農(nóng)行“脫鞋”未破發(fā)：誰(shuí)在買(mǎi)入

2010年08月17日 01:47
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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張志斌

8月16日是農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)A股“綠鞋”機(jī)制失效的日子，不過(guò)，出乎絕大多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)料的是，農(nóng)行股價(jià)并未就此跌破2.68元的發(fā)行價(jià)，反而微漲了0.02元。那么，是什么原因使得“脫鞋”后的農(nóng)行A股短線如此堅(jiān)挺呢？后市“破發(fā)”的概率究竟有多大？

誰(shuí)還在“堅(jiān)守”發(fā)行價(jià)？

根據(jù)農(nóng)行的公告，其首次公開(kāi)發(fā)行A股超額配售選擇權(quán)已于8月13日全額行使，而作為本次發(fā)行具體實(shí)施“綠鞋”的主承銷(xiāo)商，中金公司未利用超額配售所獲資金從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票。這一結(jié)果出乎市場(chǎng)人士的預(yù)料，使得農(nóng)行A股在周一“破發(fā)”的市場(chǎng)預(yù)期驟然提升。

不過(guò)，農(nóng)行A股昨日以2.68元低開(kāi)之后，在4億多股買(mǎi)盤(pán)的支撐之下，股價(jià)并未出現(xiàn)破發(fā)，反而在半小時(shí)之后隨大盤(pán)反彈，一度摸高2.72元，尾盤(pán)報(bào)收2.71元，全天成交約3.87億股。收盤(pán)之時(shí)，仍有多達(dá)4.75億股買(mǎi)盤(pán)掛在2.68元的價(jià)位上。

在“脫鞋”之后，農(nóng)行為何還有那么多的買(mǎi)單？此前大量買(mǎi)入農(nóng)行的資金來(lái)自何方？這顯然是市場(chǎng)各方最為關(guān)心的話題。

一位浙江私募基金人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，此前“綠鞋”機(jī)制一股都沒(méi)買(mǎi)，買(mǎi)入的顯然是市場(chǎng)資金，在農(nóng)行上市首日買(mǎi)入逾10億元的席位可能就是一家民營(yíng)機(jī)構(gòu)。

不過(guò)，也有券商分析師表示，在農(nóng)行上市之后，還有幾大銀行在排隊(duì)等著進(jìn)行再融資，這關(guān)系到國(guó)家金融安全問(wèn)題，農(nóng)行一旦破發(fā)對(duì)銀行股板塊整體的影響不小，因此從戰(zhàn)略上來(lái)看，買(mǎi)入農(nóng)行最大的可能還是國(guó)家隊(duì)資金如社保基金等所為。

會(huì)否破發(fā)？

盡管此前市場(chǎng)普遍預(yù)期農(nóng)行A股破發(fā)將很難避免，但上述私募基金人士指出，從周一農(nóng)行走勢(shì)看，農(nóng)行短期之內(nèi)破發(fā)的可能性在降低。首先，盡管此綠鞋”機(jī)制到期了，但實(shí)際上其此前一股沒(méi)買(mǎi)，對(duì)市場(chǎng)的影響僅限于心理層面。其次，農(nóng)行上市一個(gè)月以來(lái)總換手率已接近2倍，總體拋壓不大。再次，股指的反彈趨勢(shì)得到確認(rèn)，大盤(pán)的整體走勢(shì)也將對(duì)農(nóng)行股價(jià)構(gòu)成一定支撐，再加上H股股價(jià)較發(fā)行價(jià)尚有距離，在網(wǎng)下配售部分上市之前農(nóng)行應(yīng)該很難破發(fā)了。

也有券商分析師指出，自去年7月IPO重啟以來(lái)，發(fā)行量超過(guò)10億股的“巨無(wú)霸”新股幾乎全部破發(fā)，唯一例外的中國(guó)重工(601989.SH)收復(fù)失地是因?yàn)橘Y產(chǎn)注入，但那也是先破后立，農(nóng)行為什么會(huì)例外呢？而從估值來(lái)看，農(nóng)行的市盈率水平明顯高于其他四大行，并不具有估值優(yōu)勢(shì)。再加上2個(gè)月后網(wǎng)下配售解禁的壓力，股價(jià)出現(xiàn)破發(fā)只是時(shí)間問(wèn)題。

更有市場(chǎng)人士提醒，此前農(nóng)行兩次保發(fā)之時(shí)，2.68元堆的買(mǎi)單都在10億股左右，而周一“綠鞋”到期后，這一價(jià)位堆的買(mǎi)單就少了一半多，其實(shí)已經(jīng)說(shuō)明了市場(chǎng)承接力量的減弱，一旦后續(xù)大盤(pán)走軟，農(nóng)行的破發(fā)壓力才會(huì)真正顯現(xiàn)。

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