申萬三季報前瞻：超預期公司集中六大行業

2010年10月14日 09:49
來源：一財網

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申銀萬國10月14日發布的研究報告稱，上市公司在經歷三、四季度的盈利下滑后，盈利能力將在四季度企穩，預期汽車、航空、專用設備等行業三季報增長穩定且未來望保持較高增長，此類行業未來存在獲得超額收益的機會。

申萬分析認為，預計重點公司三季報累計利潤同比增長32.1%，增速較中期累計利潤同比38.4%的增長小幅下滑，單三季度重點公司利潤同比增長21.4%的較單二季度24.1%的增速也小幅下滑；單三季度重點公司盈利環比單二季度重點公司盈利將小幅下滑7%左右。

四季度上市公司盈利能力望企穩

隨著去庫存化進入尾聲，未來節能減排強制關停的政策逐漸淡化之后，加之未來汽車、家電等下游行業銷售仍將保持較好水平、保障房建設將繼續拉動投資的背景下，上市公司的盈利能力將在四季度企穩。三季報增長保持穩定并且未來有望持續保持較高增長的行業包括汽車、航空、專用設備、紡織服裝、家電等農林牧漁、醫藥、零售等行業。

三季報超預期主要集中六大行業

1-8 月工業企業的盈利印證了三季度盈利重點公司小幅下滑的判斷。1-8 月工業企業利潤累計增長55%，增速與中期的81.6%相比出現下滑；工業企業利潤增速的下滑與預計的重點公司制造業三季度利潤增速將從二季度累計的46.3%下滑至34%基本一致，并且工業企業三季度毛利率由于上中游行業的需求以及價格下跌而環比下滑。月工業企業的

申萬預期對于10 年重點公司的業績下調風險在四季度將會繼續釋放，維持對10 年重點公司業績增長26.3%的判斷。三季報可能超預期的公司主要集中在汽車、航空、紡織服裝、醫藥和部分煤炭、航運等行業。年重點公司

關注獲得超額收益機會

申萬稱，結合對三季報以及四季度行業景氣、估值的分析判斷，認為汽車、專用設備、家電、航空、化工(化肥)、建材、保險等行業未來存在獲得超額收益的機會。