業績預期提前炒作三季報行情恐難現

2010年09月15日 07:53
來源：金融投資報作者：林珂

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據記者統計發現，截至昨日，在已披露今年三季度業績預告的724家上市公司中，共有576家公司報喜，占比達到79.56%，其中增長幅度超過100%的公司有162家。不過，在上述公司靚麗預報背后，也有多家悲劇發生。預報虧損的公司達到148家，其中出現首次虧損的就達到22家。

景氣度將出現分化

就行業分布來看，機械制造、房地產、電子元器件、醫藥、消費、有色金屬等行業預增家數占比較大。申銀萬國分析師蔡華偉在接受記者采訪時表示，“雖然上述多個行業業績預增明顯，但股價已經部分反映了業績增長的預期，多數處在高位的股票可能存在短線回落的風險。此外，部分增長幅度巨大的個股，是因為去年同期基數極低，此類個股也需注意。因此，由于持續增長動力不一，后市可能將出現分化。

具體而言，有哪些行業值得關注？蔡華偉表示：“在宏觀經濟復蘇的有力支持下，機械行業盈利能力出現明顯改觀，在城鎮化、4萬億投資的慣性拉動、房地產新開工面積維持高位等因素的影響下會保持穩定增長水平；電子元器件行業在全球需求恢復過程中，產能擴張加速，強勁增長得到持續，行業進入高景氣狀態；消費行業在雙長假影響下，各細分行業需求明顯加大，行業景氣度明顯提升，業績也將進入釋放期。而家電以及釀酒行業的景氣度將得到持續，醫藥行業因于日常生活密切相關，行業一直保持穩定增速，在收入增長、人口老齡化、城鎮化等因素影響下，行業表現將中長期向上；有色金屬板塊在經濟持續復蘇和需求不斷好轉的情況下，產品整體價格漲價中業績得到一定釋放，業績平穩增長勢頭良好；雖然地產行業中多家公司三季度仍將出現預增，就現在來看，多數地區房價并沒有出現實際的回落。但處在政策調控風暴中心的地產行業想保持高速增長可能性已不大。

基金或已開始減持

記者從部分業績預計大幅增長的公司半年報中注意到，作為市場最大主力的基金，其在二季度對增長預期明確的個股進行了重點增持。

如海翔藥業，其中報預計2010年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長幅度在280%-310%之間。中報十大流通股東中，六家基金公司合計持有2279萬股，而基金在一季報中僅持有690萬股。可見，基金在二季度增持達到1589萬股，幅度達到該股流通股本的13%。沈陽機床中報預計，2010年1-9月的累計凈利潤為20000-25000萬元，實現扭虧。中報十大流通股東中，六家基金和兩家保險理財產品合計持有5012萬股，在之前一季報中，這一數字僅為2529萬股，增持幅度接近100%。此外，包鋼稀土、東方園林、德賽電池、濰柴動力等近期走勢強勁的個股也得到基金明顯增持。從現在股價來看，增持基金已經獲利頗豐。部分二季度剛上市、增長預期明確的次新股也進入基金“法眼”。據港澳資訊顯示，預計三季度出現增長的海康威視、科倫藥業、黑牛食品被多家基金合計持有，其持股量分別達到流通股本的64.03%、35.90%和28.93%。

一位長期關注基金動向的市場人士告訴記者，“基金投資風格近年有所改變，但總體仍是以價值投資為主。而業績預增也是基金考慮的重點，這是判斷公司成長的關鍵。因為業績增長是個趨勢，二季度增長明顯的個股基金加倉十分正常。如果三季度仍保持高速增長，那基金很可能在三季度中仍會出現持續流入。

對此，蔡華偉認為，“我們能看到的季報數據相當滯后，對于業績增長明顯的個股，基金可能會出現持續加倉，但部分喜歡做趨勢投資的基金，不排除已經在近期大漲中開始減持。

選股還看持續增長

以往，在三季報公布前期，一些業績增長預期明顯的公司往往會受到市場關注，走勢往往也強于大盤，從而形成三季報行情。因此，帶著市場是否會出現三季報行情以及如何挖掘三季報預增股的問題，記者電話采訪了湘財證券分析師文啟剛。

文啟剛表示，“就以往經驗看，三季報預期炒作是存在可能性的，但具體會不會出現，現在還不好說。”在選股上，他認為，需要關注公司是否存在持續增長的動力，部分二線藍籌可能會存在機會。蔡華偉也向記者表達出自己的看法，他認為，需部分三季報預增股在三季度中已經有過一輪炒作，三季報預期炒作估計不會出現。但后三季報行情值得期待，預計部分個股在三季報公布后會出現先回落再企穩，后回升的行情。

對于選股思路，蔡華偉表示，“首先，所處行業十分重要，新興產業值得看好；其次，業績連續三個季度環比均出現增長，并能表現出業績增長的持續性；最后，在業績預增方面應更多的關注主營業務的增長。現在很多爆發性增長的公司收益多來自一次性收益，這種增長將得不到持續。

上述市場人士表示，“對比三季報預告和半年報預增情況可以看出，上市公司業績增長有放緩跡象，如果三季報中沒有實實在在的亮點，估計很難得到市場關注。而市場預期的三季報行情到底會不會如期出現，現在還很難說。”