IF1010套利收益短暫超1%

2010年09月20日 04:08
來源：證券時報 作者：姚欣昊

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上周五股指期貨迎來交割日。受前一日大跌的影響，當(dāng)日股指期貨在股市開盤時基差處于低位，IF1009開盤即現(xiàn)貼水，隨后全天在升貼水之間浮動，符合交割合約的運行規(guī)律。

期指各合約基差在盤整市中波幅較小，主力合約IF1010上午10點前短暫出現(xiàn)超過1%的期現(xiàn)套利年化收益，其后大部分時間內(nèi)處于無套利區(qū)間中。遠(yuǎn)月合約IF1012套利收益處于領(lǐng)先地位，套利空間明顯大于最遠(yuǎn)月合約IF1103。

最近股市“大盤股搭臺、小盤股唱戲”的局面愈演愈烈，在中小板指數(shù)連創(chuàng)新高的背景下，權(quán)重板塊很多股票創(chuàng)下了今年以來的新低，投資者較難以把握滬深300指數(shù)的走勢，大舉做多或者做空期指都不合適。這樣的局面可能導(dǎo)致一部分風(fēng)險偏好較高的資金離開股指期貨市場轉(zhuǎn)投中小板或者一些概念股板塊，從而減少了期指的總成交量。

對于套利者來講，期指多空博弈熱度的降低顯然是不利于套利空間的擴大，這亦是造成近期套利機會不多的原因之一。最近各個指數(shù)或板塊均面臨方向選擇，待趨勢明朗后仍然會出現(xiàn)較好的套利機會。

上周五各期指合約大致同幅漲跌，跨期套利機會很少。IF1010與IF1009最終價差收于8.2個點，低于前幾次交割日次月合約與當(dāng)月合約的價差水平。今日IF1011掛牌交易，跨期套利者開盤后可以適當(dāng)留意IF1011與IF1010的價差情況，小于10個點或者大于20個點均為較好的開倉時機。 (海通期貨研究所 姚欣昊)

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