稀土產(chǎn)業(yè)散發(fā)“磁力效應(yīng)”

2010年09月21日 08:17
來源：證券時報 作者：李小平

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伴隨國家的多項重拳出擊，稀土產(chǎn)業(yè)鏈正在裂變，投資者將注意力由稀土資源型企業(yè)轉(zhuǎn)向了稀土新材料企業(yè)。

在我國，稀土除了應(yīng)用于傳統(tǒng)領(lǐng)域外，近年來稀土新材料也暫露鋒芒，特別是稀土永磁體，受到了業(yè)界的廣泛看好。那么，隨著稀土價格的持續(xù)上漲，下游需求能否承受得了？

國信證券研究彭波曾以重要的稀土金屬物——金屬釹價格上漲為例做了需求壓力測試。金屬釹價格目前約29萬元/噸，價格上漲50%，將導(dǎo)致釹鐵硼價格上漲6.04萬元/噸。永磁企業(yè)需要將上漲的成本轉(zhuǎn)嫁給下游終端企業(yè)，以下游生產(chǎn)永磁風(fēng)力發(fā)電機企業(yè)為例，即便是將6.04萬元/噸上漲成本全部轉(zhuǎn)移給它們，其生產(chǎn)一臺1.5MW直驅(qū)永磁風(fēng)力發(fā)電機的成本也僅僅增長0.97%。

由此看來，稀土價格的上漲對于下游企業(yè)而言，顯然是可以接受的。資料也顯示，不論過去幾年稀土價格的變動幅度有多大，中科三環(huán)及寧波韻升的毛利率一直維持20%以上。

而透過此輪稀土保衛(wèi)戰(zhàn)也不難看出，中國政府對掌握稀土定價權(quán)的決心似乎不可動搖，這讓業(yè)界看到了稀土永磁企業(yè)的未來。申銀萬國研究員鄭治國稱，稀土出口配額的下調(diào)，將意味著永磁材料的出口將會出現(xiàn)上升態(tài)勢，因為國外在無法進口到上游原料的情況下，必然轉(zhuǎn)而進口中游加工產(chǎn)品。

實際上，稀土需求的變化已經(jīng)讓稀土材料企業(yè)摩拳擦掌。記者梳理今年以來稀土永磁企業(yè)的投資路徑發(fā)現(xiàn)，除了中科三環(huán)外，其他企業(yè)無一例外都選擇了擴充產(chǎn)能或延長產(chǎn)業(yè)鏈：9月，安泰科技新稀土永磁項目上馬；6月，太原剛玉與韓國泰昌N.E.T公司達成協(xié)議，雙方將共謀釹鐵硼產(chǎn)業(yè)鏈的未來；4月，中鋼天源與南京勝田電子有限公司合作開展永磁電機業(yè)務(wù)……

沒有在此時選擇擴張的中科三環(huán)也有自己的想法：“做為國內(nèi)最大，全球第二的永磁材料企業(yè)，中科三環(huán)已經(jīng)掌握了新能源汽車所需的高性能永磁材料的生產(chǎn)技術(shù)，現(xiàn)在只需要等訂單了。對于公司來說，現(xiàn)在最需要考慮的是維持稀土原料的穩(wěn)定供給。”中科三環(huán)有關(guān)人士對記者稱。7月27日，中科三環(huán)與五礦有色金屬股份有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方擬在稀土供給、技術(shù)等方面展開合作。

按照業(yè)界的觀點，新能源汽車、風(fēng)電電機等新興行業(yè)的發(fā)展撬開了稀土新材料的需求空間。以豐田普銳斯為例，一臺HEV車使用釹鐵硼永磁材料約2公斤，如果全球一年新增100萬輛，將直接新增釹鐵硼永磁材料2000-3000噸的市場需求。“按照行業(yè)的平均增長速度，在未來5年內(nèi)，年均復(fù)合增長率有望保持15-20%增長速度。”中科三環(huán)上述人士對記者如是說。

事實上，先知先覺的機構(gòu)投資者已經(jīng)嗅到了稀土永磁企業(yè)的投資機會。中報顯示，在今年二季度，中科三環(huán)、寧波韻升及安泰科技等稀土永磁企業(yè)均得到了機構(gòu)投資者的大幅增倉。其中，不乏對稀土產(chǎn)業(yè)了如指掌的中國五礦集團。

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