基金交易傭金爭奪戰(zhàn)：申銀萬國蟬聯(lián)冠軍

2010年08月30日 01:54
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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歷來作為基金半年報(bào)最大看點(diǎn)的券商傭金排名日前揭曉。天相對60家基金管理公司旗下661只基金的股票傭金統(tǒng)計(jì)顯示，2010年上半年，基金交易傭金排名前4位依次是申銀萬國、中信證券、國泰君安和中金公司。申銀萬國繼續(xù)蟬聯(lián)業(yè)內(nèi)龍頭老大，上半年斬獲基金傭金1.92億元。

⊙本報(bào)記者 周宏

第一集團(tuán)名次變動

基金交易傭金數(shù)量一直被作為券商研究水平和能力的客觀指標(biāo)，因此格外被行業(yè)關(guān)注。而最新的統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年6月30日，基金整體支付券商傭金28.41億元，相比去年下跌10%。而各個(gè)券商上半年的競爭也格外激烈。各家公司之間的距離進(jìn)一步縮短，第一、第二、第三集團(tuán)中的排位也大幅變換。

從業(yè)內(nèi)看 過去一直壟斷基金行業(yè)傭金前4名的“四大券商”——申銀萬國、中信證券、國泰君安和中金公司，整體依然占據(jù)行業(yè)前四位。但與位于其后的招商、安信等二線集團(tuán)的距離進(jìn)一步拉近，反映業(yè)內(nèi)研究實(shí)力和格局進(jìn)一步平均化。

第一集團(tuán)中，上半年最大的變化在第三和第四名的爭奪上，國泰君安在去年年末大規(guī)模調(diào)整管理團(tuán)隊(duì)后，一舉扭轉(zhuǎn)過去兩年來的頹勢，今年上半年以1.53億元的傭金數(shù)額沖上業(yè)內(nèi)前三。而此前的2009年，國泰君安的業(yè)內(nèi)排名一直處于第四位，且和前三名有距離拉開的趨勢。

而2009年上半年一度擠上第二名的中金公司2010年上半年掉回行業(yè)第四。不過，中金公司的傭金波動可能相當(dāng)程度受到其主要客戶的交易換手率下降影響，比如在中金單個(gè)席位傭金收益排名前列的嘉實(shí)穩(wěn)健基金，2009年上半年支付中金傭金589.6萬，2010年上半年下降到310萬。同期該基金換手率也下降了近一半。

第二集團(tuán)兇猛盤上

與第一集團(tuán)傭金競爭激烈的格局相比，第二集團(tuán)的傭金收入則逐步上升。

天相統(tǒng)計(jì)顯示，2010年上半年處于行業(yè)第二集團(tuán)位置的券商崛起異常迅速，已經(jīng)再度拉近與前四家的競爭格局，這再度顯示了“人才依賴度”非常高的機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，所謂的領(lǐng)先格局非常脆弱。假以時(shí)日、善于謀劃的研究機(jī)構(gòu)，借助團(tuán)隊(duì)引進(jìn)和提升并非不能改變行業(yè)的舊有格局。

統(tǒng)計(jì)顯示，目前行業(yè)內(nèi)五至十名的券商研究機(jī)構(gòu)依次為，招商證券、安信證券、海通證券、華泰聯(lián)合、國信證券、中信建投。其中最高傭金收入為1.34億和第四名中金公司的差距僅在1200萬元，大約是兩個(gè)大型基金的分倉規(guī)模。

此外，第六名和第五名差距800萬，第七名、第八名和第六名差距300萬，第九名和第八名差距300萬，第十名和第十名只差了100萬，顯示各家機(jī)構(gòu)均有很大的提升空間。

從第十一名光大證券依次往下，同樣反映了類似的強(qiáng)烈的上升勢頭，包括光大證券、廣發(fā)證券、中銀國際、東方證券、國進(jìn)證券、興業(yè)證券等均與前面的券商差距不遠(yuǎn)。稍不小心可能就會跌落名次；從具體數(shù)據(jù)看，短期內(nèi)受到人員流失之苦的國金、高華等名次下降較快。而廣發(fā)證券、光大證券依東方證券和重新起步的平安證券等今年上半年都出現(xiàn)了30%以上的傭金收入增幅。

傭金總數(shù)表現(xiàn)苦樂不均

不得不指出的是，今年基金交易傭金量出現(xiàn)了一個(gè)新的特征——不僅基金行業(yè)的整體傭金下降明顯，而且，業(yè)內(nèi)大型基金公司的交易水平下降更快。如果這成為趨勢，可能意味著大型機(jī)構(gòu)的未來的交易傭金總支出會大幅下降，未來基金傭金競爭的格局可能進(jìn)一步激烈。

以今年行業(yè)的交易傭金支出最多前十家公司為例(依次為，華夏基金、嘉實(shí)基金、大成基金、南方基金、景順長城基金、博時(shí)基金、易方達(dá)基金、交銀施羅德基金、上投摩根基金、廣發(fā)基金)，除了景順長城和交銀基金、廣發(fā)基金整體交易傭金支出有明顯增長外，其余公司的交易傭金整體支出降幅明顯快于同業(yè)。

前四大基金公司的交易傭金支出，更是齊刷刷率先大幅縮減。華夏基金的傭金支出下降了14%，嘉實(shí)基金傭金支出下降了34%，易方達(dá)的傭金支出下降了44%，南方基金的傭金支出下降了20%。

一些業(yè)內(nèi)人士稱，大型基金交易風(fēng)格逐步趨于穩(wěn)定，基金交易風(fēng)格營銷導(dǎo)致的非投資原因的交易減少，以及市場單邊下跌是基金整體交易傭金減少的重要原因。

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