稀土產業散發“磁力效應”

2010年09月21日 08:17
來源：證券時報作者：李小平

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伴隨國家的多項重拳出擊，稀土產業鏈正在裂變，投資者將注意力由稀土資源型企業轉向了稀土新材料企業。

在我國，稀土除了應用于傳統領域外，近年來稀土新材料也暫露鋒芒，特別是稀土永磁體，受到了業界的廣泛看好。那么，隨著稀土價格的持續上漲，下游需求能否承受得了？

國信證券研究彭波曾以重要的稀土金屬物——金屬釹價格上漲為例做了需求壓力測試。金屬釹價格目前約29萬元/噸，價格上漲50%，將導致釹鐵硼價格上漲6.04萬元/噸。永磁企業需要將上漲的成本轉嫁給下游終端企業，以下游生產永磁風力發電機企業為例，即便是將6.04萬元/噸上漲成本全部轉移給它們，其生產一臺1.5MW直驅永磁風力發電機的成本也僅僅增長0.97%。

由此看來，稀土價格的上漲對于下游企業而言，顯然是可以接受的。資料也顯示，不論過去幾年稀土價格的變動幅度有多大，中科三環及寧波韻升的毛利率一直維持20%以上。

而透過此輪稀土保衛戰也不難看出，中國政府對掌握稀土定價權的決心似乎不可動搖，這讓業界看到了稀土永磁企業的未來。申銀萬國研究員鄭治國稱，稀土出口配額的下調，將意味著永磁材料的出口將會出現上升態勢，因為國外在無法進口到上游原料的情況下，必然轉而進口中游加工產品。

實際上，稀土需求的變化已經讓稀土材料企業摩拳擦掌。記者梳理今年以來稀土永磁企業的投資路徑發現，除了中科三環外，其他企業無一例外都選擇了擴充產能或延長產業鏈：9月，安泰科技新稀土永磁項目上馬；6月，太原剛玉與韓國泰昌N.E.T公司達成協議，雙方將共謀釹鐵硼產業鏈的未來；4月，中鋼天源與南京勝田電子有限公司合作開展永磁電機業務……

沒有在此時選擇擴張的中科三環也有自己的想法：“做為國內最大，全球第二的永磁材料企業，中科三環已經掌握了新能源汽車所需的高性能永磁材料的生產技術，現在只需要等訂單了。對于公司來說，現在最需要考慮的是維持稀土原料的穩定供給。”中科三環有關人士對記者稱。7月27日，中科三環與五礦有色金屬股份有限公司簽署了《戰略合作框架協議》，雙方擬在稀土供給、技術等方面展開合作。

按照業界的觀點，新能源汽車、風電電機等新興行業的發展撬開了稀土新材料的需求空間。以豐田普銳斯為例，一臺HEV車使用釹鐵硼永磁材料約2公斤，如果全球一年新增100萬輛，將直接新增釹鐵硼永磁材料2000-3000噸的市場需求。“按照行業的平均增長速度，在未來5年內，年均復合增長率有望保持15-20%增長速度。”中科三環上述人士對記者如是說。

事實上，先知先覺的機構投資者已經嗅到了稀土永磁企業的投資機會。中報顯示，在今年二季度，中科三環、寧波韻升及安泰科技等稀土永磁企業均得到了機構投資者的大幅增倉。其中，不乏對稀土產業了如指掌的中國五礦集團。