專戶一對多“死磕”陽光私募

2010年08月23日 01:24
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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⊙本報(bào)記者 王慧娟

隨著國內(nèi)證券市場的發(fā)展，高凈資產(chǎn)的投資者已經(jīng)不滿足于與眾多小散同吃“大鍋飯”。面向高端理財(cái)客戶的專戶理財(cái)產(chǎn)品——陽光私募最近幾年發(fā)展迅速，規(guī)模越來越大。而09年剛剛開閘的基金“一對多”產(chǎn)品來勢洶洶，基金公司也想在高端理財(cái)市場分一杯羹。投資門檻均在百萬級以上、追求絕對增長率、投資策略靈活多變，風(fēng)格相似的“一對多”同陽光私募在高端理財(cái)市場掀起了一場混戰(zhàn)。

發(fā)行規(guī)模之爭

自2004年首只陽光私募問世以來，截至2010年8月，共發(fā)行設(shè)立461只陽光私募產(chǎn)品。除產(chǎn)品數(shù)量均呈現(xiàn)倍數(shù)增長外，陽光私募的資產(chǎn)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱最大規(guī)模的私募基金已達(dá)35億元，而今年7月以來成立的7只公募新基金，平均單只募集規(guī)模只有14.55億份。而明星公募基金經(jīng)理頻頻跳槽陽光私募，也賺足了眼球。

相比較于靈活的陽光私募，動輒上百億的“航母基金”是船大難掉頭，不得不面臨建倉慢、減倉慢、擇時(shí)交易能力弱、選股難度大等困境，對高凈值的投資者吸引力越來越小。為此，2009年8月18日，短小精悍的基金一對多應(yīng)運(yùn)而生，一時(shí)間風(fēng)光無限受到投資者熱捧。截至2010年7月30日，短短一年時(shí)間，共有34家基金管理公司發(fā)行了171只一對多專戶理財(cái)產(chǎn)品，募集資金達(dá)200億。

業(yè)績表現(xiàn)

陽光私募與基金一對多風(fēng)格相似，均以絕對收益為主要指標(biāo)，靈活積極的操作風(fēng)格、凌厲的策略選股能力，熊市時(shí)可以空倉回避下跌風(fēng)險(xiǎn)，牛市時(shí)可以滿倉把握上漲機(jī)會，在結(jié)構(gòu)化機(jī)會主導(dǎo)的市場環(huán)境下展現(xiàn)出良好的把握能力。

相比較而言陽光私募更具有進(jìn)取性。因其投資操作風(fēng)格靈活、策略多樣，與基礎(chǔ)市場間表現(xiàn)出較低相關(guān)性，在受累于上半年股市萎靡公募基金少有正收益的情況下，陽光私募有多達(dá)96只產(chǎn)品憑借著靈活的倉位控制取得了正收益，在所有356只可比產(chǎn)品中占比達(dá)26.89%。而據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，最近6個(gè)月，排名榜首的私募產(chǎn)品收益率高達(dá)32.32%。

剛滿一周歲的基金一對多的業(yè)績表現(xiàn)并沒有當(dāng)初想象般美好。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)的一對多成績單顯示，截至8月13日，有近1/3的一對多產(chǎn)品業(yè)績在1元以下。

值得注意的是，有人歡喜有人憂，廣發(fā)基金旗下一對多產(chǎn)品集體“發(fā)飆”：有多達(dá)5只產(chǎn)品排名一對多本年業(yè)績前十。其中成立于去年9月25日的廣發(fā)主題01的凈值為1.246元排名第一，同期上證指數(shù)的表現(xiàn)是-8.65%，領(lǐng)先大盤超過三成。

記者了解到，鑒于自身經(jīng)濟(jì)和投研實(shí)力考慮，有不少小基金公司放棄一對多業(yè)務(wù)的開展，但有的基金公司卻在加緊“跑馬圈地”，廣發(fā)、匯添富、易方達(dá)和海富通等大基金公司先后確定了繼續(xù)發(fā)展一對多業(yè)務(wù)的規(guī)劃。

路漫漫其修遠(yuǎn)兮，一對多還有很長的路要走。不過市場有足夠的時(shí)間等待一對多成熟起來么？

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