農行“脫鞋”未破發：誰在買入

2010年08月17日 01:47
來源：第一財經日報

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張志斌

8月16日是農業銀行(601288.SH)A股“綠鞋”機制失效的日子，不過，出乎絕大多數市場人士預料的是，農行股價并未就此跌破2.68元的發行價，反而微漲了0.02元。那么，是什么原因使得“脫鞋”后的農行A股短線如此堅挺呢？后市“破發”的概率究竟有多大？

誰還在“堅守”發行價？

根據農行的公告，其首次公開發行A股超額配售選擇權已于8月13日全額行使，而作為本次發行具體實施“綠鞋”的主承銷商，中金公司未利用超額配售所獲資金從二級市場買入股票。這一結果出乎市場人士的預料，使得農行A股在周一“破發”的市場預期驟然提升。

不過，農行A股昨日以2.68元低開之后，在4億多股買盤的支撐之下，股價并未出現破發，反而在半小時之后隨大盤反彈，一度摸高2.72元，尾盤報收2.71元，全天成交約3.87億股。收盤之時，仍有多達4.75億股買盤掛在2.68元的價位上。

在“脫鞋”之后，農行為何還有那么多的買單？此前大量買入農行的資金來自何方？這顯然是市場各方最為關心的話題。

一位浙江私募基金人士向《第一財經日報》記者表示，此前“綠鞋”機制一股都沒買，買入的顯然是市場資金，在農行上市首日買入逾10億元的席位可能就是一家民營機構。

不過，也有券商分析師表示，在農行上市之后，還有幾大銀行在排隊等著進行再融資，這關系到國家金融安全問題，農行一旦破發對銀行股板塊整體的影響不小，因此從戰略上來看，買入農行最大的可能還是國家隊資金如社保基金等所為。

會否破發？

盡管此前市場普遍預期農行A股破發將很難避免，但上述私募基金人士指出，從周一農行走勢看，農行短期之內破發的可能性在降低。首先，盡管此綠鞋”機制到期了，但實際上其此前一股沒買，對市場的影響僅限于心理層面。其次，農行上市一個月以來總換手率已接近2倍，總體拋壓不大。再次，股指的反彈趨勢得到確認，大盤的整體走勢也將對農行股價構成一定支撐，再加上H股股價較發行價尚有距離，在網下配售部分上市之前農行應該很難破發了。

也有券商分析師指出，自去年7月IPO重啟以來，發行量超過10億股的“巨無霸”新股幾乎全部破發，唯一例外的中國重工(601989.SH)收復失地是因為資產注入，但那也是先破后立，農行為什么會例外呢？而從估值來看，農行的市盈率水平明顯高于其他四大行，并不具有估值優勢。再加上2個月后網下配售解禁的壓力，股價出現破發只是時間問題。

更有市場人士提醒，此前農行兩次保發之時，2.68元堆的買單都在10億股左右，而周一“綠鞋”到期后，這一價位堆的買單就少了一半多，其實已經說明了市場承接力量的減弱，一旦后續大盤走軟，農行的破發壓力才會真正顯現。