匯源陷入資金鏈危機發展前景不容樂觀

2010年09月16日 09:59
來源：鳳凰網財經作者：中投顧問

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文/中投顧問

9月10日，匯源果汁臨時停牌，事起2010年4月訂立的3年期2.5億美元貸款，因該公司的負債比率已高于協議訂明的水平。這讓匯源再次陷入資金鏈危機中。此前，匯源中報業績顯示，公司上半年凈利潤虧損7224萬，是上市5年來的首次虧損。

匯源集團是中高濃度果汁領域的龍頭老大，短期內其霸主地位不可撼動。中投顧問發布的《2010-2015年中國果汁市場投資分析及前景預測報告》顯示，2010年上半年匯源果汁在中高濃度果汁市場的占有率分別為45%和56%。

中投顧問食品行業研究員周思然指出，匯源集團的優勢集中在中高濃度果汁領域，在低濃度果汁領域的市場份額并不高。事實上，中高濃度果汁市場只占整個果汁領域市場的20%，無法媲美于占據80%的低濃度果汁領域。近年來，匯源集團主要致力于低濃度產品的開發，結果并不理想。雖然中報顯示2010年上半年低濃度果汁的增幅最大，但發展至今，它與可口可樂美汁源系列、統一多果汁系列等相比，差距仍然非常大。

據悉，4月份訂立的貸款主要用于生產設備的購買、生產線和配套設施的投資。周思然指出，就2010年上半年高調推出的果汁果樂來看，前景并不樂觀。果汁果樂夾雜在果汁與可樂的尷尬位置，既面臨著果汁企業的沖擊，又無法在可樂市場上一展拳腳，畢竟兩樂已經在那盤踞多年了。

中投顧問研究總監張硯霖指出，匯源集團被收購失敗后，各項業務都處于百廢待興的境地，資金較為匱乏，因此匯源尋找戰略投資者的活動也一直未停歇。今年7月份，匯源第二大股東達能退出，新股東私募賽富投資公司取而代之，并與匯源簽訂了“員工現金收益計劃”。對匯源而言，解決目前的資金匱乏問題并確保資金鏈的暢通才是今后發展的關鍵。