九安醫療：業績增長看血糖產品

2010年10月14日 01:55
來源：每日經濟新聞

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九安醫療(002432，收盤價30.71元)是國內醫療健康產品的主流企業，全球醫療健康電子產品供應商，產品主要銷往歐洲和美洲，電子血壓計占主營收入和利潤的比重均在75%以上。

公司盈利能力回升

經過近15年的發展，公司已成為醫療健康電子產品行業的主流企業。目前公司電子血壓計產品為國內外市場的一線產品，打破了日本等廠商的行業壟斷格局，成為行業內唯一能夠與其抗衡的本土企業。根據中國海關統計數據，公司2009年電子血壓計出口數量排名升至全球第3位，出口金額排名升至全球第4位，家用醫療健康電子產品出口金額排名升至第3位。

隨著國內家用醫療健康產品需求的增加，公司從2003年開始對國內市場進行深度開發，至2009年，公司已在國內市場實現年銷售電子血壓計32萬臺，市場份額超過15%，位列國內家用電子血壓計市場第二名。

從銷售區域看，出口業務占收入的81.53%，國內銷售占比18.47%，隨著公司國內市場銷售力度的增強，國內市場銷售收入大幅上升值得期待。

2009年公司實現營業收入3.1億元，同比增長12%；實現凈利潤3904萬元，同比增長24.7%。盈利能力方面，2008年毛利率下降比較明顯，主要源于人民幣大幅升值所致。2009年以后，人民幣幣值相對穩定，同時，公司產品結構不斷優化，毛利率較低的低頻治療儀銷售占比降低，使得公司盈利能力回升。

血糖產品成業績增長點

2010年以前公司血壓計產品收入約70%集中在歐洲，在該地區市場占有率位居同類產品第一，歐洲市場已成為相對成熟的市場，國內和美國市場擁有極大的發展空間。

目前國內市場血壓計的普及率還非常低，年銷售額只有200萬臺左右。發達國家血壓計家庭普及率普遍達到50%以上。公司在國內的銷售模式采用直營和代理兩種模式，公司目前擁有16家直營店和130余家代理商，未來還將發展更多的直營店。

公司已經研制出一款能集iphone、ipad充電器和電子血壓計為一體的產品，目前尚處于FDA認證階段，預計年底左右可以通過認證并生產。根據APPLE公司前8個月的數據顯示，iphone、ipad兩項產品共銷售3000多萬臺，全年估計銷售5000萬臺左右，明年有望增長50%以上。產品銷售的增長必然帶動充電器設備銷售的增長。

目前國內血糖檢測產品的生產企業主要有羅氏、強生等。和競爭對手相比，公司產品的主要優勢在于具有較高的性價比。目前公司血糖試片零售價3.6元/片，而羅氏產品5元/片。上半年公司通過一系列的促銷活動，如買試片送血糖儀，并充分共享原有的血壓計的銷售渠道，迅速地打開了國內市場的局面，實現銷售收入352萬元，預計全年可以實現1000萬元的既定目標，預計明年國內市場至少可以實現2000萬元的銷售目標。同時公司正在積極開拓該產品的美國市場，美國擁有巨大的血糖產品市場容量，未來將大幅提升公司的盈利能力。民族證券