老鼠倉處罰劍指中小股炒作 或警示基金回歸藍籌

2010年09月11日 00:44
來源：華夏時報 作者：付 剛

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本報記者 付 剛 北京報道

“證監會可能出臺更猛烈的政策抑制中小盤股炒作，建議您降低相關倉位，以控制投資風險。”9月9日下午收盤后，不少券商營業部的大戶們都收到客戶經理打來的電話或發出的短信。

當日上午11點15分，股指開始大幅下挫，全天以下跌1.44%報收。一位基金公司副總經理在9日收盤后告訴記者，下挫正是由于市場擔憂管理層可能出臺更嚴厲的政策來抑制“概念炒作”

《華夏時報》記者采訪發現，不少人士均認為9月6日證監會公布對去年深圳3位基金經理“老鼠倉”的處罰決定，意在給市場中熱衷交易中小股票的基金經理一個警示。

處罰劍指中小盤炒作

在去年8月下旬查到深圳3位基金經理“老鼠倉”違法行為一年多后，證監會9月6日公布處罰決定：景順長城基金原基金經理涂強被取消從業資格，除沒收違法所得外，罰款200萬元，并終身禁入市場；長城基金原基金經理劉海被取消基金從業資格，沒收違法所得外罰款50萬元，3年禁入市場。

證監會同時表示，長城基金原基金經理韓剛一案是首例涉嫌違反《刑法》利用未公開信息交易罪，被移送公安機關追究刑事責任的案件。

記者注意到，在證監會官方網站上，涂強和劉海的兩份行政處罰決定書的發文日期是在7月29日，而正式公布時間已是一個多月后。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，追究韓剛的刑事責任，明顯加大了對“老鼠倉”的震懾力。從現實角度來說，粗糙簡單的內幕交易會減少，但隱秘交易還會有，并不能完全杜絕整個行業的“老鼠倉”現象。

銀河證券基金研究中心總經理胡立峰對此次處罰有另一番理解。他向記者指出，此次處老鼠倉”處罰事件在于告誡所有的基金從業人員，要按契約規定，主要方向放在做好藍籌股的價值挖掘工作上，追求穩健、長期的投資。

他強調，公開對3位基金經理的涉及老鼠倉的處罰，給市場中熱衷從事中小股票交易的基金經理一個極大的警示，“公募基金寶貴的資源必須絕大多數用于低風險、低估值的藍籌股票。這次處罰將進一步推動市場風格從小到大的轉換進程，促使更多的基金積極運作藍籌股票。

在他看來，今年以來，風格轉換一直沒有實現，有一個重要原因是基金在藍籌股上不夠積極進取，而在小盤股和一些概念性主題投資上投入太多。

Wind資訊統計顯示，基金2010年中報披露持有的333只中小板個股中，有188家的持股數大于去年底。若以9月8日收盤價計算，這333只中小板股票市值較去年末增加了668億元。

此外，基金上半年還增持了22只創業板股票，新增市值45億元。

事實上，也正是基金加上私募等游資多著重于小盤股的投資，近期市場“概念炒作”有所抬頭，從鋰電概念到園林概念，甚至海產品概念，層出不窮。

對此，記者注意到，除證監會公布對基金經理“老鼠倉”的處罰決定外，作為中小板和創業板大本營的深交所也動作不斷。

繼9月3日深交所對各大券商發出監管函，要求營業部“人盯人”監控成飛集成、棕櫚園林、壹橋苗業等股票的交易賬戶之后，在9月8日深交所撰寫的題為《警惕“概念炒作”的風險》的文章中，又提醒廣大投資者，深交所正嚴密監控各類概念炒作。涉嫌違法違規的將上報證監會查處。

股指總體表現料不會太好

顯然，連續兩周管理層針對活躍股票監控并未達到預期效果，中小板指反復創出歷史新高，而同時滬綜指還是被壓制在2600點至2700點狹長的“塹壕”中小

一位基金公司副總經理在9日收盤后告訴記者，滬指從8月至今4次發起沖擊2700點的戰役，均無功而返，都是由于大盤藍籌股難以持續受到市場資金關注所致。

興業全球基金投資總監王曉明向記者指出，在未來幾年國內經濟結構轉型的大背景下，GDP增速將比之前有所降低。與之對應的是，股指在此階段的總體表現可能不會太好。

“盡管目前股市的股指水平非常低，幾乎已在歷史底部。但從目前情況來看，資源能源價格上漲、勞動力成本上升、政府對房地產業的調控以及新股發行速度較快、限售股逐漸解禁等因素給股指上行帶來了壓力。因此，在下半年市場缺乏整體大行情的環境下，倉位的作用將有所下降，而精選個股將成為勝敗的關鍵。

他預期下半年實體經濟層面回落，但市場的表現卻可能相對強勁。主要原因在于，越來越多的傳統行業都出現了H股相對A股幅度不小的市場溢價，此外，很多傳統行業的實業資本在增持自己股票的現象，這些都有可能成為市場信心的重要來源。

銀華成長先鋒基金經理李宇家也指出，從當前形勢看，小盤股泡沫和其估值的溢價或許還會持續一段時間。但這種過度的估值溢價不可能一直保持下去，在未來市場出現下跌導致泡沫破裂時小盤股可能會受到沉重打擊。“但由于銀行、地產的低估值確實給價值投資提供了一定的安全邊際，因此后市下跌空間也不大，股指以震蕩盤整為主。

李宇家向記者表示，從中長期看，中國經濟將步入關鍵轉型期。在傳統產業從東部向西部轉移的過程中，西部的一些傳統制造業，包括強周期性行業，將獲得超常規的發展機遇。

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