

杏壇塑料商會秘書長何杞源告訴記者，杏壇目前有300多家塑料貿(mào)易企業(yè)，他們從國內(nèi)外市場采購各種廢塑料，轉(zhuǎn)手出售給本地的塑料加工企業(yè)。對于進口廢塑料的數(shù)量，他表示商會并沒統(tǒng)計過，因為這種企業(yè)大多數(shù)都是小規(guī)模的家庭作坊式，租或建個倉庫就開始經(jīng)營。

順德區(qū)固體廢物管理中心相關(guān)人士告訴記者，在杏壇現(xiàn)存的千家塑料企業(yè)中，僅2家具有進口固體廢物的資質(zhì)，而且這兩家每次進口廢塑料，按規(guī)定都要事前先向固廢中心申報，到貨后還要盡快讓固廢中心去倉庫檢查。但最近一段時間，固廢中心沒有接到任何申報，也沒有接到企業(yè)的到貨通知安排檢查。

央視報道指這些企業(yè)明知再生塑料不可用于餐具，卻對買者大開方便之門。記者在杏壇呂地村采訪的多家企業(yè)都表示，他們只管賣出產(chǎn)品，但是客戶是要用來做什么，卻不是加工企業(yè)能夠制約的。

8月11日下午，記者到杏壇呂地的工業(yè)區(qū)走訪。還沒走進這個“世界目前最大的進口廢塑料集散地”，就已經(jīng)聞到空氣里充斥著的像燃燒塑料發(fā)出的刺鼻氣味，當天剛下過一場雨，街道上積滿黑色的污水，沒走幾步白色的運動鞋就被弄臟。

實際上，塑料企業(yè)造成的污染已經(jīng)讓杏壇鎮(zhèn)政府和當?shù)鼐用耠y以忍受，從去年開始政府已針對塑料企業(yè)進行多次大規(guī)模整治。關(guān)于整頓的效果，杏壇塑料商會秘書長何杞源介紹說，現(xiàn)在加工企業(yè)已從1500多家減少到700多家。