三駕馬車并駕齊驅拉動中國太保業績增長

2010年09月03日 01:30
來源：證券時報

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同比翻番的產險承保盈利水平、優于預期的另類投資收益、監管評級為A的壽險業務，三駕馬車并駕齊驅的發展模式，使得中國太保在資本市場清淡、同業競爭激烈的環境下，交出了令人滿意的中期答卷，亦為后期中國太保的持續發展提供了看點。

產險承保盈利同比翻番

綜合成本率從97.5%下降到94.5%下承保盈利從2.96億元增加到8.91億元，產險同比翻番的利潤，成為中國太保今年中期業績中最大的亮點。半年報顯示，今年上半年太保的綜合成本率94.49%，同比下降3.01個百分點；實現保費收入270.42億元，同比增長45.20%，高于行業平均水平12.87個百分點；核心業務占比26.91%，同比提高1.27個百分點，高于年度目標 0.91個百分點；實現凈利潤15億元，同比增加137%。

產險業務素來被認為是最難賺錢的行業，其中綜合成本率的居高不下，則被認為是致使產險盈利難的癥結所在。市場人士指出，在目前行業綜合成本率平均水平維持在100%左右背景下，中國太保有效的費用控制體系，能夠持續時下綜合成本率的下降，這點尤為金貴。

更值得關注的是，在上海建設國際航運中心的大背景下，中國太保在推動航運險發展中承擔了重要職能。公司已經成立了航運事業部，并初步建立了專業化、集中化的航運保險業務管理體制。在次背景下，上半年太保航運保險實現12.39億元，同比增長27.13%，優于行業2.4個百分點，并新保中交天津航道局、廣州航道局、中紡糧油等重大項目，新增保費100萬以上客戶超過60家。

投資業績優于預期

由于今年股市、債市缺乏較好投資機會，具備長期、穩定、高收益的基礎設施債權投資，在提高保險資產投資收益中，扮演著越來越重要的角色。截至今年6月底，中國在基礎設施投資計劃項目累積投資額超過180億元，項目數量居全行業之首，大多集中在交通、能源、市政、環境等領域的國家級重點基礎設施項目。“另類投資”業務已成為公司獨特的競爭優勢，并為今年可圈可點的投資業績貢獻利潤。

中國太保向證券時報記者表示，今年3月，公司成為保監會首批獲得基礎設施債權投資計劃產品創新能力備案的保險資產管理公司之一，標志著公司在資產管理能力建設上取得重要進展。從項目數量上看，中國太保已經成功發起設立了5個項目，約占目前保險資金債權投資計劃市場份額的30%，項目數量位居保險資產管理行業第一位。

今年以來，中國太保繼續加大推進基礎設施債權投資力度，在監管政策允許的范圍內盡量增加投資，多渠道擴大項目來源，加大項目搜尋及儲備力度，在全國范圍內努力挖掘符合要求的優質項目。

截至目前，太保“另類投資”業務在股權投資、債權投資、自用物業購建等多個領域取得了重大突破：上海世博會債權投資計劃實現了公司基礎設施類債權投資的突破，京滬高鐵股權投資計劃是公司首次參與非上市企業股權投資，崇明越江通道債權計劃成為保監會新政策出臺后的業內首個獲批的項目，投資”杭州銀行股權實現了未上市商業銀行股權

投資的突破。

壽險結構調整成效初顯

監管評級為A

“陣痛期”過后，中國太保壽險業務調整已經取得階段性成果。太保公布的數據顯示，今年以來，在新保保費險種結構中，保障及長期儲蓄型業務占比達99.0%，居行業第二；在期限結構中，長險新保期繳占比位居行業第三；在區域結構中，2010年上半年，太保城區營銷隊伍發展迅速，分析人士認為，這將為太保壽險未來保費持續增長提供保證。

從新業務價值的增長來看，業務增長的健康新亦得到凸顯。上半年，中國太保新保保費同比增長53.1%，超過6家主要同業競爭對手的平均增長水平。新業務價值持續提升至32.31億元，同比增長18.18%。

增長不忘風險管控。據透露，目前中國太保的風險管控能力，償付能力充足情況良好，在保監會的2009年產、壽險分類監管評級中獲雙A評級。這足以證明壽險業務結構的健康性。同時，太保壽險還開展了重點分公司法人業務專項試點，啟動了政府合作項目的全司推廣，并且啟動準備上海稅延保險業務。這些都為太保壽險未來業務發展提供看點。

(伍起)