40%差價：游資借勢國際板逞兇B股

2010年08月28日 07:51
來源：中國經營報作者：李輝

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作者: 李輝

一則A、B股或將合并的傳聞把沉寂已久的B股市場再度推到風口浪尖，不僅促使該板塊整體暴漲，更引發市場討論B股將向何處去的問題。

“B股市場往何處去是個老問題了，幾乎每年都要被提出來炒作一番。”一位基金公司投資總監向《中國經營報》記者表示，不管B股是否會真的和A股合并，這個死水一般的市場最終的命運如何是大家所關心的。

來自監管部門的消息顯示，國際板的推出和B股市場的解決之間并無關聯性，監管層也已經好久沒有研究B股的問題了。

“中金消息”導致暴漲

8月24日，滬深B股聞風而動，紛紛暴漲。當日上證B股指數強勢上漲，一度沖擊至9%的漲幅，最終以上漲5.06%報收，深圳B股指數則漲幅達到3.21%。兩市99只個股無一下跌，成交量亦大幅提高。

傳聞四起，影響最大的一則來自中金公司的研究報告。中金公司在8月16日的一份英文報告中寫到，“自從去年8月中國股市下調以來，B 股走勢明顯比 A 股強勁，但 B 股估值仍然只相當于 A 股的60%左右。鑒于滬市有望推出國際板，以及人民幣逐步國際化和升值的預期，預計 A 股和 B 股之間的估值差最終應當消失。

這本是研究人員的合理推測，但是在市場的快速流傳中，消息則被傳為“政府計劃在今年底或明年初推出國際板，此舉可能導致B股和A股合并”。一位市場人士向記者分析，很多人得到這一消息會本能的以為這不是空穴來風，很可能是報告作者獲得了什么信息，并且中金的報告在市場上影響力較大，加之B股市場確實和A股相比存在估值過低的問題，“各種合力促成了暴漲”

不過，這種解讀很可能是市場的一相情愿。“國際板的推出和B股沒有任何關系。”上海證券交易所一位參與國際板籌建工作的部門負責人向記者指出，在人民幣可自由兌換實現之前，談論B股前景為時過早，“目前情況下，不可能研究這個事”

針對市場一直非常關心的國際板進展問題，他同時表示，交易所當然也希望國際板盡快推出，但是這件事情并沒有時間表，因為相關事宜的推進取決于證監會甚至國務院層面的決心。

而上交所研究總監胡汝銀教授也向記者透露，目前國際板最糾結的問題仍在于人民幣資本項目如何放開的問題。他此前曾對記者表示，在規則層面，上交所已經初步制定了一套制度。

事實上，盡管各方一致強調沒有時間表，但是推進工作一直有條不紊的在進行。上交所副總經理劉嘯東日前表示，從國際化戰略的角度來看，應該先推出跨境ETF作為國際板的“前奏”，希望能夠在年內推出第一只跨境ETF產品。在日前舉行的“海富通上證周期行業50ETF發行研討會”上，他就強調了上證所對ETF的重視，表示要著力打造幾只規模上千億的拳頭產品。

而作為一直積極推進國際板的上海市政府，其金融辦主任方星海日前也對記者表示，國際板相關工作正在有關部門溝通之中，爭取盡快推出。

更為關鍵的信息，國家外匯管理局8月4日表示，下一階段將在風險可控的前提下，有重點、有選擇地推動資本項目改革。此舉被市場解讀為國際板推出的前奏，國際板首先要解決的就是資本如何自由跨境流動的問題。

“如果資本跨境流動可以更加便利和自由，那么長期以來困擾B股的問題也就迎刃而解。”湘財證券研究員徐廣福指出。