人民幣對(duì)美元匯率沖破6.7 9月熱錢或加速流入

2010年09月22日 02:30
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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本報(bào)記者 劉蘭香 北京報(bào)道

9月21日，人民幣兌美元中間價(jià)為6.6997，首次突破6.7關(guān)口，且連續(xù)八日創(chuàng)下匯改以來新高。在八個(gè)交易日里，人民幣對(duì)美元中間價(jià)已累計(jì)上漲820個(gè)基點(diǎn)。

“人民幣中間價(jià)定在關(guān)鍵的6.7000元上方，可能是中國政府在溫家寶總理即將與奧巴馬會(huì)談前的友好表示，還有長假即將來臨的因素?！蹦惩赓Y銀行交易員表示。

中國社科院世紀(jì)經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員張斌則表示，人民幣升值是受到國內(nèi)外因素的共同推動(dòng)，尤其是來自美國的壓力，但這種單邊升值的時(shí)間不可能持續(xù)太長，否則會(huì)引發(fā)“熱錢”大量流入，這種時(shí)而升值時(shí)而停滯的“打游擊”方式對(duì)減輕升值壓力的效應(yīng)也會(huì)越來越小。

NDF暗示：未來三月升值0.4%？

6.7是人民幣兌美元的一個(gè)重要關(guān)口。

盡管自9月10日以來，人民幣兌美元中間價(jià)每天創(chuàng)一個(gè)新高，但直到9月21日都未曾突破6.7的水平。“這具有很重要的象征意義，在人民幣無本金交割遠(yuǎn)期外匯市場上也引發(fā)大量對(duì)美元的賣單?！鄙鲜鐾鈪R交易員表示。

9月21日，三個(gè)月期美元兌人民幣無本金交割遠(yuǎn)期外匯(NDF)在紀(jì)錄低位6.66附近徘徊，暗示未來三個(gè)月人民幣升值幅度在0.4%左右。

“人民幣升值加快的一個(gè)主要原因還是美國施壓。由于美國消費(fèi)和投資都不振，更依賴外需來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)，因此，盡管很多美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)識(shí)到美國的貿(mào)易逆差主要是國內(nèi)支出過大造成，但他們現(xiàn)在不可能去削減國內(nèi)支出，只能將壓力轉(zhuǎn)移到人民幣上。”張斌表示。

美國總統(tǒng)奧巴馬9月20日表示，中國未盡全力解決人民幣問題，美國將較過去“更有效地”執(zhí)行貿(mào)易相關(guān)法律?！懊绹粌H是通過雙邊的途徑給中國施壓，還會(huì)通過IMF、WTO等國際組織來聯(lián)合其他國家給中國施壓，兩國之間的貿(mào)易戰(zhàn)現(xiàn)在已經(jīng)露出苗頭。”張斌稱。

張斌還表示，人民幣加快升值也受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的支撐。由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速較快，勞動(dòng)力市場平穩(wěn)，金融市場比較穩(wěn)定，人民幣適度升值不會(huì)帶來過大的沖擊，且近幾個(gè)月貿(mào)易順差擴(kuò)大，也可以通過人民幣升值來對(duì)過高的貿(mào)易順差進(jìn)行調(diào)整。

摩根士丹利則于9月21日發(fā)布研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)今年下半年中國貿(mào)易順差規(guī)模會(huì)比上半年更大，而下半年國際社會(huì)對(duì)于中國允許人民幣升值所施加的壓力會(huì)大大增加，美元/人民幣今年年底前料將跌至6.6000。

8月“熱錢”凈流入

人民幣兌美元即期匯率9月份以來已經(jīng)上漲約1.6%，但仍難令美國滿意。

“之前也多次出現(xiàn)過在美國的壓力下升值一段時(shí)間，等壓力一過又停止升值的情況。這種方式對(duì)減輕國際社會(huì)的升值壓力只會(huì)越來越小?！睆埍蟊硎?。

他還指出，盡管人民幣近期升值較快，但這不能持續(xù)很長時(shí)間，否則會(huì)形成單邊升值的預(yù)期，引發(fā)投機(jī)資本持續(xù)流入，給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，但如果升值一段時(shí)間又停滯下來，又會(huì)面對(duì)美國的壓力。

事實(shí)上，“熱錢”或許已經(jīng)在加速流入。9月19日中國人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，8月份中國新增外匯占款2430億元，較7月增長42.2%，創(chuàng)出近4個(gè)月來新高。如果按照“外匯占款增量-貿(mào)易順差-外商直接投資”的方式粗略計(jì)算，當(dāng)月“熱錢”流入量約576億元人民幣，而此前三個(gè)月都為凈流出。

此外，9月14日外管局公布的7月份數(shù)據(jù)顯示，銀行代客結(jié)售匯順差為266億美元，較6月大幅增加126億美元，增幅90%，顯示結(jié)匯意愿增強(qiáng)，也即資金正呈流入趨勢。

“9月份熱錢的流入只會(huì)加劇，因?yàn)檫@是穩(wěn)賺不賠的買賣。熱錢流入加劇不僅會(huì)引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格重估問題，影響到房市的調(diào)控，還會(huì)影響到貨幣政策和財(cái)政政策的傳導(dǎo)，這方面有日本的前車之鑒?！睆埍蟊硎荆屓嗣駧乓淮涡陨狄欢ǚ龋笤僭谝欢ǚ秶鷥?nèi)雙向波動(dòng)，這樣對(duì)打擊熱錢流入最有效。

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