兩大石油公司業(yè)績(jī)真的靚嗎？

2010年08月27日 05:41
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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王佑

中國(guó)石油、中國(guó)石化(600028.SH)分別以近30%和7%的凈利潤(rùn)增幅交出了看似“滿意”的答卷，但兩大公司的盈利能力真的提高了嗎？

中國(guó)石油能有如此高的凈利潤(rùn)增幅，要感謝去年原油價(jià)格的低位運(yùn)行。公司在2010年上半年實(shí)現(xiàn)了72美元/桶的油價(jià)，同比去年上揚(yáng)了70.6%。但誰(shuí)都明白，去年那段時(shí)間全球經(jīng)濟(jì)陷入泥潭，投機(jī)者和采購(gòu)方都在看空油價(jià)，當(dāng)時(shí)油價(jià)處于3年以來(lái)的低位，平均價(jià)只有50美元/桶。

按照多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)，今年下半年國(guó)際原油油價(jià)可能仍然窄幅波動(dòng)，也就是說(shuō)在70美元/桶上下。而去年下半年，油價(jià)最低位在65美元/桶，最高也不過攀到80美元/桶，那么兩大石油公司上游勘探生產(chǎn)板塊，接下來(lái)將不會(huì)帶給人們太多的驚喜。

對(duì)于原油資源的深度開采，中國(guó)石油、中國(guó)石化也一直希望通過海外戰(zhàn)略而不是國(guó)內(nèi)的大幅增產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)。中國(guó)石油在今年上半年的海外業(yè)務(wù)上，也實(shí)現(xiàn)了油氣凈產(chǎn)量5520萬(wàn)桶油當(dāng)量，同比增長(zhǎng)8.3%，確實(shí)還不錯(cuò)，但未來(lái)困難仍不少，更不能保證穩(wěn)定的預(yù)期。

那么，中國(guó)的企業(yè)是否可以通過擴(kuò)大煉油產(chǎn)能，來(lái)顯著提高盈利能力呢？從中石化、中石油的上半年財(cái)報(bào)中，或許你能找到一些答案。

盡管中國(guó)石化上半年加工原油(1.01億噸)同比增長(zhǎng)了16.7%；但由于成品油價(jià)的漲幅慢于原油價(jià)格的上升，因此公司經(jīng)營(yíng)收益(57億元)同比降低了71.4%。中國(guó)石油的煉油和化工板塊經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同樣大幅縮水了近69%。

國(guó)內(nèi)的成品油定價(jià)機(jī)制雖然保證了煉油企業(yè)的盈利，但當(dāng)原油價(jià)格大幅上升時(shí)，政府在公眾利益、企業(yè)利益面前顯然會(huì)選擇前者，所以機(jī)制仍然是有商議空間的。去年下半年個(gè)別月份，中石化的煉油板塊就嘗過虧損的滋味。

所以，只有在原油價(jià)格比較穩(wěn)定的情形之下，企業(yè)的煉油板塊才可能有恒定的煉油利潤(rùn)貢獻(xiàn)，不可能指望它給企業(yè)帶來(lái)爆發(fā)性的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》曾報(bào)道過，今年下半年可能會(huì)有3000萬(wàn)噸的新增煉油產(chǎn)能投放市場(chǎng)。新增產(chǎn)能主要是為了滿足國(guó)內(nèi)不斷增加的成品油需求而來(lái)的，雖然兩大石油公司能在一定程度上通過擴(kuò)大產(chǎn)能增加利潤(rùn)，但并不代表其利潤(rùn)率就能夠有所增長(zhǎng)。

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