券商直投業務被質疑利益輸送證監會已調閱信息進行評估

2010年08月31日 09:14
來源：經濟觀察網作者：肖君秀申興

0人參與0條評論

經濟觀察報記者肖君秀申興在券商直投 (證券公司旗下的直接投資公司，即股權投資)備受“利益輸送”質疑的風口浪尖上，券商和監管層再也“坐”不住了。

本報獲悉，近期證監會已經從各證券公司調閱了直投的相關信息，以便更深層地研究和審視這項業務?！爸饕窃u估甄別一些風險，看到底這個行業還需要做點什么?！敝槿耸糠Q。

面對各種質疑和指責，“當事人”證券公司打算坦然面對，擬共同推出行業公約來以示正身，“這其中包括了中信證券、海通證券、中金公司等10來家大型券商。”了解此事的人士對記者透露。

招商證券副總裁湯維清稱：“不能在潑臟水的時候，把孩子都潑了，總得有人來說這里面有個很好的孩子啊。

券商直投再次開放已有近三年時間，部分項目通過創業板IPO獲得數倍甚至數十倍高收益，“直投+保薦”的模式被質疑利益輸送，甚至與PE腐敗聯系在一起。不過，前段時間曝光的中信證券謝風華、國信證券李紹武案，均是保薦人的PE腐敗，與券商直投沒有關系。

券直投受上述種種質疑和負面影響，使得這項業務走到了十字路口。券商直投會像2000年的開放一樣以取消告終，還是繼續推進完善，充滿了未知數。

取消直投？

一家券商直投公司的高層透露，目前市場上激烈的反對聲音不絕于耳，建議取消券商直投已不僅僅是個別聲音。

在談到券商直投時，中國人民大學金融與證券所所長吳曉求稱：“原則上不能做，有重大關聯影響?！彼睦碛墒恰爸卫砗懿?，信息披露不完善，影響公正性”

券商直投項目一般是Pre-IPO階段的投資，目前已有超過十家過會，其中90%是“直投+保薦”的形式。創業板現在正是造富時代，數十倍甚至上百倍的市盈率，使得以Pre-IPO形式進去的券商直投業務賺得盆滿缽滿。

在香港和美國市場，券商 “直投+保薦”是很普遍的現象，該業務的收入占國外成熟券商總體收入較大比重。英皇證券研究部副總裁林建華認為，券商直投被質疑根源在于內地創業板巨大泡沫產生的財富效應，而該業務本身屬正常業務?！皟鹊氐馁Y金實在太多了，創業板剛剛開通，還不成熟。在美國和香港，創業板當中有很多每天都沒人買賣的，退市的也很多。”林建華說。 “

至于在監管方面，林建華表示香港和美國監管不是很嚴，是一種非常開放的態度，“你可以很容易發IPO，也可以高定價，只要有人做傻瓜愿意買就可以。

林建華認為，如果創業板不再火熱，投資者變得理智成熟，券商直投風險加大，恐怕那時不是叫停券商“直投+保薦”，而是鼓勵該業務，以使高風險的創新產業能夠生生不息。

在2000年券商直投也曾開閘，但最終因創業板未推出以及風險隔離不夠部分券商巨虧收場而最終叫停。今天是否會因創業板開通券商直投狂賺被質疑利益輸送而再次叫停取消該業務？抑或想方設法去進一步規范，或者靜待市場成熟來解決問題？這些問題正在考驗監管層的神經。