汽車板塊三季報增長值得期待

2010年09月27日 07:24
來源：廣州日報作者：井楠

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文、表記者井楠

適逢9月末，市場對于即將公布的三季報充滿了期待。縱觀發布過三季報預期的幾百家上市公司，汽車板塊業績尤其向好。從已經公布的中報來看，大幅增長構成了汽車企業的業績主題。其中，長安汽車上半年凈利潤大幅增長了161%，達到了13.67億元；江鈴汽車上半年凈利潤大增141%，達到了10.42億元；前期股價大幅上漲的華域汽車半年凈利潤大幅增長了113%，達到了12.3億元。

三大報表數據齊頭并進

眾多公司均對三季報發表了看好預期，其中江鈴汽車預計1~9月的凈利潤將達到14億元，同比增長80%；宇通客車宣布其1~8月汽車銷量同比大幅增長了52%；長安汽車1~8月累計銷售汽車114297輛，同比增長了36%。

縱觀三大財務報表，汽車企業的各項數據穩步發展、齊頭并進，比起房產、電力等藍籌板塊的分化現象，確實有很大的優勢。

其中，利潤表顯示，汽車企業的凈利潤絕大部分源自主業收入的穩步增長，規模效應明顯。其中，長安汽車的中報主業收入同比大幅增長了45%，江鈴汽車的中報主業收入增長了63%；宇通客車的中報主業收入同比大幅增長了56%，一汽轎車的中報主業收入同比增長了54%，華域汽車的中報主業收入增長了152%。

而代表公司主業經營能力的毛利率指標也數額高昂，其中，華域汽車的半年報毛利率達到了15.74%，宇通客車的該數據為17%，江鈴汽車該數據為26%，長安汽車半年報毛利率達到19.5%。公司每銷售100元的產品，所得毛利潤就能在15元之上。

收益較好促未來發展

從資產負債表看，代表企業綜合經營能力的汽車板塊凈資產收益率數據較高。其中，長安汽車的中報凈資產收益率達到14.3%，江鈴汽車的中報凈資產收益率達到了19.4%，一汽轎車的該數據達17%，華域汽車的中報凈資產收益率高達9.5%。

最后，從現金流量表反映，公司現金充裕，真金白銀可促未來穩步增長。其中，一汽轎車中報每股現金流為0.94元，江鈴汽車的中報每股現金流為1.74元，長安汽車的每股現金流為1.16元，華域汽車的每股現金流為0.84元。

中長線有投資價值

中投證券的陳偉元認為，汽車板塊眾多數據較好，預示著三季報乃至年報行情均值得期待。2010~2011年時間中，汽車板塊的實際盈利能力與綜合管理水平均處在上升通道中，除非出現原材料成本突飛猛進上升的狀態，業績應會保持高水準增長態勢。但由于前期汽車板塊股價上漲幅度較高，短線估值方面并不占優勢，其投資價值更體現在3~6個月的中長線行情方面，逢低建倉比較明智。