三管齊下遏制老鼠倉

2010年09月14日 07:01
來源：中國證券報

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通力律師事務所呂紅黎明

從2007年的第一起基金“老鼠倉”唐建案曝光以來，基金從業人員的誠信問題就一直是公眾關注的焦點。而從2007年至今，幾乎每年都會出現“老鼠倉落網的事件，也在很大程度上動搖了基金公司作為受托理財機構的誠信基石，以至于部分投資者談“鼠倉色變，談“基金色變，

基金行業從誕生到走向成熟，總是會伴隨著問題暴露、公眾質疑、監管與自律手段強化和投資者信心重建的過程，也正是在這樣一種反復和發展過程中，市場會逐步形成對基金公司的公眾監督、行業監管和自律約束的成熟監督體系。客觀地講，對數十億元甚至上百億元資產的操控權，對于任何人都會是一種天然的利益誘惑，無論對基金從業人員提出再高的職業道德要求、對違法者課以再高的法律處罰，都無法完全遏制個別人的鋌而走險。

應該說，我國對于“老鼠倉”的治理和監督已經非常及時并且相當有力度。目前國外普遍允許基金從業人員購買股票，而我國從1998年證券投資基金剛剛誕生之時就禁止基金從業人員購買股票。2004年施行的《基金法》也提出了從業人員不得損害持有人利益、基金公司不得利用基金財產為持有人以外的第三人牟取利益的基本要求。唐建案曝光后短短兩年時間，《刑法修正案(七)》就將“老鼠倉”規定為犯罪行為，填補了對于“老鼠倉”行為的刑法空缺。2009年最高人民法院和最高人民檢察院《關于執行中華人民共和國刑法確定罪名的補充規定(四)》中華將“老鼠倉”的刑事罪名確定為“利用非公開信息交易罪”。今年5月，最高人民檢察院和公安部發布的《關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定(二)》進一步明確了對“老鼠倉”進行立案追訴的具體標準。

作為基金公司的行業監管機構，中國證監會除了禁止基金公司投資管理人員直接或間接買賣股票外，在2009年發布的《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》中國還要求公司員工的直系親屬買賣股票應當及時向公司報備其賬戶和買賣股票的情況。而根據中國證監會今年下發的《基金從業人員親屬股票投資報備管理的指導意見(征求意見稿)》，中國證監會將可能對從業人員親屬從事股票投資采取更加嚴厲的監管措施。從執法情況來看，中國證監會對于“老鼠倉”案件的查處也相當迅速和透明，每一起“老鼠倉”案件的行政處罰決定書和市場禁入決定均予公開并詳述事實和理由，2009年深圳證監局的突擊檢查更是彰顯了中國證監會堅決打擊“老鼠倉”的決心。基金公司有關人員是否觸犯“老鼠倉”案非公平交易和各種形式的利益輸送三條底線，已經成為中國證監會對基金公司進行檢查和監督的重點。除立法和執法外，中國證監會和證券業協會也多次組織基金公司投研人員和相關高管進行集中合規培訓。

各家基金公司也積極采取措施防范“老鼠倉”，例如電話錄音、MSN和QQ等即時通訊工具和郵件的全程監控、投資管理人員交易時間手機上繳、安裝攝像頭進行電腦屏幕實時監控、親屬股票投資報備、對投研人員組織必要的培訓等，幾乎已盡各種可行手段對從業人員的利益沖突行為進行監督。

可以看出，目前基金“老鼠倉”的治理力度不僅不亞于成熟國家和地區，而且還會不斷加強。沒有任何一個國家和機構能夠百分之百地杜絕“老鼠倉”的但是只要治“鼠倉有道，立法、執法、自律三管齊下并長期有效執行，“老鼠倉”問題將會得到進一步的遏制，投資者對于基金公司誠信問題的擔憂狀況就會轉變。而近日韓剛被移送司法機關一案也讓我們看到了國內基金行業未來的希望。