壹橋苗業(yè)緣何發(fā)飆？游資豪賭“三年后”

2010年09月06日 07:18
來源：理財周報

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壹橋苗業(yè)為什么像發(fā)了飆似的瘋牛，游資豪賭還沒影的“三年后”

理財周報記者 張偉湘 實習(xí)記者 何京聞/文

8月31日，大連水產(chǎn)商壹橋苗業(yè)(002447.SZ)公告，將使用不超過5500萬元的超募資金獲得2萬畝的海域使用權(quán)。之后，壹橋苗業(yè)繼續(xù)上漲，不僅創(chuàng)下125.82元的上市新高，還刷新了今年新股的連續(xù)上漲記錄。

廣發(fā)證券資料顯示，自7月13日掛牌起，壹橋苗業(yè)已連續(xù)上漲了37天，最大振幅為231%，而累計漲幅高達195%。其間，深交所為此曾發(fā)布了12次交易公開信息。

不少券商認為，壹橋苗業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模有利于公司未來幾年的業(yè)績表現(xiàn)，并提升公司目前的行業(yè)地位，因為在未來數(shù)年內(nèi)，壹橋苗業(yè)的主要產(chǎn)品海參苗、扇貝苗、鮑魚苗等苗種存在不同程度的缺口。

也有分析師認為，壹橋苗業(yè)未來一段時間內(nèi)可能面臨資金缺口，且目前投建的產(chǎn)能收獲期大約在2至3年之后，當前的高溢價有可能已顯現(xiàn)了3年后的預(yù)期。

不過，據(jù)理財周報觀察，在壹橋苗業(yè)的連續(xù)上漲中，幾乎每個交易日都有大量資金進入，9月1日的數(shù)據(jù)顯示，當天龍虎榜的前五位就買入約5000萬元。

投產(chǎn)后有望進入業(yè)內(nèi)三甲

資料顯示，壹橋苗業(yè)上市前，在國內(nèi)的8家同類上市公司中，不論是主營收入還是凈利潤，幾乎都是排在最后一位。上述兩個數(shù)據(jù)優(yōu)于壹橋苗業(yè)的依次是獐子島(002069.SZ)、好當家(600467.SH)、中魯B(200992.SZ)、中水漁業(yè)(000798.SZ)、大湖股份(600257.SH)、開創(chuàng)國際(600097.SH)和國聯(lián)水產(chǎn)(300094.SZ)、

不過，在壹橋苗業(yè)取得瓦房店市謝屯鎮(zhèn)預(yù)計約2萬畝海域使用權(quán)并投產(chǎn)后，差距預(yù)計將迅速縮小。齊魯證券水產(chǎn)行業(yè)分析師孫國東算了一筆賬，目前，獐子島的清潔水域儲備最豐富。資料顯示，去年獐子島的確權(quán)海域約156萬畝，今年的確權(quán)海域有望達到243萬畝。而壹橋苗業(yè)的確權(quán)海域面積最小。

但是，如果以底播海參面積計算，壹橋苗業(yè)則可以超過獐子島。目前，東方海洋(002086.SZ)的海參養(yǎng)殖面積為4.11萬畝，好當家為3.5萬畝，獐子島為1.2萬畝，壹橋苗業(yè)為3萬畝。

看好壹橋苗業(yè)的投資者主要是認為由于目前海珍品市場需求持續(xù)旺盛，其苗種行業(yè)將受到下游的帶動。據(jù)大連市海洋漁業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計資料顯示，目前我國海參苗、扇貝苗、鮑魚苗和牡蠣等苗種的市場缺口分別為60%、39%、50%和60%。而壹橋苗業(yè)目前較大的產(chǎn)能恰恰集中在海參種苗上。

同時，壹橋苗業(yè)還有一個優(yōu)勢，公司的最大客戶正是獐子島，獐子島的2009年報披露，去年公司的海參捕撈量約510噸，同比減少50噸左右，但是由于下半年受寒潮影響，海參的價格不僅沒有下跌，還暴漲，海參的銷售收入達到1.72億元，同比增長約59%。

隨著獐子島今年產(chǎn)能的擴張，對種苗的需求也將擴大，某種程度上對壹橋苗業(yè)的業(yè)績有所幫助。

新投放產(chǎn)能3年后可兌現(xiàn)

壹橋苗業(yè)在產(chǎn)能擴張中還有一定風(fēng)險。一個月前，大連石油泄漏就給公司股價帶來一定打擊。但是，一接近公司高層的人士透露，水體污染的風(fēng)險對于壹橋苗業(yè)而言，可以忽略不計，因為其有較完善的監(jiān)控措施。

他提醒，壹橋苗業(yè)目前的高溢價有可能難以持續(xù)，因為按照他與公司高層交流的消息，壹橋苗業(yè)新開發(fā)的產(chǎn)能要過2至3年才有收成。“增厚2013年前后的業(yè)績應(yīng)該是沒有問題的，但是如果想在今年或明年就有所體現(xiàn)，估計不可能。”這位人士稱，“新投放的海參也不是一下子就可以長成的。

更重要的是，按照孫國東的判斷，此次壹橋苗業(yè)新獲得的2萬畝水域的直接開發(fā)成本中，海底投礁改造需要耗資4億元，同時需要1億元左右的海參投苗，累計直接開發(fā)成本就接近5億元。

“考慮到壹橋苗業(yè)IPO凈募資4.62億元，其中可使用不超過5500萬元來進行2萬畝海域的取得和開發(fā)，簡單測算下來的資金缺口約4.5億元。”因此，“壹橋苗業(yè)對這2萬畝海域的開發(fā)進程不會特別快，至少從資金需求角度和養(yǎng)殖回報來說，采取循序漸進式的開發(fā)方案將有利于壹橋苗業(yè)度過前期的資金緊張期。

不過，也有券商分析師認為，對于不足的資金缺口，壹橋苗業(yè)可用自有資金投入，或是通過銷售利潤逐漸支出。“如果2萬畝海域全部開發(fā)，大約可獲海參2000多噸。如果海參價格穩(wěn)定的話，屆時實現(xiàn)的銷售額應(yīng)該在6億元以上。

壹橋苗業(yè)沖高回落

9月3日收市后，深交所再次發(fā)布交易公開信息，指壹橋苗業(yè)日價格振幅達19.81%，而日換手率高達51.96%，這已是自9月1日后該股第二次被深交所披露。

這次龍虎榜的前5大買家共買入4260萬元，據(jù)披露，國信深圳泰然九路這一“敢死隊”密集的營業(yè)部又成為壹橋苗業(yè)最大的玩家，其后是招商證券北京建國路營業(yè)部，這也是這家營業(yè)部一個月后第二次出現(xiàn)在龍虎榜上。廣州某券商營業(yè)部副總經(jīng)理對理財周報記者說，從盤面上看，該股大戶出貨的跡象比較明顯。也許要輪到已上漲了37天的壹橋苗業(yè)歇歇了。

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