基金三季度打贏翻身仗

2010年10月02日 08:11
來源：解放日報作者：孟群舒

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本報記者孟群舒

經歷了2010年第二季度的慘烈下跌和巨額虧損，公募基金終于在第三季度打贏了“翻身仗”。截至9月28日，標準股票型基金最近三個月最高收益為26.04%。上證指數最近3個月回報(從7月1日計算)不過9%，因此，六成以上股票型基金、配置型基金等股票方向基金跑贏上證指數。不過9公募基金業績相比陽光私募，仍然略遜一籌。

三只熊市股基凈值翻番

從三季度基金表現來看，在302只股票型基金中，至少有180只跑贏了上證綜指的表現。在配置型基金中，也有六成比例跑贏上證綜指，堪稱今年以來難得的勝績。基金業還有另一個挽回顏面的好消息，得益于三季度的業績，有3只成立于2008年大熊市的股票型基金，已經率先實現了業績翻番。

WIND資訊統計顯示，在2008年成立的35只股票基金中有22只成立至今的漲幅超過50%。其中又以華商盛世成長、大成策略回報和信誠盛世藍籌表現最佳，這3只基金單位凈值均實現翻倍。以信誠盛世藍籌為例，截至2010年9月27日，成立于2008年6月4日的信誠盛世藍籌的單位凈值達2.0380元，創歷史新高，累計凈值增長率為103.80%。而同期上證指數增長率為-22%。

相比之下，債券型基金三季度表現亦不錯，單季回報最高者達到9%左右。據業內人士分析，三季度債券型基金的平均收益率在3.5%左右，獲利主要來源于股市打新股等操作，而非債市。

相比公募基金，私募產品仍然勝出一籌。以最近一個月業績比較，公募基金最佳業績在10%左右，而私募的銘遠巴克萊于9月21日披露的最新凈值顯示，最近1個月取得了16.93%的收益率。另據WIND統計，截至2010年9月21日，全部 735只公募基金一年來的業績平均增幅為6.18%，而全部897只陽光私募一年以來的業績平均增幅達到9.51%。

市場不具備大幅上漲條件

面對節前市場，好買基金研究中心認為，由于長假將至，投資者入場意愿不強，而樓市二次調控和加息等政策沒有完全落地，很多投資者仍然在等待政策面的明朗。從短期看，指數進一步下跌的空間已不大，但在樓市調控和加息等相關政策明朗之前，市場也不具備大幅上漲的條件。

對于下階段市場，信誠盛世藍籌基金經理張鋒認為，在未來一段時間，預計市場將依然維持震蕩走勢，既難以出現趨勢性的上漲行情，也很難出現大的系統性下跌風險。

“從經濟數據來看，6月份最差，呈急速探底態勢，至7月下滑速度有所減緩，8月已經出現了明顯反彈，可以看到，中國經濟的韌性十足——縱深空間大，具有很大的內生增長動力，遠沒有外界此前想象的脆弱。”張鋒認為，未來市場的投資機會主要體現為結構性和階段性的機會。隨著去年以來調結構政策的不斷推出，未來經濟增長路徑逐漸清晰，投資重在挖掘中國經濟轉型過程中的亮點。

總體看，在震蕩市中，投資者最穩妥的投資策略還是基金定投，可以分批入市分散風險，獲得較高收益的概率更高。

光大保德信理財專家建議投資者，震蕩市的基金定投應選擇合適的定投對象。一般而言，固定收益類產品并不適合進行基金定投，而高風險收益類型的偏股票型基金則是首選。其中，除了眾所周知的高倉位指數基金外，具備經濟轉型期新興產業概念的中小盤基金，也是較好的定投標的。總體看，2010年在結構性機會主導的市場格局中，上市公司業績超預期成長將成為主要投資亮點，中小盤成長股相對大盤股具備更多的波段性投資機會。而且長期以來，中小盤股票一直是國內A股市場的“活躍分子”。從長遠來看，在國內經濟結構轉型的背景下，中小盤股票收到政策扶持的力度較大，其成長性也較高。因此，優質的中小盤基金產品，將成為基金定投的合適品種。

私募緊盯深成指50天均線

面對即將到來的四季度，私募陣營中廣東斯達克投資管理有限公司總經理黎仕禹表示，經濟回調已接近尾聲，預計2010年底經濟將步入階段性低點，然后觸底回升，形成“U”型走勢。

他表示，流動性將是影響四季度走勢的重要因素。四季度創業板將迎來解禁狂潮，目前創業板的高估值已經透支了未來的業績，而且具備持續成長的優質型公司并不多，經濟下行對應的企業業績將難有表現，巨額解禁壓力將對市場造成一定的沖擊。而中小板雖然也處于高估值狀態，對大盤的溢價率也達到了歷史的高點，但有一些優質公司，所處行業的發展前景較為廣闊，持續增長和成長性的價值得以體現，對大盤高溢價率有合理性，另一方面也是因為大盤的估值較低所致。風格轉換短時期內可能都不會出現，投資大盤股的機會相對比較渺茫，但不排除估值修復性帶來的反彈機會。從行業的角度看，斯達克相對看好醫藥、消費和新興產業。

據黎仕禹分析，從技術層面上看市場，目前市場的反彈趨勢還在延續，但是如果9月底市場仍然無法修復9月中旬所帶來的技術破壞趨勢，那么本次反彈行情很可能半路夭折。從監控市場趨勢的指標深成指的10周線(50天均線)來看，目前市場10周線的趨勢方向還是朝上的，但是如如果后市一旦周K線跌破了10周線，我們將作為減倉信號。目前市投資者依然可以保持七八成投資倉位。