券商上半年自營收入降逾七成 五券商陷虧損

2010年08月30日 17:31
來源：全景網(wǎng) 作者：陳丹蓉

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全景網(wǎng)8月30日訊 隨著中報披露逐漸落幕，券商中期業(yè)績下滑已成定局。由于上半年A股市場的連續(xù)走低，自營業(yè)務(wù)收益萎縮成為拖累券商業(yè)績的重要原因。

截至2010年8月30日，13家上市券商僅西南證券尚未公布中報。WIND數(shù)據(jù)顯示，12家已披露中報的券商今年上半年合計實現(xiàn)營業(yè)收入217.75億元，同比下降34%；實現(xiàn)凈利潤118.36億元，同比下降22%。其中，12家券商上半年自營業(yè)務(wù)收入同比減少超過七成，并有5家自營業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損。

對于反映券商投資能力的自營業(yè)務(wù)，我們通過券商報告期內(nèi)的投資凈收益和公允價值變動凈收益，來大致考核券商的自營業(yè)務(wù)收入情況。

以此統(tǒng)計，12家上市券商今年上半年合計實現(xiàn)自營業(yè)務(wù)收入12.87億元，而09年上半年這一數(shù)據(jù)為46.90億元，同比降幅達到72.56%。

其中，12家券商上半年的投資凈收益為24.99億元，同比減少36.02%；公允價值變動凈收益為-12.12億元，去年同期，上述公司公允價值變動凈收益為7.84億元。

由于券商投資收益的急劇下降以及投行業(yè)務(wù)發(fā)展等因素，此消彼長，券商自營業(yè)務(wù)比重出現(xiàn)大幅下降。12家券商上半年自營業(yè)務(wù)收入僅占營業(yè)收入的不到6%，而這一比例此前一般都保持在一成以上。

從自營業(yè)務(wù)收入規(guī)模看，宏源證券意外奪魁，超越中信證券和海通證券兩大龍頭。今年上半年，宏源證券自營收入3.76億元，同比增長68.6%，占營業(yè)收入的比重高達22%，其中投資凈收益3.78億元。

自營業(yè)務(wù)良好的業(yè)績主要源于公司穩(wěn)健的投資風格，權(quán)益類資產(chǎn)占自營規(guī)模小，債券自營抓住了債券市場環(huán)境好轉(zhuǎn)的機會。其中報顯示，報告期末，公司前十大證券投資無一股票，基本上都是中期票據(jù)、企業(yè)債券和短期融資券。宏源證券表示，公司股票自營業(yè)務(wù)二級市場堅持以絕對收益為目標，通過控制倉位，把握結(jié)構(gòu)性熱點，波段操作，嚴格的止盈止損控制投資風險。

正是自營業(yè)務(wù)的卓爾不群，推動宏源證券中期凈利增長四成，成為上半年業(yè)績增長最快上市券商。

上半年自營業(yè)務(wù)規(guī)模排名在宏源證券之后的中信證券、海通證券、廣發(fā)證券，分別實現(xiàn)自營收入3.56億元、3.34億元、3.11億元。

12家券商中，上半年有5家自營業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損。其中光大證券自營虧損額1.51億元，去年同期，其實現(xiàn)自營收入3.5億元。東北證券中期自營虧損1.43億元，太平洋、華泰證券、國金證券自營業(yè)務(wù)也出現(xiàn)不同程度虧損。

另外，從變化幅度看，宏源證券是唯一一家自營業(yè)務(wù)較去年同期實現(xiàn)增長的券商。除去虧損的五家券商，招商證券自營收入降幅最大，同比下降76.07%，中信證券降幅也達73.8%，廣發(fā)證券下降62.67%。

隨著7月份以來市場回暖，券商的經(jīng)營壓力或?qū)⒂兴徑狻２贿^，國泰君安指出，2010年下半年，證券行業(yè)仍面臨著經(jīng)紀業(yè)務(wù)價跌量縮、自營收益率為負的風險，而下半年的同比基數(shù)更高，因此，全年來看，業(yè)績同比降幅有進一步擴大的趨勢。(全景網(wǎng)/陳丹蓉)

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