基金一對多：富翁理財何去何從

2010年08月25日 01:54
來源：國際金融報作者：胡芳

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給富人們理財的基金專戶“一對多”自誕生之日起就吸引了諸多目光。不過，隨著運作周期的結束，不少“一對多”到了合同結算期。和一年前公募基金“一對多”專戶開閘之時的信心滿滿相比，今天的基金專戶“一對多”讓“百萬富翁”們感到尷尬，業績的不理想也讓他們“進退兩難”

業績：差強人意

由于“一對多”產品的凈值不對外公布，目前沒有完整的“一對多”數據公布。但從坊間流傳的信息顯示，“一對多”的成績似乎并不理想。據不完全統計，目前基金“一對多”市場上，約有26家基金公司共發行了140只“一對多”產品的其中僅十余只產品取得了正收益。

好買基金研究中心分析師表示，有幾大原因導致“一對多”業績差強人意。

首先從投資理念、產品設計等方面看：盡管“一對多”與公募基金有很大差別，但兩者卻“一脈相連”，都根植在公募基金公司的土壤之中，共享公司的研究平臺，相互影響在所難免。所以從業績上看，國內的公募基金實現從“相對收益”向“絕對收益”的轉變仍需時日。

其次，業績不透明，缺少競爭。大多數基金公司都只對特定投資者披露產品的凈值，以緩解排名給基金經理帶來的壓力。沒有排名壓力的外在約束，基金經理很容易產生不積極和不充分投資的現象。離開了必要的參照系，基金運作的好壞就無從談起。

第三，公募基金公司人才流失較嚴重。今年上半年，共有78只基金公告基金經理離任，且多位轉投私募。明星基金經理的出走，使公募基金資深投研人才短缺正在日益暴露，這也在一定程度上影響了“一對多”的業績。

投資者：何去何從？

面對業績不優秀的“一對多”，百萬富翁們該何去何從呢？

有分析師認為，在“一對多”產品到期以后，投資者可根據自己所持有的“一對多”產品的運作情況，考慮是否需要換入其他投資標的。在目前市場上，與“一對多”產品風險收益類似的，以股票和債券為主要投資標的的產品主要有：陽光私募基金、券商集合理財產品、公募基金。

從收益層面而言，近1年、近2年的私募基金平均表現收益均超過券商集合理財產品以及公募基金，投資者可以考慮。不過，私募基金數量多，目前非結構化陽光私募已超過500只，業績分化明顯，投資者需選擇長期業績排名在前1/3的優秀私募基金。據統計，業績排名在前1/3的優秀私募今年、近1年、近2年分別取得4.29%、16.89%、65.24%的收益，遠超過券商理財產品和公募基金。

除此之外，有專家建議，“百萬富翁”理財時還需有清晰的定位。

國泰君安基金分析師吳天宇對《國際金融報》記者表示，市場的殘酷和惟結果論導致基金“一對多”如今業績不理想。目前大多打著靈活配置旗號的“一對多”產品本身并沒有多大區別，但投資者自身要對自己的投資需求和偏好有一個定位，并清楚知道自己的風險偏好。基金專戶管理人也應該對投資者有一個篩選，不能“眉毛胡子一把抓”，對于風險承受能力較低的投資者應該推薦固定收益等低風險的“一對多”產品本