專戶一對多“死磕”陽光私募

2010年08月23日 01:24
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙本報記者王慧娟

隨著國內證券市場的發展，高凈資產的投資者已經不滿足于與眾多小散同吃“大鍋飯”。面向高端理財客戶的專戶理財產品——陽光私募最近幾年發展迅速，規模越來越大。而09年剛剛開閘的基金“一對多”產品來勢洶洶，基金公司也想在高端理財市場分一杯羹。投資門檻均在百萬級以上、追求絕對增長率、投資策略靈活多變，風格相似的“一對多”同陽光私募在高端理財市場掀起了一場混戰。

發行規模之爭

自2004年首只陽光私募問世以來，截至2010年8月，共發行設立461只陽光私募產品。除產品數量均呈現倍數增長外，陽光私募的資產規模也在不斷擴大，據業內人士稱最大規模的私募基金已達35億元，而今年7月以來成立的7只公募新基金，平均單只募集規模只有14.55億份。而明星公募基金經理頻頻跳槽陽光私募，也賺足了眼球。

相比較于靈活的陽光私募，動輒上百億的“航母基金”是船大難掉頭，不得不面臨建倉慢、減倉慢、擇時交易能力弱、選股難度大等困境，對高凈值的投資者吸引力越來越小。為此，2009年8月18日，短小精悍的基金一對多應運而生，一時間風光無限受到投資者熱捧。截至2010年7月30日，短短一年時間，共有34家基金管理公司發行了171只一對多專戶理財產品，募集資金達200億。

業績表現

陽光私募與基金一對多風格相似，均以絕對收益為主要指標，靈活積極的操作風格、凌厲的策略選股能力，熊市時可以空倉回避下跌風險，牛市時可以滿倉把握上漲機會，在結構化機會主導的市場環境下展現出良好的把握能力。

相比較而言陽光私募更具有進取性。因其投資操作風格靈活、策略多樣，與基礎市場間表現出較低相關性，在受累于上半年股市萎靡公募基金少有正收益的情況下，陽光私募有多達96只產品憑借著靈活的倉位控制取得了正收益，在所有356只可比產品中占比達26.89%。而據私募排排網統計顯示，最近6個月，排名榜首的私募產品收益率高達32.32%。

剛滿一周歲的基金一對多的業績表現并沒有當初想象般美好。據不完全統計的一對多成績單顯示，截至8月13日，有近1/3的一對多產品業績在1元以下。

值得注意的是，有人歡喜有人憂，廣發基金旗下一對多產品集體“發飆”：有多達5只產品排名一對多本年業績前十。其中成立于去年9月25日的廣發主題01的凈值為1.246元排名第一，同期上證指數的表現是-8.65%，領先大盤超過三成。

記者了解到，鑒于自身經濟和投研實力考慮，有不少小基金公司放棄一對多業務的開展，但有的基金公司卻在加緊“跑馬圈地”，廣發、匯添富、易方達和海富通等大基金公司先后確定了繼續發展一對多業務的規劃。

路漫漫其修遠兮，一對多還有很長的路要走。不過市場有足夠的時間等待一對多成熟起來么？