新加坡A50期指：狼又來了

2010年10月11日 02:23
來源：第一財經日報作者：羅文輝

0人參與0條評論

羅文輝

國慶長假期間的上周一(4日)，曾于四年前搶先推出首個中國A股指數期貨(即新華富時中國A50期指，下稱“A50期)的新加坡交易所(SGX)公告，不僅其新上市不久的兩個衍生品即延期結算的黃金現貨合約及亞洲首個紅利期貨合約(Nikkei dividend)于上月改寫月度成交量紀錄，而且一度歸于沉寂的A50自今年8月份“死灰復燃”后，上月成交量竟已達創歷史新高的42115手(約合7.58億美元)。

SGX官方網站公布的A50歷史成交數據顯示，在海內外一片質疑聲中于2006年9月搶先上市的A50，不久即遭冷遇。推出一年后的2007年11月SGX將A50的乘數由每點10美元迷你化為1美元之前，其最高月成交量也僅為2006年11月的3258手，2007年10月則低至308手。而合約的迷你化使得成交量、持倉量等統計數據驟然膨脹10倍，亦不能改變此后A50的邊緣化。

事實上，A50在2008年上半年月度成交量一度超過6000手后便迅速歸于沉寂。整個2009年度，A50僅成交象征性的1手，而今年前7個月，A50也一直未能打破零成交的紀錄，以至于今年4月交易極度火熱的滬深300股指期貨推出后，國內人士已大都記不起還有個虎視眈眈的A50。

但A50的轉機突然發生于兩個月前，其8、9兩個月的月度成交量分別達10860、42115手，9月底的持倉量則達7637手，而內地“十一”長假后的第一個交易日(8日)成交量更已達4422手，不過其滯后一天發布的持倉量也已減至6482手。

有意思的是，7月初日成交量已穩定在30萬手以上水平的滬深300期指，于8月下旬呈現日成交量向20萬手水平級滑落的跡象，而9月的下半月更是十幾萬手的日成交量頻現，本月8日的成交量在價格大漲中也僅有16萬手。

SGX的有關官員來內地時并不諱言，推出A50的目標就是針對大量投資內地股市而有迫切套保需求的QFII。而在內地期指推出半年后，QFII仍被拒于門外。

不過，有關業內人士昨日向《第一財經日報》記者表示，近期A50的成交量呈加速增長之勢，是否與其重獲QFII甚至一些已獲準入市但受限過多的法人機構的青睞有關，尚不得而知，但當擁有夜盤交易時段的A50開始有資格與滬深300股指期貨同場競技時，或將促進內地期指產品增強危機感意識的同時，反省其有關制度的設計。

該人士直言，內地推出股指期貨近半年，至少在維持高手續費率、近遠月合約實行差異性保證金比例要求，及長期限制散戶入市等方面有值得改進之處。