上市公司兌水喜報恐難掀三季報行情(2)

2010年10月13日 01:30
來源：國際金融報

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券商期待三季度“咸魚翻身”

- 本報記者 宋璇 發自上海

昨日，滬深兩市三季報披露正式拉開帷幕，作為對A股市場走勢最為敏感的行業，券商業績備受關注。10月20日東北證券將成為首家披露三季報的券商。根據第三季度滬深兩市的交易量和各項業務的發展，國泰君安預計，券商第三季度業績環比快速增長應無懸念。

經紀業務：初見曙光

滬深交易所公開數據顯示，第三季度兩市總成交額超過10萬億元，日均成交額為1947億元。相比第二季度1923億元的日均成交額，小幅上漲。

“近年來，經紀業務已經從券商最賺錢的業務淪為最頭疼的業務。”昨日，南方某上市券商上海分公司高管在接受記者采訪時無奈表示。

該人士所說最頭疼的問題便是近期熱議的“傭金戰”。今年券商傭金率從0.15%一路下滑至1%。以下，甚至有部分中小型券商的傭金率已經達到萬分之五，大幅壓縮了券商經紀業務的收益，這也成為今年第二季度券商業績大幅下滑的原因之一。

不過，傭金大幅度下滑的局面在第三季度有所改觀。廣發證券研究報告指出，8月開始，傭金率下降趨勢放緩，第三季度交易額、換手率大幅增長，市場熱情回升，經紀業務業績在第三季度有所穩定。

“隨著證券業協會有關交易傭金管理規定的推出，相信傭金戰的局面會得到較好的改善，未來經紀業務的發展也將更積極、樂觀。”上述高管稱。

投行業務：保持增長

第二季度券商業績的“中流砥柱”——投行業務在第三季度依舊保持了較快增長速度。其中，7月農行發行成為券商首發增長主力。

WIND顯示，第三季度共有80只個股上市，實際募集資金合計約1664.03萬元。民族證券數據顯示，7月份首發23家，募集資金770億元，環比增長266%。農業銀行募集資金額占7月IPO總額的77%；8月和9月新股發行有所回落，但依舊保持高位，但投資者申購熱情回升，首發市盈率提升11%。

從承銷數量來看，平安證券以8家公司問鼎第三季度承銷數量之首，華泰證券、廣發證券、中投證券則以6家公司位居第二，國信證券則以1家公司之差位列第三；從承銷和保薦收入來看，中投證券則以6家公司中信證券和中金公司分別以3.46億元、3.21億元和2.72億元，位列收入榜的前三甲。

創新業務：有待提高

“9月以來，市場成交水平維持較高水平、市場指數亦保持相對穩定，市場環境趨暖為券商第三季度業績環比快速增長奠定了基礎。目前，證券行業總體仍處轉型過程中，傭金率下滑、傳統業務利潤空間萎縮的趨勢仍在延續。”國泰君安證券行業分析師梁靜如此評價。

事實上，這也是證券行業目前面臨的困局，在傳統業務利潤空間萎縮的趨勢下，券商將希望都投入到了創新業務中，但從目前的情況來看，盡管融資融券和股指期貨已經推出近8個月，但受制于投資者標的和試點券商的數量，券商仍無法大展拳腳。

分析人士稱，券商創新業務是未來轉變盈利模式的主要手段，雖然目前不能為券商業績貢獻更大的力量，但目前各大券商仍然不遺余力地加大這項業務的投入，明年之后，創新業務的優勢就將凸顯出來。屆時，創新業務將有望成為券商搶占市場的另一制高點。

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