日本央行時(shí)隔四年再啟零利率政策

2010年10月08日 00:30
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

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□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 吳心韜

日本央行10月5日宣布，將銀行間無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率從現(xiàn)行的0.1%降至0%至0.1%區(qū)間，這是該行時(shí)隔4年多再次實(shí)施零利率政策，旨在阻止日元進(jìn)一步升值和經(jīng)濟(jì)下滑。另外，該行在6日公布的10月份月度報(bào)告中還下調(diào)了日本國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)評(píng)估，這是該行自去年1月份以來(lái)首次下調(diào)經(jīng)濟(jì)評(píng)估，主要原因是全球及日本經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，且日元的持續(xù)走強(qiáng)加深了對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂。

另?yè)?jù)日媒6日?qǐng)?bào)道，日?qǐng)?zhí)政黨民主黨已披露其總額超過(guò)4.8萬(wàn)億日元的追加預(yù)算方案最終版本，建議日政府批準(zhǔn)該經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，并成立主權(quán)財(cái)富基金，利用該國(guó)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行投資。

分析人士認(rèn)為，這是日本政府和央行在過(guò)去兩個(gè)月來(lái)第二次聯(lián)手對(duì)抗日元匯率走強(qiáng)。不過(guò)，由于日本已錯(cuò)過(guò)干預(yù)日元匯率的最佳時(shí)機(jī)，另外，美國(guó)實(shí)施進(jìn)一步量化寬松貨幣政策的預(yù)期加強(qiáng)，以及歐洲經(jīng)濟(jì)前景不明朗、寬松政策恐將繼續(xù)維持，因此，日政府與央行的此次聯(lián)手行動(dòng)，無(wú)論對(duì)抑制日元升值、還是對(duì)提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)所起到效果都將有限。

在10月7日的亞洲匯市中，美元對(duì)日元匯率一度低見82.23日元，低于日政府9月份干預(yù)匯市前的水平，并再度刷新該匯率15年來(lái)的最低紀(jì)錄。

推出“非常規(guī)”貨幣政策

日本央行5日發(fā)表聲明稱，為創(chuàng)造更加寬松的金融環(huán)境，該行決定實(shí)施由三項(xiàng)措施構(gòu)成的綜合性寬松金融政策：第一，從即日起將銀行間無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率水平降至0至0.1%%的水平；第二，在能夠確定物價(jià)形勢(shì)已經(jīng)穩(wěn)定前一直實(shí)施零利率政策，但前提條件是在金融層面不會(huì)產(chǎn)生其他風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題；第三，具體研究創(chuàng)立資產(chǎn)買進(jìn)基金的事宜，為購(gòu)買國(guó)債、公司債券等金融資產(chǎn)提供固定利率方式的共同擔(dān)保基金，基金規(guī)模為35萬(wàn)億日元(約4190億美元)。

由于美聯(lián)儲(chǔ)目前的基準(zhǔn)利率在0%-0.25%區(qū)間，因此，日本央行的上述舉動(dòng)將令其成為目前各大央行中利率最低的央行；而擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買也意味著該行將先美聯(lián)儲(chǔ)一步，實(shí)施“非常規(guī)”的量化寬松貨幣政策，即通過(guò)增加本國(guó)貨幣供給來(lái)壓低日元匯率。此前外界普遍預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)或于11月份公布進(jìn)一步的量化寬松貨幣政策。

對(duì)于日本央行此舉，分析人士認(rèn)為，該行只是延續(xù)了此前的金融寬松政策，沒(méi)有大的方向性變化，因而追加政策的效果有限。日本央行搶先一步的行動(dòng)能否化解日元升值壓力，還將視美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步量化寬松貨幣政策的規(guī)模大小。

此外，日本央行6日公布的月度報(bào)告中表示，該國(guó)出口與生產(chǎn)增勢(shì)已開始下滑，私人消費(fèi)增長(zhǎng)也可能已暫時(shí)放緩，這主要是因?yàn)槿照?jīng)濟(jì)刺激舉措所產(chǎn)生的積極效果與炎熱天氣引發(fā)的高額零售銷售效應(yīng)已開始減弱。該行還指出，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比降幅將趨緩，因社會(huì)總供需的平衡狀態(tài)在逐步改善。但國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格預(yù)計(jì)將出現(xiàn)暫時(shí)性下降，因?yàn)槿赵涤绊懭岳^續(xù)存在。

擬成立主權(quán)基金

據(jù)報(bào)道，日民主黨已將經(jīng)濟(jì)刺激補(bǔ)充預(yù)算案提交給日本政府，而日政府有望在10月8日正式批準(zhǔn)該刺激計(jì)劃，并向國(guó)會(huì)提交補(bǔ)充預(yù)算案，以確保實(shí)施計(jì)劃所需資金。據(jù)透露，該提案涉及金額超過(guò)4.8萬(wàn)億日元，具體措施包括支持就業(yè)、推出地方基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目以及減少日本對(duì)中國(guó)的稀土進(jìn)口依賴度等。另外，日民主黨還建議成立主權(quán)財(cái)富基金，但未闡明該基金將進(jìn)行何種投資。

經(jīng)濟(jì)刺激預(yù)算方案主要制定者、日本前經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大臣直島正行表示，成立主權(quán)財(cái)富基金的目的是提高日本海外投資的回報(bào)率，但該計(jì)劃還在早期階段。他稱：“我們需要對(duì)此與政府，尤其是財(cái)務(wù)省進(jìn)行討論，我們尚未就此達(dá)成一致。”他同時(shí)表示，并未考慮拋售美國(guó)國(guó)債。

日本過(guò)去曾數(shù)次討論成立主權(quán)財(cái)富基金，但一直未能獲得通過(guò)。分析人士指出，當(dāng)中最大的反對(duì)聲音來(lái)自于日本財(cái)務(wù)省，后者曾在2008年成功阻撓了類似的提案。日財(cái)務(wù)省表示，擔(dān)心主權(quán)財(cái)富基金的投資會(huì)提升該國(guó)納稅人資金的風(fēng)險(xiǎn)；另外，成立基金的時(shí)機(jī)并不合時(shí)宜，因?yàn)楝F(xiàn)在日本正處于努力抑制日元升值的時(shí)刻，主權(quán)財(cái)富基金可能需要在美元之外進(jìn)行多元化，而這將使美元對(duì)日元進(jìn)一步貶值，加大日政府干預(yù)日元匯率的難度。

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