機構(gòu)“三國”風(fēng)格轉(zhuǎn)換 公募翻身私募墊底

2010年10月12日 09:18
來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：曹元

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本報記者 曹元 深圳報道

陽光私募誕生以來，在非單邊牛市行情中，其整體業(yè)績都表現(xiàn)出超越同期基金的整體水準。但今年三季度，基金整體戰(zhàn)勝了陽光私募。

三季度，上證指數(shù)上漲9.42%。wind、朝陽永續(xù)等機構(gòu)提供的統(tǒng)計顯示，當期，439只偏股基金平均收益率為16.46%，大幅跑贏指數(shù)；而投資A股的419只非機構(gòu)性陽光私募產(chǎn)品平均收益率僅7.81%，策略略顯保守。券商集合理財產(chǎn)品則介于兩者之間，54只偏股型產(chǎn)品平均收益率為11.36%。

盡管上述三類機構(gòu)分屬不同派別，但在一個擂臺比劃三個月后，猛然發(fā)現(xiàn)，它們發(fā)生了“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”

公募也求絕對收益

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，三季度，全體偏股型基金均贏得滿堂彩。

439只偏股型基金(未剔除次新基金)全面實現(xiàn)正收益。其中，凈值增長率在30%以上的基金有4只——東吳行業(yè)輪動、天治創(chuàng)新先鋒、景順長城能源基建、華夏優(yōu)勢增長。三季度收益率分別為34.27%、33.46%、32.22%、31.54%。

凈值增長20%之上的基金為117只，占比26.65%，9家基金公司旗下均有3只以上(包括3只)基金三季度凈值回報率超過20%。尤其以大成基金最突出，旗下6只主動管理型股基凈值增長超過2成。

超越上證指數(shù)9.24%漲幅的基金，多達394只，占比89.7%，接近9成。

如此表現(xiàn)難以想象是基金所為。因為追求相對收益的基金過去往往跟大盤表現(xiàn)較為同步，尤其上漲過程中，一個季度9成產(chǎn)品跑贏大盤的盛況歷史罕見。

“因為基金不可能100%持倉，在市場上漲階段，多數(shù)情況下基金難以跑贏市場。”10月11日，深圳一大型基金公司投資總監(jiān)表示。

但今年三季度，基金重倉股群體性發(fā)飆。

據(jù)Wind統(tǒng)計，2010年中期10只以上基金重倉的122只股票三季度平均漲幅為22.46%。剔除3月份以來一直停牌的雙匯發(fā)展外，共有105只三季度錄得上漲，占比達86.07%。其中更有81只跑贏上證綜指，漲幅均超過11%，約占122只重倉股的七成。

漲幅靠前的有包鋼稀土、棕櫚園林、海正藥業(yè)、山西汾酒、國電南瑞和三一重工，其股價分別在三季度上揚116.45%、86.19%、72.52%、67.15%、63.3%和60.15%、

根據(jù)基金中報持股資料，上述個股在三季度分別為其重倉基金帶來21.48億元、5422.67萬元、9.41億元、28.13億元、17.34億元浮盈。

公募基金投資態(tài)度的轉(zhuǎn)變或許是另一個原因。

前述深圳某大型基金公司投資總監(jiān)稱，公募基金應(yīng)該追求相對收益，但如果給基金持有人虧錢，持有人就會贖回，這迫使一些基金經(jīng)理在投資策略的選擇上注重絕對收益。

私募的平淡時刻

三季度股市分為兩個階段，7月份反彈和8、9月份震蕩。尤其后兩個月，中小盤股群魔亂舞，這本應(yīng)是私募最佳的生存土壤，但私募交出的答卷卻不理想。

朝陽永續(xù)統(tǒng)計，419只非結(jié)構(gòu)性陽光私募產(chǎn)品當期仍有28只產(chǎn)品虧損，占比6.68%。

由此成為三季度三類A股投資機構(gòu)中唯一出現(xiàn)虧損產(chǎn)品的機構(gòu)。

另一方面，陽光私募的領(lǐng)頭羊和第一軍團也不復(fù)往日驚艷風(fēng)采，表現(xiàn)漸趨溫柔。

中融信托發(fā)行的混沌2號以40.27%的漲幅位列陽光私募產(chǎn)品首位。419只產(chǎn)品中只有4只產(chǎn)品三季度收益率超過30%，同公募基金打成平手。

但較之公募基金百只產(chǎn)品賺兩成不同，陽光私募中只有38只產(chǎn)品三季度收益率超過20%，占比僅9%。

業(yè)內(nèi)人士認為，多角度比較，私募這次敗給了公募。較保守的操作可能是私募機構(gòu)三季度業(yè)績表現(xiàn)不理想的原因。

私募排排網(wǎng)7月底對40家私募機構(gòu)進行的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，受訪者中只有20%稱會加倉，26.67%表示要減倉，高達53.53%的私募機構(gòu)觀望。

9月底，私募排排網(wǎng)調(diào)查60名私募的結(jié)果顯示，私募仍然謹慎，認為市場會橫盤整理的比例高達48.78%，還有9%認為會下跌。

總的來說，經(jīng)歷4-6月的下跌后，一些保持重倉，愿意以耐心等待股票價值不斷釋放的基金，成為三季度市場反彈中的勝者。而很多前期在市場漲跌波動中調(diào)整靈活，收益可觀的基金，未能在市場上漲突然來臨之時迅速調(diào)整倉位，沖在最前面。

私募激進的作風(fēng)在三季度似乎啞火。

但從全年業(yè)績看，部分私募的風(fēng)格仍大顯神威。成都鼎陶朱輝旗下的鼎輝1號證券投資集合資金信托計劃，截至9月底實現(xiàn)翻倍，凈值年內(nèi)增長107.88%，位列年內(nèi)有公開業(yè)績的產(chǎn)品之首。

相對于基金和陽光私募三季度的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，券商集合理財產(chǎn)品卻延續(xù)過去的風(fēng)格——沉悶、保守。其整體表現(xiàn)同大盤相當。三季度的54只偏股型產(chǎn)品平均11.36%的收益率最接近大盤。

只有長江證券超越理財靈活配置集合資產(chǎn)管理計劃增長超過20%。

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