中鋁13億美元攜手力拓爭幾內(nèi)亞鐵礦 開發(fā)投入大10年見收益(2)

2010年08月15日 22:11
來源：《新世紀》周刊 作者：嚴江寧

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四方逐鹿

在中鋁有意與力拓聯(lián)合開發(fā)之后，西芒杜鐵礦也引來了世界第一大鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷(VALE)的加入。5月，淡水河谷宣布出資25億美元現(xiàn)金，收購總部位于英國的BSG資源有限公司(下稱BSGR)51%的股份，后者持有西芒杜鐵礦北部的1號和2號礦區(qū)的經(jīng)營權(quán)和勘探權(quán)。

BSGR的西芒杜鐵礦權(quán)益一度曾屬于力拓，2008年被幾內(nèi)亞政府強制收回。這部分存在爭議的開發(fā)權(quán)，轉(zhuǎn)而被以色列鉆石商人Beny Steinmetz通過BSGR公司買下。多年來，力拓一直試圖將1號和2號礦權(quán)收回，淡水河谷和BSGR的交易使得希望變得更渺茫。

在中鋁與力拓的合作達成之前，BSGR亦曾與中鋁談判多時，而中鋁也希望用BSGR這張牌來“牽制”力拓的博得一個更有利的價格。知情人士透露，中鋁與BSGR從去年8月即開始接觸，一直談到今年1月。BSGR對1號和2號礦估價54億美元，中鋁則認為要價過高，因為對方是“按照最好的市場狀況來計算的”

最終，淡水河谷憑借高出價，獲得了絕對控制權(quán)。BSGR的壓力則令力拓向中鋁做出了讓步。力拓之所以愿意在資產(chǎn)價格上讓利，亦有其利益訴求：首先，通過中鋁保護北部的礦權(quán)，或者能夠拿回來；其次，通過中國企業(yè)加入，管理好與幾內(nèi)亞政府的關(guān)系；再者就是吸引資金。

“當時談判的一個難點，就是力拓要求把‘要回礦權(quán)’這一條款強加進協(xié)議，但我們在法律上沒有接受。最后我們強調(diào)的是，如果能夠收回，也是符合我們的利益的，凡是符合我們利益的事情，我們都會盡最大努力去推進。”前述中鋁人士稱。

鑒于此，中鋁內(nèi)部對幾內(nèi)亞項目可能存在的政治風險也進行了充分考量。幾內(nèi)亞本身缺乏完善的法律體系，政府隨時可能會改變主意，這一狀況在中鋁介入后并不能完全避免，但中鋁認為，這是一個可以“不斷管理的風險”，也就是說，要不斷地經(jīng)營對幾內(nèi)亞政府的影響力。

“最初幾內(nèi)亞政府表面上收回力拓北部礦權(quán)的原因，是力拓在幾內(nèi)亞多年沒有太大進展，沒有兌現(xiàn)它的投資諾言。而中鋁進入后，我們簽署了非常嚴格的時間表，必須加快往前推進。其次是中國政府和幾內(nèi)亞的關(guān)系比較好，這樣的背景下，礦權(quán)再丟失的可能性不大。”接近交易的知情人士對本刊記者分析。

無論在中鋁內(nèi)部，還是相關(guān)的交易參與者，都認同在目前情況下，還能夠收回北部1號和2號礦區(qū)的可能性“很小”。因而，在這一片土地上，由于力拓、中鋁內(nèi)淡水河谷、BSGR四家公司的介入，未來對百億噸鐵礦資源主導(dǎo)權(quán)的爭奪已不可避免。而這場沒有硝煙的“戰(zhàn)爭”重點在于對基礎(chǔ)設(shè)施的控制。

基礎(chǔ)設(shè)施之爭

“從本質(zhì)上，這就是一個礦，人為地被分為四個礦區(qū)。因此，從經(jīng)濟效益角度上看，完全沒必要為這個礦的運輸再修兩套鐵路系統(tǒng)，未來四家公司肯定會對如何共享鐵路設(shè)施做出一定協(xié)商和安排。在此之前，誰能率先完成對鐵路、港口等設(shè)施的基建安排，就能在未來競爭中占據(jù)主動和優(yōu)勢。”一位接近交易的人士對本刊記者分析。他認為，在這方面，中方占有一定優(yōu)勢。

西芒杜鐵礦項目處于幾內(nèi)亞內(nèi)陸地區(qū)，距離沿海地區(qū)900公里。目前，擺在中鋁和力拓面前的有南線和北線兩個方案。南線由西芒杜項目所在地往南80公里，到達利比亞國界，穿過利比亞之后約300公里就可抵達港口。

幾內(nèi)亞政府一直希望力拓方面能走北線，即橫跨幾內(nèi)亞國土，修建一條縱貫東西的鐵路。這條線要800多公里才能到港口，比北線的投資差額預(yù)計多出30億美元。

8月2日力拓的公告顯示，目前幾內(nèi)亞政府正在考慮讓西芒杜走更為經(jīng)濟的南線。但前提條件是，要對原來橫貫東西的600多公里的老鐵路路基改造修繕，使其具備承擔一定客運運輸?shù)哪芰Α?/p>

這對力拓和中鋁都是重大的利好消息。下一步，兩家公司可能在鐵路和港口等基建設(shè)施方面引入中方合作伙伴，而目前中鐵建和中交集團均是潛在的合作方。

“目前的設(shè)計是中鐵建負責鐵路設(shè)施的建設(shè)，中交集團旗下的中港公司負責港口建設(shè)，我們已派出相應(yīng)的技術(shù)人員到幾內(nèi)亞考察，提交有關(guān)方案。到目前為止，合作細節(jié)還未最終敲定。”中交集團一位熟悉交易的人士告訴本刊記者。他同時透露，中鐵建和中交都有可能最終在合資公司中持有一定股份，具體細節(jié)幾方仍在洽談中。

“根據(jù)中鋁和力拓的協(xié)議，中鋁有權(quán)尋找投資伙伴，但這些投資伙伴的股份都會在中鋁目前的47%股份中分割。所以中鋁最終可能拿40%或是35%，但是會在中方股份中處于控制地位。除了中鐵建和中交，中鋁也在和部分鋼鐵企業(yè)接觸，尋求可能的股權(quán)合作。”接近交易的人士告訴本刊記者。

但是，由于力拓非常重視在基建設(shè)施投資上的控制地位，因此在基建公司層面的股權(quán)分割仍會按照47∶53的比例，也就是說，在基礎(chǔ)設(shè)施上，力拓不大可能會放棄自己的控制權(quán)。“有關(guān)包括西芒杜項目中新的合作伙伴和股權(quán)安排等整體方案，預(yù)計會在幾個月內(nèi)最終完成并公布。”上述接近交易的人士透露說。

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