保險四劍客調倉換股意在未來

2010年09月01日 07:24
來源：證券時報作者：伍起

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又是保險資金投資論道時。隨著半年報披露落幕，四大保險公司上半年投資思路也漸明了：中國平安青睞中小盤股、中國人壽大舉調倉、中國太保相對謹慎、人保財險反向增持地產。保險四劍客在同步減配權益資產、增配固定資產的同時，在A股投資策略上亦展現出不同風格。

總體上看，四家保險公司對走勢判斷一致：減配權益資產、增配固定資產。其中，中國人壽股權投資倉位從2009年底的15.31%降至11.1%；中國平安權益投資倉位降至8.1%；中國太保權益類投資占比10.9%，較年初下降了1.4個百分點。而人保財險中期業績顯示，2010年上半年，公司權益類投資證券投資較去年底減少了5.5億元。

從行業趨勢判斷和個股選擇看，四大保險公司在方向和力度上均存在不小差異。對比一季報與半年報公開披露的數據，中國平安二季度對榮信股份、中航三鑫、中國一重、包鋼稀土等中小盤股的增倉，顯示出對中小盤股青睞有加。從行業選擇看，中國平安在房地產行業大舉增持了金地集團、上實發展、北辰實業；在金融行業通過集團自有資金增持了深發展A和華泰證券；在金屬非金屬行業大舉增持了金洲管道、博云新材、濟南鋼鐵等；醫藥行業增持了仙琚制藥、譽衡藥業、金宇集團；采掘業增持了煤氣化、上海能源。

與加大波段性操作思路一致，中國人壽調倉最為明顯。從數據看，在金融股中，中國人壽在大舉減持華泰證券的同時，增持了招商證券、建設銀行、中國銀行等；在房地產行業，則大舉減持了深振業A、云南城投、東華實業、金豐投資，同時增持了沙河股份、金融街、保利地產；在醫藥行業則減持了金陵藥業、華潤三九、片仔癀等，增持了廣濟藥業、吉林敖東等；金屬非金屬行業減持了寶鈦股份，增持了首鋼股份、魯陽股份等；機械行業減持了澄星股份，增持了湖北宜化等。同時大舉在采掘業的十余只股票中進行了增倉。

相比前兩者，中國太保在二季度的權益投資表現出一貫的保守，但也同樣對部分行業、個股公司進行了結構性調整。其中，房地產股減持了天保基建、中華企業；在金屬非金屬行業、食品飲料行業、醫藥行業等則進行大幅增倉，分別包括金屬行業的鞍鋼股份、焦作萬方、武鋼股份等，食品飲料行業的水井坊、伊力特等，同時對醫藥行業的康緣藥業、天方藥業等有所增持。

四大保險股中增持房地產股最多的是人保財險，在大多數保險公司減持房地產股的時候，反其道而行之顯得有些另類。數據顯示，上半年通過人保財險傳統險、人保財險自由資金和人保健康的萬能險賬戶、人保壽險分紅險賬戶人保財險大舉增持了中弘地產，并增持了名流置業。同時，減持了采掘業的山東黃金、盤江股份，在金屬非金屬行業，增持了酒鋼宏興、廣東榕泰、江西銅業、南山鋁業等。