44%混基取得正回報東吳進取奪冠華夏大盤未進前十

2010年10月11日 09:29
來源：證券日報作者：趙學毅

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捕捉基金三季度三大關鍵詞：全盈利高分化大洗牌(一)

三季度A股行情完美收官，在這輪震蕩攀升中，眾基金業績得到迅速修復。主動管理型股基平均回報18.44%，一改上半年虧損的被動局面；與此同時，混合型基金、債券型基金也全部獲得正收益。

大逆轉同樣帶來大不同，“領跑者跑掉隊”的局面在各類基金中出現，尤其是股基，業績前10名均舊貌換新顏。市場的轉變，令基金投資制勝的因素發生變化，單一的倉位控制已經轉移到選股能力等綜合考驗上來，這或許是業績洗牌的真正原因。

經歷半年的巨虧與一個季度的火爆反彈之后，四季度的基金如何投資？投資者如何在這種大洗牌中選擇基金？本刊特推出基金三季度業績大盤點專題，為投資者在繁雜的選擇中提供一個視角。

首尾相差12.49倍股基三季度業績排名大洗牌

三季度可對比222只股基凈值平均回報18.44%，一改上半年大幅虧損狀態，且有77只基金今年以來業績成功扭虧為盈

首尾相差12.49倍股基三季度業績排名大洗牌

本報記者趙學毅

滬深股市10月開門見紅，10月8日A股井噴并創5個月以來新高，與此同時，可統計的222只股基(剔除指數型基金及設立未滿6個月的基金，下同)實現了單日2.3%的罕見凈值回報率。據《證券日報》基金周刊記者觀察，隨著股市7月以來的震蕩攀升，基金一改大幅虧損狀態，可對比主動管理型股基三季度平均回報率達18.44%，且有77只基金今年業績成功扭虧為盈，占比逾三成。

與上半年對比，三季度前20名基金中有14只是新面孔，業績榜單排名出現了大洗牌。

股基三季度平均回報18.44%

1/3股基今年實現正收益

據《證券日報》基金周刊及財匯資訊最新統計，前三季度上證指數下跌18.96%，但三季度出現一輪強勁反彈漲幅達10.73%，基金業績也得到了快速的修復，222只主動管理型股基凈值平均增長18.44%，大幅跑贏上證指數。其中東吳旗下的東吳行業輪動以34.27%的高收益率位居首位，而寶盈泛沿海增長收益率僅2.54%。可見，股基三季度凈值增長率榜單首尾相差31.73個百分點，最好業績領先最差業績12.49倍。

具體來看，三季度股票型基金收益率排名前五分別為東吳行業輪動(凈值回報率34.27%)、天治創新先鋒(凈值回報率33.46%)、景順長城能源基建(凈值回報率32.23%)、華夏優勢增長(凈值回報率31.54%)、華泰柏瑞行業領先(凈值回報率28.84%)。此外，申萬巴黎消費增長、廣發聚瑞、信達澳銀中小盤等65只股基三季度凈值增長率超過20%。尤為矚目的是，除東吳輪動外，東吳旗下的東吳策略在混合型基金中也奪得季度冠軍，自此東吳基金一舉攬下本季度股票型和混合型的雙冠軍，成為三季度排行榜的一大亮點。

雖然三季度股票型基金業績不錯，但若從今年年初至三季度末業績來看，可對比股票型基金平均虧損2.11%。截至9月30日，大盤下跌近兩成，222只股票型基金中只有77只取得正收益，145只基金仍處于虧損狀態，股票型基金正收益率僅為34.68%。東吳行業輪動、華商盛世成長、基金通乾、東吳雙動力今年前三季度凈值回報率分別高達21.8%。23.67%、22218%、21.63%。

另外，今年4月以來設立尚未完成建倉期的股基，三季度業績分化嚴重。4月份設立的光大保德信中小盤、諾安中小盤精選、海富通中小盤，憑借倉位優勢三季度分別取得24.01%、20.04%、19.78%的高回報率；而6月份設立的大成核心雙動力、民生加銀穩健成長股基，三季度凈值回報率分別為5.2%、5%。顯然，建倉期的不同階段對這些基金的業績有著不同影響。

股基排名大洗牌

前20名股基有14位“后來者”

相比較二季度基金業的整體虧損，三季度基金開始大幅扭虧。在三季度前20名基金中有14只是新面孔，屬于后來者居上，前20名更換率達到七成。

從三季度業績榜單看，前20名股基中僅有6張舊面孔，包括東吳行業輪動、東吳雙動力、信誠盛世藍籌、華商盛世成長、大成景陽領先、嘉實優質企業等；但三季度前10名股基均屬后來者居上，未有一只基金能保留住上半年排行榜前10名的輝煌。

具體來看，三季度冠軍東吳行業輪動，曾在今年上半年虧損9.29%，居上半年股基業績排行榜第15名；亞軍天治創新先鋒，曾在上半年虧損12.94%；季軍景順長城能源基建，曾在上半年虧損15.05%。雖然前三甲基金曾在上半年虧損，但其凈值虧損幅度均低于同業平均水平(222只股基上半年凈值平均回報-17.41%)。

然而，華夏優勢增長打破了這種業績分布規律，上半年以-18.71%的回報率跑輸同業平均水平，但在三季度凈值迅速增長逾三成，躋身排行榜第4名。與華夏優勢增長類似，申萬巴黎消費增長、廣發聚瑞、易方達中小盤3只股基三季度分別以27.73%、27%、26.47%的回報率躋身業績榜單前10名，而3只基金在今年上半年業績均同樣跑輸同類，凈值回報分別為-24.04%、-18.62%、-20.21%。

有基金分析人士對《證券日報》基金周刊記者表示，基金三季度投資制勝的關鍵因素，已經從單一的倉位控制逐漸轉移到選股能力等的綜合考驗上來。在今年的結構性行情中，業績的差距主要在于行業板塊及個股的選擇。

分析顯示，上半年基金排名榜單首位的嘉實主題基金，依靠其三成左右的低倉位策略，使其以6.34%的唯一實現正收益的基金奪得上半年的冠軍，但三季度其單季收益率僅為9.25%，遠落后于平均水平。而在上半年尾隨嘉實主題的東吳、華商旗下基金在二季末受制于6成的最低倉位，不能以倉位取勝，但依靠優秀的行業判斷和個股選擇能力，依舊取得排名前五的不俗業績。通過選股能力取勝的優勢，在第三季度中發揮得更為明顯。業績冠軍東吳行業輪動，持倉占8.98%的第一重倉股包鋼稀土三季度漲幅高達95.61%，持倉占7.99%的丹化科技漲幅達43.29%，前十大重倉之一的西藏礦業漲幅56.86%。