8月CPI再創年內新高 持續負利率引發加息猜想

2010年09月13日 07:39
來源：上海證券報 作者：苗燕 李丹丹

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3.5%！8月份CPI同比增速達到年內新高。而目前人民幣一年期存款利率僅為2.25%，這也是連續第7個月處于“負利率”狀態。

這樣的情況再度引發了市場對于加息的種種猜測。上周五，市場提前動蕩便是佐證。

作為宏觀調控中的“重磅”措施，加息與否將考驗央行宏觀調控的技巧。但是通過對引致高CPI的原因、貨幣供應量等因素綜合分析，可以得出，短期內央行加息的可能性較小。

年初的政府工作報告中將全年CPI的增速設定在3%以內，8月份CPI顯著超過“紅線”，一方面是由于去年同期基數較低，翹尾因素使得今年3季度CPI的同比增速較高；另一方面則是由于農產品價格的快速上漲。

分析人士指出，正是因為上述兩個因素沒有可持續性，因此CPI高位運行不會持續，預計8月份很可能就是CPI的峰值。同時，上游價格的傳導壓力也開始趨弱，8月份工業品出廠價格(PPI)同比增長4.3%，漲幅進一步回落。統計局新聞發言人盛來運分析說，“如果后期管理得當的話，全年實現原定的宏觀調控的預期目標還是可能的。

同時，目前貨幣供應量增長壓力趨緩，也為穩定物價創造了條件。

從貨幣供給看，上半年央行公開市場調節適時有度，貸存比考核趨嚴，銀行放貸能力有所下降；從貨幣需求看，上半年整體投資趨于平緩。供求兩方面的影響將使貨幣供應延續上半年增速放緩走勢，從而為穩定價格總水平創造條件。8月份M1增速為21.9%，M2增速為19.2%，新增信貸為5452億元。

而最為重要的是，“目前我國國民經濟處于由回升向好向穩定增長轉變的階段，仍存在一定的不確定性。此時若加息，會進一步加大經濟回穩的不確定性，與宏觀調控‘以穩為主’的基調不符。”權威人士分析說。

但是清華大學經濟管理學院教授李稻葵認為，綜合高物價、經濟增長平穩以及充足的流動性這三個因素，目前略微地增加存款利率有利于經濟穩定，而且短期看這項措施的成本也比較低。記者 苗燕 李丹丹

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