一對多基金遭遇周年噩夢

2010年08月23日 00:30
來源：經濟導報

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導報記者時超濟南報道

100萬元以上的進入門檻，200人以內的專戶理財，2009年“一對多”基金推出之際，給投資者的第一感覺無疑是專業、穩健。然而一年時間過去，其交出的答卷卻并不讓人滿意。據不完全統計，目前市場上近200只“一對多”產品中，僅有20余只取得了正收益——在 “一對多”迎來“周年慶”之際，一些產品面臨著到期“負收益”的尷尬局面。不合格的“成績單”

從喧囂到靜寂，可謂“一對多”基金出道一年來的最佳表述。

2009年8月18日，“一對多”基金專戶開閘，受到了眾多資金的熱捧，北京、上海等地均出現了排隊哄搶的局面，各家基金的籌資規模和時間也在不斷刷新記錄。如中銀基金公司的首只“一對多”產品——中銀專戶主題1號在一天之內便完成募集，募集規模近4億元。而招商基金旗下的首只專戶“一對多”產品也出現了超額認購的情況，意向客戶超過500人。有基金公司甚至把100萬元的門檻提到了200萬至300萬元，當時濟南工商銀行舜井財富管理中心理財經理安仲廷就表示，因為1只基金全國最多只能有200名客戶，所以每個省只能分幾個名額，山東大概是6個，僅濟南預定就已經超出了這一數字，“所以有錢都不一定能買上”

為什么“一對多”會受到如此追捧？業內人士分析，除了當時基金公司的大力宣傳，這種針對有錢人的小范圍、大資金運作模式也給了投資者放心的感覺。安仲廷當時就向經濟導報記者表示，有錢人理財對收益的穩定性要求更高，這種基金追求絕對回報，基金公司多是派機構投資部的人員操作專戶，所以風險反而會小。

時至今日，大多數“一對多”產品給出的年報卻并沒有讓投資者安心。

導報記者粗略統計，在9只今年9月底即將到期的“一對多”產品中，除了海富通中信創新、廣發主題1號單位凈值高于1.1元；另外5只產品暫時處于面值之上，產品到期時基金公司能否順利提取業績回報還需看后市表現；而剩下2只“一對多”產品凈值分別為0.911元和0.887元，大幅低于同類產品表現。“除非市場再次大幅反彈，并且這2只“一對多”產品選對投資品種，否則到期時產品凈值很難回到面值以上。”業內分析師劉柯對導報記者表示。

而隨著第一批“一對多”成績單的出爐，投資者也開始從狂熱的追捧中冷靜下來。一位“一對多”基金客戶王先生對導報記者表示，其2009年購買了諾安基金的諾安北斗3號，今年12月到期，目前的凈值為0.938。“操作上一點看不出防風險的意識，在3000點位置不斷加倉，大盤跌到2500點的時候又開始減倉，還不如我自己炒呢。”而另一位客戶也對導報記者抱怨道，“與同時期購買陽光私募的朋友相比，我買的‘一對多’產品收益少得可憐。

確實，按照今年的表現，“一對多”基金專戶的表現完全輸給了同類競爭者——陽光私募。

根據朝陽永續提供的陽光私募數據和渠道方提供的40只基金專戶 “一對多”數據的比較，陽光私募領頭羊——慧安投資管理的慧安三號截至6月10日年內凈值增長24.8%；而40只基金專戶“一對多”中，表現最好的廣發主題在 6月11 日的年內增幅僅為12.825%。同時，比較全部產品發現，今年550只陽光私募產品中獲取正收益的產品為165只，占比為30%；而40只基金專戶“一對多”產品中獲獲得年內正收益的僅有6只產品，占比15.8%；基金業詬病

隨著業績被不斷曝光，“一對多”頭上的光環也逐漸暗淡。一位業內人士告訴導報記者，去年他所了解的80多只產品，因為市場較好，平均每只產品的規模有2億元。而今年發行的產品平均規模也就5000多萬元，甚至還有不少產品因為募集規模達不到5000萬元而導致發行失敗。

“任何一家基金公司，拿投資者的錢當兒戲，失去的是自己的市場，我們損失的只是部分資金。觀察將近1年的市場和基金公司的‘一對多’表現，再結合自己的操作，讓人覺得基金公司不是沒能力去做好，而是沒把這當回事，隨意買點股票甚至指數基金扔在那里隨其漲跌，與其這樣，我們把錢交給基金公司做什么？”這是某位網友在某著名網站“一對多’理財產品數據跟蹤帖中發出的抱怨。

“從‘一對多’基金發行1年時間暴露出的問題我們可以發現，基金業存在的問題在其內部，并不能僅靠包裝形式的變化而得到改善，基金經理的操作不成熟、經驗欠缺才是根本。”山東經濟學院財政和金融學院教授、導報記者特約評論員吳奉剛表示。而著名財經評論員皮海洲將“一對多’基金評為中國基金業的“照妖鏡”，中國基金業的種種弊端在“一對多’產品中體現得淋漓盡致。

吳奉剛表示，“一對多”的尷尬現狀，是很多人沒想到的。除了是新生事物需要摸索，基金公司自身更要多找原因。比如不少基金公司去年一哄而上，推廣“一對多”時把這個原本是小眾的產品大眾化，又不能與持有人充分溝通，加上專戶理財的人才缺失，最終被投資者質疑和詬病。

據導報記者了解，目前基金公司在“一對多”投資人員的力量配備上參差不齊，呈現兩個極端情況，有的公司安排最優秀的明星基金經理，也有公司安排名不見經傳甚至無投資經驗的人員。同時，也有不少“一對多”產品實際上是同一個人管理，一個專戶經理管多只產品等等。

吳奉剛認為，“一對多”的虧損與上述投資經理的安排很有關系。“有些投資經理想在市場打出名聲，給自己更高的溢價，風格很激進。這些投資經理多是新手，缺乏實戰經驗和對市場的敬畏，沒有風險意識，從而導致基金運作踏不準市場節奏，終至‘一對多’產品出現普遍虧損。

而皮海洲表示，在理財水平低下的情況下，一些基金公司并沒有從內部著手修正，卻接二連三地推出“一對多”產品，也是基金業的詬病。“這實際上是基金公司跑馬圈地做法在‘一對多’產品的延續。因為公募基金的發行拼的就是規模，只要規模上去了，管理費也就上去了，很顯然一些基金公司把這種公募基金的辦法照搬到‘一對多’產品中來了，而這種僅關心募資忽視了經營的‘一對多’產品，出現虧損的結局也就在所難免。”