股基三季跑贏滬指東吳成黑馬寶盈泛沿海未能咸魚翻生(3)

2010年10月11日 02:32
來源：第一財經日報作者：王艷偉程亮亮賈華斐

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華商東吳包攬偏股型前三：選股才是硬道理

賈華斐

數據顯示，截至9月30日，華商盛世今年以來回報率為23.67%，東吳進取策略漲幅為21.81%，東吳行業輪動為21.80%。分列偏股型基金業績的前三位。

此外，銀河基金研究所數據顯示，三季度收益率超過30%的基金分別為：東吳輪動34.27%、天治創新33.46%、華夏優勢32.39%、景順長城能源基建32.23%。它們均為股票型基金。

而無論是取得前三季度業績前三的基金，還是在三季度收益超30%的基金，其特點除了合理的倉位外，更重要的是行業側重和選股能力。

標準股票型跑得快

值得注意的是，在三季度業績超過30%的基金均為標準股票型基金。而前三季度業績排名前三的基金中，除了東吳進取策略為偏股混合型基金外，另外兩只均為標準股票型。

從整體情況來看，股票型基金的業績在所有基金類型中排名第一。

這和上半年的情況比，發生了較大變化。二季度，受制于A股的下跌，股票型基金遭遇滑鐵盧。在所有偏股型基金中，唯一取得正收益的嘉實主題，倉位低至30%左右。而受制于60%的最低倉位下限的股票型基金悉數虧損。

如果說上半年，尤其是二季度，基金比的是“少虧損”，下半年的反彈行情卻給了倉位相對較高的基金反敗為勝的機會。在這一季度里，倉位較低的嘉實主題的單季收益率僅為9.25%，甚至落后于偏股型基金的平均水平。依靠其上半年積累的優勢，該基金前三季度的收益率16.18%，雖然依舊位列偏股混合型基金的第三位，在所有股票類基金中的排位下滑至十名左右。

與之相比，截至二季度末，目前業績位于前三的華商盛世、東吳進取的倉位水平分別為68%和63%左右，東吳行業輪動倉位則超過76%。根據Wind測算的數據，在三季度中，華商盛世的倉位水平變動不大。而東吳進取有所加倉，行業輪動則先加倉后減倉。

選股制勝

不過，以上三只基金的倉位水平在所有基金中既不算最激進的，也不算最保守的。且它們在三季度的上漲幅度均大幅度高于大盤。由此可知，倉位水平并不是其取得良好業績的最主要因素。

與倉位水平相比，它們的行業側重和個股選擇更為目前的基金分析人士乃至基金經理本身所側重。

“相較二季度，其實我三季度以來的資產配置方向并沒有產生太大的變化。” 華商盛世成長基金經理孫建波表示，能夠把握市場大的趨勢從中找出核心的投資線索，并且依次布局，這才是關鍵因素。

數據顯示，在A股整體上漲的情況下，行業之間、個股之間產生了比較明顯的分化。譬如，小股票的強勢在三季度依舊持續，中小板綜合指數上漲了28.07%，大幅超過上證綜指10.73%的漲幅。在不同行業間，農林指數甚至上漲高達39.07%，食品指數上漲35.12%，醫藥指數上漲23.89%。

而農林、醫藥、信息技術、房地產等板塊正是華商盛世重倉行業。食品、醫藥則為東吳進取基金重兵之地。

而東吳行業輪動的業績則主要依靠個股。二季報顯示，其重倉的金屬非金屬行業和金融保險業在三季度均表現平平。但其持倉比例達8.98%的第一重倉股包鋼稀土(600111.SH)在三季度上漲了116.28%，第二重倉股丹化科技(600844.SH)持倉比例為7.99%，在三季度也上漲了43.29%。