莫泰山轉(zhuǎn)投私募 公募基金激勵(lì)不夠

2010年10月08日 23:06
來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 作者：李輝

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李輝

9月28日晚的一紙廣告，讓交銀施羅德總經(jīng)理莫泰山的離職傳聞落地。

據(jù)悉，莫泰山本人將赴私募基金——重陽(yáng)投資擔(dān)任CEO，和他的昔日下屬、老同學(xué)，交銀施羅德前投資總監(jiān)，現(xiàn)任重陽(yáng)投資合伙人兼首席投資官的李旭利以及私募大佬裘國(guó)根會(huì)合，組成“三駕馬車(chē)”

莫泰山，曾是公募基金的一位標(biāo)志性人物。此番由公轉(zhuǎn)私，對(duì)業(yè)界震動(dòng)不小。“老莫的公轉(zhuǎn)私，是私募基金界一大刺激性新聞，將會(huì)對(duì)一批人產(chǎn)生示范。”一位私募界人士表示，莫泰山以證監(jiān)會(huì)前官員的身份轉(zhuǎn)身私募具有某種象征意義，私募基金的激勵(lì)機(jī)制優(yōu)勢(shì)之下，公募基金的人才流失問(wèn)題已經(jīng)非常嚴(yán)重。

導(dǎo)火索

9月28日晚間，交銀施羅德基金公司發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)，同意原總經(jīng)理莫泰山辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，并決定由公司副董事長(zhǎng)雷賢達(dá)代為履行公司總經(jīng)理職務(wù)，代為履行總經(jīng)理職務(wù)的期限不超過(guò)90日。

“難道公募基金真的留不住人了嗎？”一位合資基金公司的副總經(jīng)理獲悉此消息后對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者感嘆。就在不久前，傳出華夏基金總經(jīng)理范勇宏和最牛基金經(jīng)理王亞偉雙雙請(qǐng)辭的消息。盡管被一再否認(rèn)，但是業(yè)內(nèi)仍堅(jiān)信傳言并非空穴來(lái)風(fēng)。

“莫泰山其實(shí)早就想走了，至少在2009年底就動(dòng)了這個(gè)念頭。”一位知情人士向記者透露，只是由于股東層面的挽留，莫本人堅(jiān)持至今。

2009年12月30日，交銀上證180公司治理ETF申贖清單出現(xiàn)差錯(cuò)，引發(fā)一波套利潮。據(jù)悉，此次烏龍事件導(dǎo)致公司損失上千萬(wàn)元。交銀基金亦受到監(jiān)管層的整頓通知以及來(lái)自股東層面的壓力。此后市場(chǎng)傳出莫泰山離職的消息，上述烏龍事件被認(rèn)為是導(dǎo)火索。

“烏龍事件并非導(dǎo)致老莫離開(kāi)的原因，之前已經(jīng)有意要離開(kāi)，主要還是源于機(jī)制問(wèn)題。”上述知情人士告訴記者，此后交銀董事長(zhǎng)更換，也延緩了莫的辭職時(shí)間。

證監(jiān)會(huì)前官員的標(biāo)簽意義

在基金業(yè)內(nèi)，莫泰山的能力得到廣泛認(rèn)可。“莫總是個(gè)很有能力，很有想法的人，交銀短短5年發(fā)展到這么大的規(guī)模，跟他密不可分。”上海一家基金公司的副總?cè)绱嗽u(píng)價(jià)。

作為交銀施羅德的前總經(jīng)理，莫泰山有著比一般基金公司老總更為獨(dú)特的經(jīng)歷。他在短短兩年之內(nèi)，把交銀基金的規(guī)模一度帶領(lǐng)到行業(yè)前十的地位，既凸顯了他的能力，又更加劇了他的“悲劇”色彩。

莫泰山曾經(jīng)是一名證監(jiān)會(huì)的官員。曾歷任中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)基金監(jiān)管部副處長(zhǎng)、辦公廳主席秘書(shū)、基金監(jiān)管部處長(zhǎng)。2005年加盟交銀基金任副總經(jīng)理，2008年正式任職于交銀施羅德基金管理有限公司總經(jīng)理。

2009年底，交銀基金規(guī)模一度高達(dá)923億元，排名第九，是跨進(jìn)千億元門(mén)檻的熱門(mén)公司。2010年上半年，交銀規(guī)模雖然急劇縮水40%之多，僅有554億元，不過(guò)仍居前十名之內(nèi)。

業(yè)內(nèi)人士表示，身為總經(jīng)理的莫泰山雖然薪水亦有數(shù)百萬(wàn)元，但是和私募基金的股權(quán)激勵(lì)以及業(yè)績(jī)提成相比，顯然是“小巫見(jiàn)大巫”

據(jù)報(bào)道，交銀施羅德曾提出25%股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)對(duì)象包括管理層以及業(yè)務(wù)精英。但是交銀施羅德的三大股東交通銀行、施羅德投資管理有限公司以及中國(guó)國(guó)際集裝箱海運(yùn)(集團(tuán))股份有限公司，均不愿出讓所持股份，三方持股比例分別為65% 、30% 、5%股股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃最終無(wú)疾而終。

盡管股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃失敗，莫泰山還是爭(zhēng)取到了每年將15%的利潤(rùn)拿出來(lái)作為激勵(lì)的政策，并且逐年增加。

但人才流失仍未能避免。2009年6月，交銀原投資總監(jiān)李旭利辭職，和私募大佬裘國(guó)根共同創(chuàng)建新重陽(yáng)投資公司。李旭利曾一手打造了交銀的投研團(tuán)隊(duì)，并以對(duì)宏觀大勢(shì)的精準(zhǔn)判斷出名。隨后不久的8月，投資副總監(jiān)鄭拓離職，創(chuàng)立好望角公司。很快，另一投資猛將趙峰也辭職。

分析人士指出，交銀施羅德基金公司之所以連續(xù)發(fā)生人事地震，跟莫泰山本人無(wú)心戀戰(zhàn)應(yīng)有關(guān)聯(lián)。事實(shí)上，去年下半年至今，交銀基金整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不突出。

離職背后：激勵(lì)不夠

經(jīng)過(guò)12年的發(fā)展，公募基金的困境已經(jīng)凸顯無(wú)疑：一方面，作為高度曝光的機(jī)構(gòu)，業(yè)績(jī)壓力無(wú)時(shí)不在；另一方面，公募基金競(jìng)爭(zhēng)激烈，發(fā)行主要依賴(lài)于銀行渠道，高昂的發(fā)行費(fèi)用導(dǎo)致基金幾乎淪為銀行打工仔。

不過(guò)在業(yè)內(nèi)看來(lái)，最為核心的因素在于，公募基金無(wú)法解決激勵(lì)問(wèn)題。雖然公募基金經(jīng)理和公司高管們薪水不菲，但是和所管理的基金規(guī)模相比微不足道。而私募基金經(jīng)理們根據(jù)業(yè)績(jī)提成所能得到的巨額收入，更是刺激著公募基金人士的神經(jīng)。

莫泰山對(duì)此亦早有微詞。在某公開(kāi)場(chǎng)合的發(fā)言中，莫泰山對(duì)當(dāng)前公募基金無(wú)法進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，導(dǎo)致優(yōu)秀人才流失的弊病進(jìn)行了批評(píng)。他亦曾承認(rèn)，交銀基金的激勵(lì)機(jī)制不夠好。

交銀施羅德副總經(jīng)理謝衛(wèi)更是股權(quán)激勵(lì)的積極倡導(dǎo)者。作為基金業(yè)唯一的全國(guó)政協(xié)委員，謝衛(wèi)連續(xù)多年在兩會(huì)期間就此上交提案，希望解決公募基金的股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題。

“資產(chǎn)管理行業(yè)最重要的是‘人’，恰恰是‘人’這個(gè)無(wú)形資產(chǎn)，在基金公司的資產(chǎn)負(fù)債表上沒(méi)有得到充分體現(xiàn)。”華夏基金總經(jīng)理范勇宏近日也公開(kāi)表示，在事關(guān)資產(chǎn)管理行業(yè)核心的制度安排方面，基金業(yè)還沒(méi)有建立起“以人為本”的資產(chǎn)管理制度，這成為我國(guó)公募基金業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的制約因素。事實(shí)上，多位公募基金業(yè)大佬都在公開(kāi)場(chǎng)合談到過(guò)這一困境，并呼吁解決股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題。

“股東希望老莫繼續(xù)干，但是他呆在那里不是浪費(fèi)時(shí)間，而是浪費(fèi)生命！”一位接近莫泰山的私募界人士向本報(bào)記者透露。

而在李旭利看來(lái)，私募基金的機(jī)制更為優(yōu)越，基金經(jīng)理本身的前途和基金捆綁的更緊密。“在公募基金的時(shí)候，你不知道為什么而干，他的制度不是最優(yōu)的。

李旭利向記者確認(rèn)，公司非常希望莫泰山成為合伙人，并擔(dān)當(dāng)CEO角色，“除了投研之外的事情都?xì)w他管”。在此之前，交銀基金銷(xiāo)售總監(jiān)沈斌已經(jīng)先期離職，來(lái)到重陽(yáng)投資負(fù)責(zé)銷(xiāo)售。不過(guò)，莫泰山對(duì)記者表示，目前仍處于靜默期，未對(duì)其去向予以確認(rèn)。

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