張化橋：創業板估值過高應降低上市門檻

2010年10月13日 13:57
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊鳳凰網財經10月12日獨家專訪了瑞銀中國區董事總經理、被譽為中國第一分析師的張化橋先生，在專訪中張化橋表示，自己現在不會去買創業板股票，它們太貴了，完全超過了它們的估值。

以下為專訪精彩實錄：

鳳凰網：您提到了這個企業的自由抑制方面，我知道您是一直以來很推崇中國的民營企業的，中間態度實際上也發生過轉變，像歐亞農業，格林柯爾，您現在對中國民營企業是怎么看的呢？

張化橋：我個人是這樣看，其實我的態度一點都沒有發生變化，我是非常崇尚自由主義，我認為民營企業是非常偉大的一件事情，這么多年來，民營企業給中國經濟做的貢獻是非常大的，未來這個貢獻還會更大。那么這個資本主義它就是一個很美麗的東西，這個自由經濟就是一個很美麗的東西，它有很多問題，比如貪婪，比如這個做壞事，那么我們就要創造一個制度，一個法制，讓它發揮它的自由經濟思想，自由主義偉大的一面，那么做壞事的時候，我們有法律來懲罰它就好了，那么有些公司有問題，這個不奇怪，英國、美國、德國、新加坡、香港，到處都有壞公司做壞事，或者是好人有時候做壞事，這個不奇怪，有法律就行，嚴格執法就好了。

鳳凰網：我看到您最近的文章，對中國民營企業來說，有一個很大的創建，就是去年中國創業板開了，到今年10月正好是一周年，很多民營企業通過創業板實現了財富的積累。

張化橋：對。

鳳凰網：那您是怎么看創業板的，覺得您的看法跟別的業界專家都不太一樣？

張化橋：關于這個創業板，顯然估值是很高的。我是這么一個想法，我非常的理解中國的股民追捧創業板，它為什么追捧我理解。為什么追捧呢？因為這是一個追求大富大貴可能性的一個欲望，他們在追求大富大貴的可能性，我理解他們。我自己會不會去買創業板的股票，今天我不會，因為我認為它們太貴了，完全超過了它們的估值。但是這個公司，我覺得政府應該怎么做呢？你就放開，讓更多的企業去百花齊放，更多的企業創建、發展、上市，至于估值什么樣，讓市場決定吧。

鳳凰網：中國創業板市場跟國外有點不太一樣，國外只要有人愿意買，它就上，中國實際上還有一個審批的空間。

張化橋：我們這個是一個問題，所以我們某種意義上說，大家可能不喜歡聽的，我們中國的股票，確實是供給不足的，供應太少。

鳳凰網：就說這個市場應該跟主板市場有一個區別，就是說創業板應該只要它能上，讓盡可能多的公司上了之后，它估值自然就會下來。

張化橋：是。一個愿打，一個愿挨，只要你如實招來，你的公司前景是好的，是壞的，是一般的，只要你如實招來，想上就上，隨時審批，那這個估值一定會合理的。那你如果是把這個通道控制得很緊的話，估值當然好了，這不奇怪啊。所以我覺得任何公司想上市就應該上市，只要你如實的講，我的公司管理層水平一般，管理的水平很差，前景暗淡，你說清楚，只要你的披露是充分的、正確的、合規的、合法的，人家愿意買，愿意把你追到一萬倍的市盈率，那是它的事情。

鳳凰網：現在的創業板是不是這樣子？

張化橋：香港的創業板，沒有國內的創業板這么風光，好像是比較蕭條，但是要上市非常容易的，你要上嗎？馬上可以。

鳳凰網：那這個是不是國內的這個證券監管部門擔心的地方，就怕我們推出一個創業板，結果非常蕭條？

張化橋：但是你想推出一個創業板，都是一萬倍的市盈率嗎？你可以啊，如果你只批準三家公司上市的話，那人為的，你可以把它的市盈率推到一千倍，一萬倍的但是你想哪個，你想要一個什么結果。

鳳凰網：證券主管部門應該有一個自己的決策是嗎？

張化橋：是。我覺得只要你把門打開，通道順暢，愿意上的，一個愿打，一個愿挨，沒有一個障礙在這邊，市場會找到它的合理價值的。

鳳凰網：但是如果現在去改的話，對于之前已經買了創業板公司這些股民，可能是不公平，本來你告訴我，這是有一個水壩的，后來你把水壩取消了，那我在里面都淹死了。

張化橋：你如果是自己已經騎到一個老虎的背上，你問我怎么下來的話，那我是不知道的。