基金業(yè)生態(tài)需要公平化

2010年08月31日 06:28
來源：新京報 作者：馮也成

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近日基金業(yè)有些數(shù)字及其背后的隱含意義值得投資者關(guān)注和分析。

根據(jù)有關(guān)媒體8月30日披露，由天相的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，60家基金公司旗下基金2010年半年報已披露結(jié)束，661只基金僅有一只盈利，其余全部虧損，可說是全線盡墨。與基民遭受的重大損失呈現(xiàn)天上地下對比的是，基金管理公司的收益獲得大豐收。同樣是根據(jù)天相8月30日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，60家基金管理公司的基金管理費收入合計達(dá)到149億元，相比去年同期增長19%，托管銀行托管費收入26.22億元，相比去年同期增長16%。

另外一則數(shù)據(jù)是，截至2010年8月29日，今年以來共有47家公司的94只新基金募集成立，其中，發(fā)行最多的一家基金管理公司發(fā)行了5只新基金。

因此，2010年上半年基金業(yè)的總體數(shù)據(jù)顯示出廣大基民獨自承受了巨大的投資損失，但是基金管理公司和銀行卻正在享受盛宴狂歡。就在滬深股票市場大跌、基金業(yè)慘淡經(jīng)營的過程中，基金發(fā)行卻是密集不停步。

談到基金業(yè)這些年遭受的社會詬病，不得不聯(lián)想以往基金業(yè)存在的一些痼疾。這些年來，基金業(yè)在老鼠倉問題、利益輸送問題，以及畸形的高薪問題等方面廣受社會和投資者的指責(zé)，顯示出基金業(yè)在誠信方面的各種不足。而在投資操作方式上，基金業(yè)的“抱團(tuán)取暖”問題、業(yè)績與滬深大盤走勢高度同步等問題，暴露出基金從業(yè)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)堪憂，基金業(yè)其實并未達(dá)到宣傳上的專家理財?shù)幕灸繕?biāo)。而近日媒體披露的上述數(shù)據(jù)顯示，基金業(yè)不僅從業(yè)人員的業(yè)務(wù)能力偏離專家理財?shù)幕疽螅疫€偏離了誠信的基石，更重要的是，在基金業(yè)的生態(tài)環(huán)境里，從運行機制上已經(jīng)顯著失去了公平的原則，基金業(yè)在監(jiān)管層、管理方、托管方、基民等有關(guān)各方的博弈方面失去了均衡，基民成為了風(fēng)險的單一承擔(dān)主體，很容易便成為“饑民”

如果基民獨自受損、而其他各方不管基金投資的豐年和欠年都穩(wěn)穩(wěn)地享受超高收益的狀態(tài)不改變的話，中國基金業(yè)未來的生態(tài)令人擔(dān)憂。基金業(yè)想要長期運行下去，有關(guān)各方還想要合理地取得收益的話，必須讓基金業(yè)的生態(tài)回復(fù)到力量均衡、利益公平的本來軌道上去。當(dāng)前可以著重著手的就是，在運行機制上，建立基金的管理方、托管方、基民的利益共享、風(fēng)險分擔(dān)的制度。

這種制度，首先要最大化基金的主人的利益、合理化管理方和托管方的利益。因為基金業(yè)這些年來的業(yè)績不理想，所以過去的按照基金的一定時期的余額來收取基金管理費和托管費的那個基本標(biāo)準(zhǔn)要做相當(dāng)程度的削減，以與基金業(yè)這些年來的總體業(yè)績相匹配。然后根據(jù)基金具體時期的業(yè)績，建立管理費相對比例和絕對額與其業(yè)績相掛鉤的制度：在業(yè)績較好的時期，基金管理費可以按照業(yè)績增長的比例做相應(yīng)比例的增長，但是上要封頂；在業(yè)績不好的時期，按照業(yè)績下滑或者是基金凈值下降的比例，基金管理費用做相應(yīng)比例的削減，但是下不保底。由于現(xiàn)在已經(jīng)是電子化、數(shù)字化財務(wù)管理的時期，因此銀行的托管費和渠道費的收取標(biāo)準(zhǔn)要大大低于傳統(tǒng)時代的比例，絕對額還要做封頂。只有這樣，才能遏止托管費和管理費不斷膨脹而且旱澇保收、基民利益沒有公平保障的基金生態(tài)，才能讓基金業(yè)健康地發(fā)展下去。

馮也成(上海 財經(jīng)評論人)

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