10月選基重在“選股”四季度仍有結構性機會

2010年10月11日 01:57
來源：每日經濟新聞作者：徐皓

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每經記者徐皓發自上海

“是不是可以贖回了？”

在看到基金賬戶資產在過去的三個月中回升了近二十個百分點后，不少投資者開始暗自揣度。這樣的情況是否能得以延續？尤其是在10月的第一個交易日，不少高倉位基金漲幅超過了三個百分點。

在10月接下來的日子，基金依舊延續了三季度的投資思路，挖掘結構性機會成為今年最后一役的要務。而選股能力強的基金也當仁不讓成為后市更有潛力的投資品種。

延續三季度模式

三季度的估值修復行情中，雖然8月份后指數震蕩走升有限，但個股已展開聲勢浩大的反彈。基金也同樣如此，非指數股票型基金經過持續的組合結構調整后，在結構性行情中把握住機會，取得了超越指數的表現。根據銀河證券統計顯示，三季度標準股票型基金平均業績為18.67%；偏股型基金平均業績為18.57%，超越指數型基金平均13.13%的業績表現。

而四季度，主動型超越被動型股票基金，也就是偏股型通過選股而獲得超越市場表現的情況仍可能成為大概率事件。

基金普遍認為，四季度市場將延續震蕩行情，但結構性的機會仍然存在。有基金經理表示，今年市場與2008年后期有著本質區別，雖然指數勢弱，但賺錢的機會并不缺乏。

借鑒基金投資思路

隨著越來越多行業型和主題型基金涌現，基金對于后市的觀點，對于基民選擇基金的類型也有借鑒意義。

從趨勢來看，大起大落的行情并不在基金預期之中，指數的表現或仍較弱。華安基金四季度投資策略稱，從總體上判斷，在中短期內在宏觀政策依然處于觀察期的背景下，市場出現趨勢性大漲或大跌的可能性都不大。金鷹基金認為，預計經濟2010年三季度環比觸底回升，四季度仍將處于回升的通道中，加上A股估值接近歷史低位，預計四季度A股市場將震蕩上行。

而大消費和新興產業等與經濟結構調整趨勢吻合的行業，依舊得到基金口徑一致的唱多。

在此之外，一些周期性板塊也受到基金推崇。大成基金認為，在全球貨幣競相貶值的背景下，將對有色金屬、鉀肥、稀缺礦產等資源品板塊構成利好。而華安基金表示，周期性行業也可能因為政策變化的影響導致短期供求關系變化，從而帶來短線投資機會。

業內人士建議，投資者可以根據基金公司提供的思路，結合即將公布的基金三季報對所持有的基金進行審視和篩選。

基民10月投資策略

重新回到基金是否可以贖回這個問題上，紅10月基金投資如何布局？分析認為，在結構性行情下，基金的選股能力被認為更為關鍵。

浙商證券分析師邱小平表示，短期的震蕩表現說明市場會重新反轉的可能并不大，市場大幅上行的概率是比較小的。目前市場流動性較前期開始表現出吃緊，后2個月的解禁高峰對資金面是一個比較大的沖擊，預計兩市將延續弱勢震蕩，在解禁潮結束后或有較大的反彈行情。他建議配置折價率較高的封閉式基金和倉位靈活的混合型基金。在基金配置方面，建議投資者選擇績優基金，挑選擇股能力強的基金。

國金證券分析師張劍輝也認為，從策略上依然把選股能力作為構建基金組合的重要依據，繼續建議側重“策略選股能力突出”管理人所管理的基金產品。

而在基金組合風格搭配上，國金證券建議采取啞鈴配置策略，對于高成長風格基金進行精選，并適當配置大盤、中盤風格等具備一定“估值優勢”的基金。