英國《金融時報》：人民幣不升值有道理(2)

2010年09月21日 15:07
來源：新華網

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中國最嚴峻的資源配置失衡，是勞動力利用率不高。中國的農民工資源，限制了工資水平上漲的速度——略高一些的工資將更多的勞動力吸引到繁榮發展的城市，進而限制了工資水平進一步上漲。

人民幣一旦升值，這些限制將變得愈發明顯，暫時喪失的出口競爭力將被國內工資下降所抵消。

因此，人民幣升值除了極短期之外不會有什么效果，長期來看，還將傷害中國的勞動力。

第二個假定同樣站不住腳。

誠然，政策制定者一直設法通過調整匯率來實現經濟“再平衡”。日本上世紀80年代曾進行過嘗試，但隨著出口放緩，其經濟走向繁榮，為80年代末出現的泡沫和之后的通縮式停滯埋下了禍根。

2008年，英鎊貶值，但英國的貿易表現仍很糟糕。中國完全可以援引這兩個例子中的任何一個，作為自己拒絕動作過大的理由。

由于目前中國是全球第二大經濟體，人民幣升值必然意味著美元貶值。

歸根結底，將美國的匯率政策形容為美元貶值政策(而不是推動人民幣升值)可能更準確些，它反映出的不是美國貿易困難，而是其債務過多。

美元一旦貶值，為支持美國金融體系而發售的各種國債的價值，按人民幣計算都將大幅下跌。而在中國人看來，這看上去會十分可疑，像是一種違約。

那么，我們能做些什么？美國應收回其保護主義腔調越來越濃的言論。美國人不應忘記，正是由于中國等債權國的雄厚財力，才使美國的財政刺激成為可能。

制裁只會讓世界陷入愈演愈烈的保護主義、匯率動蕩和利率沖擊。

因此，美國最好認識到，美中兩個超級大國之間相互依存的關系，此外，美國應與中國政府合作，推動中國國內經濟亟需的社會保障和消費者信用改革。(作者 簡世勛 匯豐首席經濟學家， 譯者/陳云飛)

[責任編輯：wangxy] 標簽：人民幣升值 操縱匯率 貿易失衡 

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