贖回旗下基金華夏股權變動提速

2010年08月19日 08:03
來源：時代周報作者：陸玲

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陸玲

8月10日，國內規模最大的公募基金公司華夏基金公告稱，計劃于8月12日贖回旗下4只基金的自購份額，總計高達3.256億份。

由于這是華夏基金近3年來首次贖回旗下基金，而且此次華夏基金贖回的基金涵蓋了低、中、高三大風險類型，其背后的初衷讓人產生聯想。有市場人士將此作為華夏基金看空后市的一個信號，并將此作為近日市場大跌的重要誘因之一。

但也有基金業內人士告訴時代周報記者，“此次華夏基金大手筆的贖回，很可能預示著公司懸而未決的股權變動有了最新的進展。

三年來首次贖回

根據公告，華夏基金將于8月12日贖回的4只基金包括華夏成長混合3486.4萬份，華夏債券 1.942億份，華夏回報混合1437.48萬份，贖回華夏滬深300指數8219萬份。資料顯示，截至去年年底，華夏基金持有自家開放式基金的規模為7.8億多份，本次贖回的3億多份額僅占總份額的40%。

而4只基金中華夏債券和華夏回報都是華夏更早認購的，均有一些盈利。華夏成長和華夏滬深300指數基金屬于高風險基金，在上半年這輪下跌中跌得也比較慘。根據自購的時間推算，華夏在這兩只基金上的投資合計虧損在1300萬元左右。盈虧相抵后，華夏基金此次贖回基本上沒賺到什么錢。對于華夏基金虧損贖回自購指數基金，有業內人士認為，或許表明了其對于后市看空。

東方財富網和金融界等網站的調查結果顯示，超過八成的網友認為，華夏基金此番贖回自購基金是因為不看好后市。金融界網站的調查中，受此事件影響，超過半數的網友看空后市，認為市場將迎來二次探底。此前，華夏旗下各基金二季度的報告中也有預示。華夏滬深300指數基金二季度報告中提到：“展望三季度，由于面臨較為復雜的境內外經濟形勢，宏觀經濟調控面臨諸多兩難問題。在多種不確定性因素的影響下，滬深300指數表現具有較大的不確定性，可能會出現短期大幅波動、總體震蕩整理的局面。

華夏基金給時代周報記者的回復是“贖回自購基金屬公司正常運營需要，這不代表公司對市場的看法”

股權變動新進展

在部分基金業內人士的眼里，華夏贖回基金的動作很可能跟公司股權變動有關。“華夏基金贖回旗下基金是很正常的商業行為，有自己的考慮，并不意味著對市場看法如何，也許需要錢作其他的用途，股東分紅需要資金也是很有可能的。”好買基金研究總監樂嘉慶在接受時代周報記者采訪時表示，“當然公司一直懸而未決的股權變動有了最新進展也是一種可能。”眾所周知，華夏基金受困于股權問題，今年以來已有半年未發新產品了。近日證監會第三次發函要求中信證券于2010年9月30日前完成華夏基金股權的掛牌轉讓工作。

對于中信證券遲遲沒有轉讓華夏基金，北京中能興業投資公司業務總監鄭偉征認為，華夏基金股權均屬于回報水平較高的證券服務范疇，拖延就有巨大的現金流，而所得的資金將很可能投入到回報較差風險較高的證券投資業務。另一方面，大限一再拖延也表明其股權變更背后的博弈非常激烈。

目前中信證券持有華夏100%股權，而證監會《證券投資基金管理公司管理辦法》規定，基金公司股東出資比例不超過全部出資的49%，即意味著中信證券必須轉讓手中51%的股權。關于華夏基金股權的潛在買家，現在最接近的版本依然是美國普信集團和包括蘇寧電器在內的5家企業。如果屬實，華夏基金股東將由中信證券一家變為至少6家。這將華夏基金股權的拆分引向了“四分五裂”的局面。

利益博弈更復雜

股權變更必然導致股東之間利益博弈。作為行業老大，華夏基金背后的利益博弈更為復雜。此前，王亞偉卸任華夏基金投資委員會主席，被業內解讀為“離職的前奏”，當時有業內人士表態：“王亞偉離職不是今天的事，就是明天的事。

隨后華夏基金給予否認。但不久后，上海私募界又傳開，華夏基金總經理范勇宏也要離職。上海私募界一位不愿具名的人士告訴時代周報記者，“股權變更很容易會打破公司原有的權力平衡，導致人事變動。目前華夏股權面臨分割，但作為元老級人物的范勇宏與王亞偉均不能從股權變更中得到回報，且未來股東介入，投資環境面臨不確定性，離開也不是沒有可能。但究竟是否會真正出局，也看與股東方的利益博弈。” 博弈的最終根源是公募基金缺乏股權激勵。有上海基金公司高層抱怨說,“基金公司股權變來變去，就是高管拿不到一股。” 雖然股權變動不是一家公司高管變動的全部原因，卻常常是矛盾的催化劑。

“股權問題長期得不到解決不但影響員工的信心，日常管理工作受阻，公司未來的穩定和持續增長受到市場質疑。”接近華夏基金的人士稱。對于范的離職傳聞，華夏基金內部人士向時代周報記者否認了這個傳聞。“至少可以保證，半年內不會走。”但這位人士又不確定地補充稱，至于三五年以后是否會離開，誰也不知道。

但值得注意的是，高管變動往往牽一發而動全身。2010年4月份，博時副總裁李全離職，隨后不到一個月里，博時數量組投資總監陳亮、博時超大ETF基金經理張曉軍相繼離任；緊接著，總經理肖風離職之風刮起。“如果華夏基金總經理范勇宏一走，華夏基金一半以上的高層都會變動。”一位基金高管向時代周報記者表示。肖風曾說過：“公募基金目前的制度設計，確實很難跟基金經理說，‘這是你一輩子的事業’。”不過也有分析人士認為，鑒于王亞偉和范勇宏等公司高管連續被爆出離職的時機正當股權轉讓關鍵時刻，因此不排除管理層“以退為進”，以此增加與大股東中信證券進行博弈的籌碼。

在對華夏基金的轉讓中，中信證券除必要的公告一直持緘默態度。但這種緘默也許很快就會被打破。“畢竟華夏方面沒有根本的制度作保障，暫時的利益博弈不會太久。”離證監會給華夏基金設立的大限僅剩兩個月，市場將拭目以待。