冠軍收益差35% 基金一對多惜敗私募

2010年09月14日 19:35
來源：經濟觀察網作者：趙娟

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經濟觀察報記者趙娟 9月，基金專戶理財“一對多”產品出爐一周年，但無論在業績、聲譽還是創造的利潤上，“一對多”都沒能獲得“小紅花”。記者趙娟

根據9月初的不完全統計數據顯示，半數以上的“一對多”產品運作一年凈值仍在0.9元-1.1元之間，業績表現最好的海富通旗下一產品近一年來收益率也僅為25%，而同期運行的私募基金最好的粵財信托·新價值2期收益率已達到61.65%。

相較于去年9月份，基金公司熱情高漲地以“絕對收益”、“靈活操作”等宣傳口號力推“一對多”產品、廣泛吸引了數量可觀的大客戶相比，如今他們似乎對“一對多”產品低調有加，希望借此進軍高端理財市場、與私募基金一較高下的想法也鮮有提及。“難看”的年度收益與客戶們當初的預期相距甚遠，這不僅傷害了客戶的投資熱情，而且使得“一對多”成為外界不再愿接受的名詞。

業績尷尬

基金“一對多”由于不公開業績，只能通過投資者在某網絡論壇中上傳的所購產品的凈值“管中窺豹”。

目前，該論壇統計的40余只“一對多”產品業績更新截至9月3日，其中半數以上產品成立一年以來收益不足1毛錢，7只產品凈值仍為負。這讓越來越多的投資者心寒。

而這還是在A股連續反彈了兩個月之后的業績。根據8月份好買基金研究中心的統計，約有26家基金公司共發行了140只“一對多”產品，僅十余只產品取得了正收益；而500個私募產品中業績排名在前1/3的私募基金近1年、近2年分別取得16.89%、65.24%的收益，遠遠超過公募“一對多”產品，

縱觀各基金公司的 “一對多”產品設計，尤其是前兩批推出的產品，幾乎全為“靈活配置型”，即資產配置范圍為0%-100%，空倉、滿倉可靈活操作。但靈活操作的空間也留下了難題。一位基金研究人員指出，靈活配制的產品既考驗選股更考驗擇時，尤其是擇時出現問題時，靈活配制就成了業績的“雙刃劍”。 “

“最近市場上漲，我們的壓力也很大，客戶在抱怨‘一對多’沒有公募產品反彈的快，因為前期專戶產品控制了倉位。”上海一家基金公司市場業務負責人稱。

“現在問題確實暴露出來。”他坦言，對于這類靈活配置產品，大多數客戶的預期是 “牛市跑贏大盤，熊市空倉不跌”，但事實上很難做到，基金公司最初推出產品時也沒有與客戶溝通充分，自身的出發點也不清楚，當時對絕對收益存在誤判。 “

除了業績差強人意、不公開等問題，產品創新不足、投研思維公募化、缺乏投資人才是成立一年后，“一對多”業務受爭議的幾大問題。

從目前的數據看，廣發、海富通、招商、易方達等公司“一對多”業績相對表現較好，博時、華安部分產品業績相對較差，不過廣發基金的產品也存在凈值大起大落的情況。