張化橋：任何中短期的價格預測都是不靠譜的

2010年10月13日 13:59
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊鳳凰網財經10月12日獨家專訪了瑞銀中國區董事總經理、被譽為中國第一分析師的張化橋先生，在專訪中張化橋表示，價格長期的預測還是必要的，但是這個預測必須是方向性的，很模糊的預測，也建議大家不要做拐點預測。

以下為專訪精彩實錄：

鳳凰網：各位鳳凰網友大家好，歡迎來到今天的鳳凰網財經訪談間，今天作客我們訪談間的嘉賓是瑞銀中國區的董事總經理張化橋先生，歡迎張總。

張化橋：謝謝。

鳳凰網：張總，我知道您現在是瑞銀中國區的投資銀行部的主管，看到您最近出了一本書，叫《一個證券分析師的醒悟》，里面寫了很多關于證券分析不靠譜的話，我們知道瑞銀作為國際大投行，它其實每年是要做很多投資報告，提很多建議給它的客戶的，您這樣做，是不是在砸自己的飯碗呢？

張化橋：不是，我個人認為我做了十幾年的投資分析師，也獲獎很多，但是做了這么多年以后，我自己反思，要做一個正確地的預測是非常不容易的，要做一個對真正的投資有指導意見的，有指導作用的預測是很不容易的，所以大家在一邊做預測的時候，一邊要理解，這是一件非常高風險一個工作，這是一個很現實的考慮。我們也是非常坦誠，跟大家講我們的預測是有風險的，投資就是有風險的。

鳳凰網：您最近寫了一篇文章叫“丟掉你的預測吧”，那里面也是跟您這本書的初衷是一個想法，就是說預測風險很大的，不過您在文章最后還是做了一個預測？

張化橋：對。

鳳凰網：就是我們未來幾年可能會迎來一個資產價格的大優勢。

張化橋：對。

鳳凰網：您覺得是不是在這個大優勢之后，我們這個股市也會持續的走牛？

張化橋：我覺得在未來的十年、五年，我們很有一個可能性，就是全球資產價格的大牛市，包括股票，包括債券，包括很多的，比如不動產、農場、礦產都有這個可能性。但是我不是說叫大家完全不做預測，我們一個最起碼的預測就是說我的投資是要賺錢的，如果沒有這個可能，沒有這樣一個起碼的預測，那我把錢放在銀行里不是很好嗎？所以這個起碼的預測還是要有的，我想說的是大家千萬不要預測股票、樓市、匯率這個短期的事情，這個比如下個季度怎么樣，明年怎么樣，甚至后年怎么樣，這樣的預測，大家最好不要做，做這樣的預測，實際上跟賭博一樣。

鳳凰網：我現在特別想了解，您在瑞銀是怎么樣給您的客戶提投資建議的，難道您提的都是三到五年，甚至更長的投資建議？

張化橋：作為股票分析師做了十幾年，我當然也跟人家提短期的建議，我們的建議一般是12個月，但是現在回頭看，我自己反思，這個其實是一個多少有點滑稽的一件事情，我自己認為。12個月誰知道呢？這個基本面要表現出來，要讓一個好的股票，價格終究會漲的，但是在漲之前，12個月是足夠長的時間嗎？短期怎么樣，我們是不知道的。我現在回頭看，我們當初做的這件事情是高難度的動作。

鳳凰網：我記得以前還看過您一篇文章叫“重商主義之禍”

張化橋：對。

鳳凰網：里面也預測了美元可能會持續貶值，黃金可能會持續走高，最近這幾年的走勢確實也驗證了您當時的說法，當時也有一個作者叫(盧俊鄂音對)，他當時也提過黃金價格肯定要走強，他甚至給央行寫過信，要求央行把黃金作為一個貨幣儲備，做一個類似于外匯儲備的東西。但他最近已經提出說黃金價格可能要跌了，這個說法又跟您說的資產價格會持續走牛是相備的，您是怎么看的？

張化橋：我覺得有一個長期的預測還是必要的，但是這個預測必須是方向性的，很模糊的預測。當你做精確的預測，并且預測拐點的時候，那你已經是犯錯誤了，因為很多的基本面的因素會被另外的因素所抵消所拖后，所以我建議大家不要做拐點的預測。

鳳凰網：就是說您覺得類似于見底或者見頂這樣的預測都是不靠譜的？

張化橋：這是非常不靠譜的事情，關于房地產市場，很多的很勇敢的人們預測未來12個月，或者未來6個月，樓價會怎么樣，匯率怎么樣，這個是開玩笑。